在連續上調存款準備金率后，央行24日再度表態(tài)，“加強流動(dòng)性管理，調控信貸投放，繼續引導貨幣信貸回歸常態(tài)”。但與既往政策聲明不同的是，央行這次提到“采取數量型工具和價(jià)格性工具”。
　　一些分析師認為，近期的貨幣政策目標可能更多轉向穩定價(jià)格。央行最新的表態(tài)意味著(zhù)，在加強流動(dòng)性管理的工具選擇方面，動(dòng)用利率工具的可能性提高。年內，在再度提高存款準備金率后，央行或再度上調存貸款基準利率。明年，商業(yè)銀行將面臨更為嚴格的信貸控制和更為頻繁的窗口指導，估計新增貸款目標降至7萬(wàn)億元，M2增長(cháng)將被控制在16%以?xún)取?BR>　　央行24日晚間公布的新聞稿稱(chēng)，副行長(cháng)胡曉煉23日組織召開(kāi)貨幣信貸工作座談會(huì )，部分銀行業(yè)金融機構以及人行分支行的相關(guān)負責人參加。據信，貸款反彈是這次會(huì )議的大背景，市場(chǎng)消息稱(chēng)11月新增貸款已近6000億元，意味著(zhù)7.5萬(wàn)億的全年目標壓力較大。
　　“實(shí)現全年貨幣信貸預期目標面臨挑戰。近幾個(gè)月貨幣信貸出現反彈，信貸需求旺盛，信貸擴張勢頭較強�！焙鷷詿捲跁�(huì )上說(shuō)。另有消息稱(chēng)，在會(huì )上，央行要求各商業(yè)銀行克制年末放款沖動(dòng)，盡量不要超過(guò)全年新增貸款7.5萬(wàn)億元的目標。
　　聯(lián)想到信貸反彈走勢，央行加速收縮流動(dòng)性的可能性甚高。有分析師認為，信貸工作座談會(huì )形式的窗口指導是對11月信貸反彈的及時(shí)反應，央行可能在短期內再度提高存款準備金率，進(jìn)而上調基準利率。摩根大通董事總經(jīng)理李晶預期，明年中央將繼續加強對新增貸款的控制，估計新增貸款目標降至7萬(wàn)億元，貸款增速將由今年平均約18%降至約14%。她還預計，央行會(huì )繼續動(dòng)用利率和存款準備金率等手段收緊流動(dòng)性。
　　就選擇何種緊縮工具而言，此前市場(chǎng)認為，顧慮到“保增長(cháng)”要求，央行可能會(huì )更多選擇數量型工具，即調整法定存款準備金率，而不會(huì )頻繁加息。央行在月初發(fā)布的《三季度貨幣政策執行報告》有“促進(jìn)貨幣信貸適度增長(cháng)，既要滿(mǎn)足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩定創(chuàng )造良好的貨幣環(huán)境”這樣的表述，顯示當時(shí)的政策選擇要兼顧“防通脹”和“保增長(cháng)”。為了“保增長(cháng)”目標，短期內加息的可能性不大。
　　而在24日的新聞稿中，央行的表述是“繼續綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合，采取數量型工具和價(jià)格性工具以及宏觀(guān)審慎管理的方式，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，為價(jià)格總水平的基本穩定創(chuàng )造良好的貨幣環(huán)境”。這是央行今年首次在政策聲明中提到價(jià)格性工具(即利率)，且此次并沒(méi)有“滿(mǎn)足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求”這樣的用語(yǔ)。分析師認為，近期的政策目標可能更多轉向“穩定價(jià)格總水平”，故而加息的可能性顯著(zhù)提高。
　　胡曉煉在23日的會(huì )上表示，當前經(jīng)濟金融領(lǐng)域的問(wèn)題，一是流動(dòng)性管理面臨挑戰；二是實(shí)現全年貨幣信貸預期目標面臨挑戰；三是通脹壓力上升；四是防范金融系統性風(fēng)險的任務(wù)仍然較重�！霸谀壳皣鴥冉�(jīng)濟趨穩回升、內外部流動(dòng)性充裕的大背景下，資金尋求保值增值的沖動(dòng)以及勞動(dòng)力成本和資源性產(chǎn)品價(jià)格趨升等結構性因素在多方面助推通脹預期�！彼�說(shuō)。
　　胡曉煉強調，下階段，要處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關(guān)系，繼續引導貨幣信貸向常態(tài)水平回歸，提升金融支持經(jīng)濟可持續發(fā)展的能力，促進(jìn)國民經(jīng)濟繼續朝著(zhù)宏觀(guān)調控預期方向發(fā)展。
　　就具體工作而言，胡曉煉提到的第一項就是進(jìn)一步加大流動(dòng)性管理力度�！爱斍凹訌娏鲃�(dòng)性管理是貨幣政策的重要任務(wù)，也是貨幣條件回歸常態(tài)的主要表現�！彼�說(shuō)。
　　央行同時(shí)要求，要按照宏觀(guān)調控要求合理投放貸款。各金融機構要切實(shí)采取有力措施，控制好今年后兩個(gè)月信貸投放的節奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀(guān)調控要求。