緊縮預期繼續壓制央票需求，在央行周四例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央票再現10億元的發(fā)行地量，發(fā)行利率則繼續持穩于1.8131%。
　　分析師認為，央行維持央票發(fā)行利率的舉動(dòng)嚴重打壓央票需求，而低靡的需求則使公開(kāi)市場(chǎng)操作喪失了回收流動(dòng)性的能力。
　　公開(kāi)市場(chǎng)連續三周凈投放1600多億資金，未來(lái)四周將有1920億資金到期。這意味著(zhù)，上次上調0.5個(gè)百分點(diǎn)準備金率凍結的資金將重新回到市場(chǎng)。12月份財政存款也將為市場(chǎng)注入一部分流動(dòng)性，10月初的差別存款準備金也有約2000億元解凍，流動(dòng)性回收壓力仍大。央行或再上調存款準備金率回籠資金。
　　但與公開(kāi)市場(chǎng)操作乏力相比，當前流動(dòng)性壓力依舊不減。一方面來(lái)源于11月份仍高的貸款增長(cháng)，目前的信貸需求十分旺盛，再考慮到普遍預期明年信貸進(jìn)一步趨緊，年末貸款可能增加較快，預計11月新增貸款將達5500億元。另一方面，由于美元流動(dòng)性持續泛濫，熱錢(qián)和外匯占款的壓力近期隨人民幣升值預期回潮。
　　業(yè)界建議，對于回收流動(dòng)性的具體手段，最優(yōu)手段組合是“基準利率上調+提高法定存款準備金率+公開(kāi)市場(chǎng)操作”，當前公開(kāi)市場(chǎng)操作已很難正常發(fā)揮流動(dòng)性回收功能。如果基準利率上調，再通過(guò)法定存款準備金率的小幅上調，基本上可以達到流動(dòng)性回收目的。