“雖然通貨膨脹來(lái)得有些突然，但也不必過(guò)于擔憂(yōu)，通脹不會(huì )高到2006-2008年那樣，有6%以上的程度�！敝�(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家樊綱11月18日下午在出席第八屆上海理財博覽會(huì )高層論壇發(fā)表演講時(shí)表示。
　　最新公布的數據顯示，10月居民消費價(jià)格總水平（CPI）同比上漲4.4%，大大出乎市場(chǎng)預料，人們普遍感受到物價(jià)上漲的迅猛。

　　輸入性高通脹

　　“很難用宏觀(guān)經(jīng)濟過(guò)熱來(lái)解釋中國目前面臨的價(jià)格上漲，中國經(jīng)濟增長(cháng)雖然強勁，但沒(méi)有熱到足夠導致高通脹的程度�！狈�綱說(shuō)，“既然價(jià)格上漲不是由全面過(guò)熱引起，也就不需要全面嚴厲的緊縮政策�！�
　　樊綱進(jìn)一步分析，價(jià)格上漲也很難用國內食品市場(chǎng)供需來(lái)解釋?zhuān)�中國今年仍是一個(gè)豐收年，秋糧達到歷史最高產(chǎn)量，國內大宗商品供求關(guān)系較為穩定。因此目前中國的通脹主要還是由國際糧價(jià)大幅上漲引起的輸入性通脹。
　　此外，預期也推動(dòng)了國內通脹。美國第二輪量化寬松貨幣政策出臺后，世界流動(dòng)性增加預期就形成了，緊接著(zhù)形成中國外匯資本流入預期，從而導致通脹預期增大，這也會(huì )影響國內價(jià)格，而這在一定意義上也是輸入性的。
　　樊綱認為，中國不會(huì )重蹈幾年之前的高通貨膨脹，一方面世界糧價(jià)漲價(jià)沒(méi)有那時(shí)劇烈，而且世界經(jīng)濟流動(dòng)性也沒(méi)有那時(shí)強。即便美國實(shí)行量化寬松貨幣政策，流出的貨幣也不會(huì )很多，因為如今貨幣周轉速度已經(jīng)大大減慢。
　　對于高通脹，政府應有何作為？“我個(gè)人不相信現在還能用那種行政手段來(lái)控制物價(jià)了，事實(shí)上這已經(jīng)做不到了，政府要從宏觀(guān)上、總量上進(jìn)行調整，進(jìn)一步控制貨幣供應量，并對最低收入階層進(jìn)行適當的保障等等，把通貨膨脹影響降低到最低的程度。

　　準備金率仍有調整空間

　　樊綱指出，當前中國M2總量和GDP的比率高達190%左右，而這大部分由外匯流入造成�！袄�如，大家普遍預期人民幣升值，只要個(gè)人將手中美元換成人民幣，央行就得發(fā)出人民幣，而且是1美元換成近7元人民幣，這直接導致基礎貨幣增加。央行就必須用對沖來(lái)控制流動(dòng)性”。
　　樊綱說(shuō)，央行一方面發(fā)出鈔票，另一方面凍結住它，不讓流動(dòng)性泛濫。
　　今年央行已經(jīng)連續3次提高存款準備金率，目前部分銀行準備金率已經(jīng)達到了18%，成為“國際之最”。
　　樊綱稱(chēng)，準備金率的調整并不一定是為了緊縮，而主要是對沖掉因外匯不斷進(jìn)來(lái)而新增加的貨幣發(fā)行。除了準備金率，央行將大量央票賣(mài)給商業(yè)銀行，用央票控制流動(dòng)性。貨幣當局還采取行政手段，控制商業(yè)銀行的貸款額度。
　　據樊綱測算，大約發(fā)行出來(lái)的1/4貨幣是被鎖定了。
　　央行是否會(huì )繼續提高準備金率？樊綱認為，雖然目前存款準備金率已經(jīng)是世界最高水平，但中國與其他國家不一樣，仍有提高的余地。況且，我國準備金包括法定準備金，這部分央行是對商業(yè)銀行支付利息的。

    明年增長(cháng)8%、9%

　　樊綱對中國經(jīng)濟增長(cháng)表示樂(lè )觀(guān)：“中國今年的增長(cháng)不是問(wèn)題，甚至還有點(diǎn)過(guò)熱，今年很可能是10%以上的增長(cháng)，但增長(cháng)不是越快越好，太快了，過(guò)熱了，出現泡沫了還得采取措施。增長(cháng)速度保持在8%、9%的水平上既不會(huì )有高通貨膨脹，也不會(huì )有高通貨緊縮，這叫穩定地增長(cháng)。這是為什么宏觀(guān)經(jīng)濟政策年初要適當調整，包括對房地產(chǎn)業(yè)調整，都是為了讓經(jīng)濟更穩定一點(diǎn)�！�
　　樊綱預計，2011年GDP增長(cháng)也會(huì )保持在8%、9%的水平。
　　“支撐中國經(jīng)濟增長(cháng)的首要因素是企業(yè)投資，目前已經(jīng)開(kāi)始恢復；其次是房地產(chǎn)投資的增長(cháng)，而目前房地產(chǎn)投資增長(cháng)在36%左右�！狈�綱指出，“房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整不一定就意味著(zhù)房地產(chǎn)投資會(huì )出現大幅下降，房地產(chǎn)調控對投資的影響主要集中在幾個(gè)大城市，對二三線(xiàn)城市基本沒(méi)什么影響�！�

    房?jì)r(jià)穩定就好

　　樊綱認為，中國吸取各國的經(jīng)驗教訓嚴防資產(chǎn)泡沫、特別是樓市泡沫的做法是正確的，如果泡沫大了再讓它破了，那造成的影響太大，像這次美國影響就非常廣泛。如果把泡沫遏制在萌芽狀態(tài)之中，在剛形成趨勢的時(shí)候就抑制住，甚至有些措施可能大家不喜歡但還是值得做的。而可能美國和其他一些市場(chǎng)經(jīng)濟國家就沒(méi)有其他辦法，所以只能看著(zhù)那個(gè)泡沫鼓起來(lái)，最后自然破掉引起大規模的震蕩。
　　“我們作為發(fā)展中國家沒(méi)必要按照那個(gè)模式繼續走，我們如果承認有監管的必要性而現在市場(chǎng)經(jīng)濟又有需要的話(huà)，我們?yōu)槭裁床患皶r(shí)采取措施防止這個(gè)波動(dòng)呢？”樊綱說(shuō)，“從這個(gè)意義上看，我們的政策當然起到作用，現在至少樓市穩定下來(lái)了，雖然還沒(méi)降到大家所希望的水平，但現在至少不漲了，泡沫不繼續鼓起來(lái)了。最可怕的是漲勢不減，今天2.1萬(wàn)元/平方米、后天2.3萬(wàn)元/平方米，那樣就危險了。如果中國要來(lái)一個(gè)大的樓市泡沫然后再破掉，那中產(chǎn)階級、低收入階層受到的影響將更厲害�！�
　　樊綱表示現在樓市價(jià)格穩定住了，穩定下來(lái)就是好事�？礃鞘幸欢ㄒ�看全國的樓市，穩定下來(lái)才是最重要的。
　　樊綱認為，上次政策調整，房?jì)r(jià)在半年至8個(gè)月以后開(kāi)始出現松動(dòng)的，這次時(shí)間也許會(huì )更長(cháng)一點(diǎn)。這次現房不是很多，多數的樓盤(pán)是去年剛開(kāi)工的，還是在建過(guò)程中，所以房地產(chǎn)商也不急著(zhù)賣(mài)房子。應該說(shuō)高檔樓盤(pán)現在開(kāi)始打折了，中低檔房如果價(jià)格原來(lái)不是很高的話(huà)，調整的空間相對也就少一點(diǎn)。當然，這取決于很多因素，房地產(chǎn)永遠是地方因素，涉及到地塊、位置、當地人的收入等，永遠是一個(gè)地方性的市場(chǎng)。

　　人民幣小步升值

　　關(guān)于人民幣升值的問(wèn)題，樊綱認為，升值趨勢較難改變。但他不主張所謂的一步到位升值�！耙徊降轿蛔畲蟮膯�(wèn)題是誰(shuí)知道這個(gè)位在什么地方，今天到位了明天又動(dòng)了，匯率是動(dòng)態(tài)的，而不是固定的，所以到不了位�，F在還看不到有大幅升值的可能”。他認為小步升值較為穩妥，憋著(zhù)不動(dòng)也不是辦法，可能會(huì )更為被動(dòng)。
　　樊綱說(shuō)，“有兩個(gè)誤區一定得想清楚，第一匯率不是自己的事情，匯率就是兩個(gè)貨幣之間的關(guān)系，是兩個(gè)經(jīng)濟體之間的關(guān)系，不是自己家里的事。前幾個(gè)月危機還沒(méi)有過(guò)去，企業(yè)還沒(méi)有恢復到正常情況，出口降低了多少，有人說(shuō)我們不應該升值，應該貶值。問(wèn)題是外貿出口是在危機當中下降了10%、20%，可你的競爭對手下降了30%、40%。你說(shuō)你該不該升值，因為匯率是兩者之間的關(guān)系而不是你自己的絕對值，是一個(gè)比率，取決于你們兩個(gè)相對競爭力，是相對關(guān)系�！�
　　“匯率浮動(dòng)、匯率變化一定是大趨勢，而且這構不成你沒(méi)競爭力、你企業(yè)不行的理由，特別是逐步的波動(dòng)，世界上所有的人都面對著(zhù)匯率每天的波動(dòng)，人家都能夠生產(chǎn)，當然還需要期貨市場(chǎng)，包括對沖等手段，人家都活得好好的，為什么你不能做？這種保護，長(cháng)遠來(lái)講是護不過(guò)去的�！狈�綱說(shuō)。
　　怎么能使我們的企業(yè)、就業(yè)能夠不斷消化升值所帶來(lái)的影響，使經(jīng)濟相對更穩定發(fā)展呢？“相比之下還是小步升值比較可行，小步升值也不會(huì )產(chǎn)生過(guò)度的投機，調整幅度還可以更小一點(diǎn)，因為時(shí)間拉得更長(cháng)，機會(huì )成本就高了�，F在，連美國人也都承認這點(diǎn)了，都知道人民幣需要升值，承認不可能一步到位，只要不斷升值，當然他們提出更快的目標，一個(gè)月升1%。但這是由我們中國自己掌握的主權了。
　　樊綱對現場(chǎng)的聽(tīng)眾說(shuō)，中國目前這種狀況是，你資產(chǎn)沒(méi)有漲多少，但是你也不會(huì )突然一下子跌掉多少，這就是有泡沫和沒(méi)有泡沫的差別，收益率低一點(diǎn)的增長(cháng)和大波動(dòng)的增長(cháng)差別，他希望永遠少一點(diǎn)暴富然后暴跌的波動(dòng)。從宏觀(guān)經(jīng)濟政策的角度來(lái)講也是這樣的趨勢，就是怎么保持經(jīng)濟的穩定增長(cháng)。
　　樊綱已是連續3次在上海理財博覽會(huì )高層論壇上發(fā)表演講，精彩演講受到普遍歡迎，上海展覽中心友誼會(huì )堂座無(wú)虛席。