市場(chǎng)人士表示，保險業(yè)或迎來(lái)一輪上市潮

　　進(jìn)入四季度以來(lái)，保險公司增資擴股的步伐明顯加快。在保監會(huì )日前批準交銀康聯(lián)、金盛人壽和國泰人壽三家保險公司的增資申請后，多家保險公司傳出即將啟動(dòng)新一輪增資的消息。11月25日，中國人保集團董事長(cháng)、總裁吳焰透露，引進(jìn)戰略投資者或有重大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。就在此前一天，新華保險副總裁劉亦工也向記者表示，公司近期成功增資140億元。
　　在增資擴股的背后，一方面可以看出資本對保險產(chǎn)業(yè)長(cháng)期看好，另一方面也顯示出保險業(yè)在高速擴張期的“資金饑渴”。市場(chǎng)人士表示，保險公司的增資擴股可以看做“加速上市”的前奏，保險業(yè)或迎來(lái)第二波上市潮。

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　　進(jìn)程　多家保險公司密集增資

　　“集團在引進(jìn)境內戰略投資者方面已與監管方進(jìn)行了良好溝通，并取得重大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，相信不太長(cháng)的時(shí)間即可見(jiàn)結果�！眳茄�25日對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，這將對集團未來(lái)的上市和資本運作奠定良好的基礎。
　　24日，新華人壽保險股份有限公司副總裁劉亦工向《經(jīng)濟參考報》記者透露，公司已經(jīng)完成140億元的增資擴股計劃。本次擴股每股認購價(jià)為10元，參與增資的機構共認購了14億股，目前已有120多億元新增資本金到賬。
　　據了解，新華保險目前總資產(chǎn)超過(guò)2000億元，市場(chǎng)份額近10%。最新數據顯示，截至今年10月，新華保險總規模保費達到850億元，同比增長(cháng)近50%，比市場(chǎng)平均增速高出近一倍，繼續穩居行業(yè)前三甲。但由于近年來(lái)的內部動(dòng)蕩，導致其注冊資本一度還停留在2000年時(shí)的12億元，與當下的資產(chǎn)規模嚴重不匹配。
　　公開(kāi)資料顯示，在這一輪險企增資潮中，已經(jīng)有金盛人壽增資2億元，注冊資本金至16.05億元，交銀康聯(lián)人壽增資3億元，注冊資本金至5億元，信泰人壽連接兩次增資共5.35億元，注冊資本金至11.68億元，國泰人壽增資4億元，注冊資本金至12億元，生命人壽增資7.17億元，注冊資本金至35.73億元，但此前增資涉及的均為中小險企。
　　市場(chǎng)之所以認同險企的增資擴股，主要是基于對國內保險業(yè)的看好。業(yè)內人士認為保險行業(yè)發(fā)展的第二個(gè)黃金十年即將到來(lái)。
　　瑞銀最新的研究報告則顯示，未來(lái)壽險市場(chǎng)增長(cháng)潛力巨大，預計中國壽險市場(chǎng)的潛在規模(以保費計)將從2010年的1.4萬(wàn)億元增長(cháng)至2020年的3.5萬(wàn)億元，年復合增長(cháng)率9%。也就是說(shuō)，2020年壽險市場(chǎng)潛在規模預計為3.5萬(wàn)億元。

　　目標　上市融資

　　對這輪增資潮中的大險企而言，增資擴股僅僅是資本運作的一小步，進(jìn)而上市融資或許才是這些險企的最終目標。自2007年底，中國太保實(shí)現IPO后，再無(wú)一家保險公司登陸A股。目前國內A股市場(chǎng)上，僅有中國人壽、中國平安和中國太保三大壽險公司已實(shí)現上市。
　　“此次能順利完成增資擴股的計劃，表明了市場(chǎng)對新華保險價(jià)值的認可，”劉亦工稱(chēng)，下一步的設想是啟動(dòng)國內、海外兩地上市。對于上市的時(shí)間，劉亦工表示“相信速度會(huì )很快”。
　　新華保險的上市障礙主要來(lái)自于近年來(lái)公司內部的動(dòng)蕩，以及由于飛速發(fā)展帶來(lái)的資本金的不足。不過(guò)，自去年底中央匯金入主以來(lái)，新華保險開(kāi)始步入新的發(fā)展階段。
　　自去年10月中國人民保險集團股份有限公司掛牌以來(lái)，中國人保集團力求“A+H”整體上市計劃就不斷被人們所提及，但由于人保財險公司已先行在香港上市，而且資產(chǎn)占中國人保集團大半，因此該計劃存在具體的實(shí)施障礙。攻克這個(gè)難關(guān)的關(guān)鍵就在于做大中國人保集團的資產(chǎn)，能最快最好達成目標的載體非人保壽險莫屬，而壽險此后的表現也著(zhù)實(shí)不負眾望。數據顯示，2006年末，人保壽險的資產(chǎn)規模僅為21.07億元，經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展，截止2010年10月末，人保壽險資產(chǎn)規模已達1607億元。
　　除了中國人保集團和新華保險外，中國再保險集團、泰康人壽和陽(yáng)光保險的上市消息也不時(shí)傳出。市場(chǎng)消息稱(chēng)，中再集團和泰康人壽已向監管層遞交了A股IPO的申請材料。
　　11月24日，泰康人壽保險股份有限公司董事長(cháng)陳東升在“第八屆中國企業(yè)競爭力年會(huì )上”表示目前關(guān)于上市的進(jìn)展情況還不方便透露。盡管近幾年來(lái)關(guān)于泰康上市的計劃一直是“只聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”，但這依然無(wú)法降低人們對這家國內壽險巨頭之一的猜想。此前有傳聞?wù)f(shuō)泰康已向監管機構遞交A股上市申請材料，其內部制定的IPO目標價(jià)不低于百元，傾向于A(yíng)股上市，但也不排除A、H同步上市。
　　而作為國內唯一的再保險企業(yè)，中再集團的整體上市一直為業(yè)界關(guān)注。無(wú)論是今年前三季度的整體賬面盈利，還是匯金公司對中再高層的人事調整，都被市場(chǎng)認為是中再集團整體上市加速的信號。
　　2010年9月，陽(yáng)光保險集團增資8.6億元，獲得相關(guān)部門(mén)的批準。外界普遍認為，陽(yáng)光保險引入戰略投資者背后，是公司上市工作加速推進(jìn)。另外，諸如信誠人壽、天平保險等中小保險公司近年來(lái)也紛紛提出上市口號，并在戰略上沿著(zhù)上市之路向前挺進(jìn)。
　　市場(chǎng)人士分析指出，雖然目前宏觀(guān)經(jīng)濟存在不確定性，但不少保險公司現在都具有極強的上市沖動(dòng)，良好的行業(yè)基本面使產(chǎn)業(yè)資本對保險股股權長(cháng)期價(jià)值非常認可，而險企則可以通過(guò)上市獲取目前尚可稱(chēng)為稀有資源的保險股身份，同時(shí)募集資金可用于補充資本金，提高償付能力，是險企謀求長(cháng)遠發(fā)展的必由之路。

　　問(wèn)題　股權結構尚未理順

　　總體來(lái)說(shuō)，自2007年末中國太保上市后，A股和H股兩地資本市場(chǎng)上就鮮見(jiàn)保險企業(yè)的身影，保險板塊在金融板塊中也一直顯得較為勢單力薄，而同期銀行和證券公司則掀起了上市潮。業(yè)內人士表示，相對于其他金融機構，險企上市計劃大多折戟沉沙的關(guān)鍵原因是國內多數險企經(jīng)營(yíng)情況以及股權沿革較為復雜，股權結構尚未理順。
　　以泰康保險為例，作為國內壽險巨頭之一，泰康早已持續多年盈利，一直被業(yè)內視為保險股的有力后備軍。不過(guò)，上市口號喊出多年，始終不見(jiàn)泰康拿出具體上市方案。在業(yè)內人士看來(lái)，股權結構尚未理順是泰康上市計劃的“絆腳石”�！跋抻诓荒芸毓蓛蓮埍ｋU牌照的監管規定，已持有合資公司金盛人壽股權的法國安盛，只能退出泰康人壽�！睒I(yè)內人士稱(chēng)。最后，高盛以溢價(jià)20多倍的價(jià)格接手了安盛所持泰康12%的股權，為泰康鋪平了IPO的道路。
　　此外，險企中存在的員工持股問(wèn)題也是其IPO審批時(shí)難以繞開(kāi)的障礙，按照目前一般企業(yè)的審核標準，監管層不允許員工代持公司股份。陽(yáng)光保險即因清理員工股引起市場(chǎng)對其上市的猜想。不過(guò)，最近有媒體質(zhì)疑陽(yáng)光保險強制員工退股，報道稱(chēng)“陽(yáng)光保險集團公司和陽(yáng)光人壽在股權變動(dòng)中，具有山東濰坊背景的數位人士布局其中，這與公司高管有著(zhù)很大的關(guān)系�！�
　　不過(guò)，業(yè)內人士指出，由于今年隨著(zhù)保監會(huì )主導下的全行業(yè)結構調整的逐步深化，保險業(yè)盈利能力大大提高，這為更多險企謀求上市鋪平了道路，一輪險企上市潮或許即將到來(lái)。