央行在周二的公開(kāi)市場(chǎng)操作中發(fā)行了10億元一年期央票，該期央票發(fā)行收益率連續第三周持平于2.3437%。由于一二級市場(chǎng)收益率倒掛嚴重致央票需求不濟，分析師認為，公開(kāi)市場(chǎng)操作已越來(lái)越難于發(fā)揮流動(dòng)性回收功能，央行或先調準備金率，加息也或緊隨其后。
    分析師認為，公開(kāi)市場(chǎng)央票發(fā)行低量與近期資金面的緊張也有關(guān)系。上調存款準備金率對凍結流動(dòng)性的效果確實(shí)比公開(kāi)市場(chǎng)操作更有效，考慮到11月份的外匯占款還是很多，央行春節前不排除再上調一次存款準備金。且在準備金率日漸趨近經(jīng)驗極限值的情況下，貨幣當局顯然不會(huì )容忍公開(kāi)市場(chǎng)操作的失靈，而要恢復央票的流動(dòng)性管理功能，則有必要加息。