20世紀90年代以來(lái)，連續發(fā)生了多次影響世界經(jīng)濟進(jìn)程的金融危機，使得金融問(wèn)題從來(lái)沒(méi)有像今天這樣受世人關(guān)注。目前，美國次貸危機對世界經(jīng)濟的影響還沒(méi)有消弭，而起源于希臘主權債務(wù)危機的歐洲貨幣危機，正考驗著(zhù)歐元在世界經(jīng)濟中的角色定位，同時(shí)也有使世界經(jīng)濟存在著(zhù)二次探底的危險。那么，金融危機的本質(zhì)是什么？它為什么會(huì )對世界經(jīng)濟帶來(lái)如此大的影響？如何才能避免金融危機的再次發(fā)生？
　　金融，從本源意義上講，就是資金融通，它反映的是貨幣供求的矛盾運動(dòng)。在現代經(jīng)濟中，金融已成為聯(lián)結生產(chǎn)、流通、分配、消費等經(jīng)濟運行各個(gè)環(huán)節的橋梁和紐帶，金融體系的安全穩定已成為現代經(jīng)濟平穩健康運轉的前提性條件。一般來(lái)講，當一國貨幣供求矛盾雙方勢均力敵，處于大體均衡狀態(tài)時(shí)，資金融通也將是順暢的，金融體系處于相對安全穩定狀態(tài)。而當一國貨幣供求矛盾雙方的力量對比出現巨大反差時(shí)，資金融通的鏈條將會(huì )發(fā)生嚴重斷裂，進(jìn)而金融體系將會(huì )出現劇烈動(dòng)蕩，甚至引發(fā)金融危機乃至金融崩潰�？梢�(jiàn)，要避免金融危機，維護金融安全，關(guān)鍵是要確保貨幣供求均衡。然而，不僅貨幣供求狀態(tài)會(huì )影響到金融穩定，進(jìn)而影響到宏觀(guān)經(jīng)濟的健康平穩運轉，而且經(jīng)濟運行本身又影響和制約著(zhù)貨幣供求狀態(tài)的變化，甚至從某種意義上說(shuō)，貨幣供求狀態(tài)正是經(jīng)濟運行狀態(tài)的一種反映。因此說(shuō)，在現代經(jīng)濟社會(huì )中，貨幣供求和經(jīng)濟運行之間是一種相互作用、密不可分的關(guān)系。
　　基于金融在現代經(jīng)濟運行中的特殊地位，決定了金融危機的發(fā)生必然嚴重影響宏觀(guān)經(jīng)濟的平穩運轉。而金融危機在本質(zhì)上又是貨幣供求嚴重失衡的一種表現，是貨幣供求矛盾被激化的必然結果。因此，要維護金融的安全與穩定，就必須力求實(shí)現貨幣供求均衡。鑒于貨幣供求狀態(tài)從某種意義上說(shuō)又是宏觀(guān)經(jīng)濟運行狀態(tài)的一種反映，因此，要實(shí)現貨幣供求均衡，就不能脫離宏觀(guān)經(jīng)濟大體均衡的運行環(huán)境。
　　《經(jīng)濟運行中的貨幣均衡研究》一書(shū)找準了實(shí)現貨幣均衡運轉的立足點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，即：立足于宏觀(guān)經(jīng)濟運行的大環(huán)境去尋找實(shí)現貨幣均衡的最優(yōu)解，并把維護和實(shí)現宏觀(guān)經(jīng)濟的平穩健康運轉作為實(shí)現貨幣均衡的目標取向。為此，該書(shū)作者始終堅持以馬克思主義貨幣理論為指導，在充分吸收和借鑒中西方貨幣理論研究成果的基礎上，密切結合中外經(jīng)濟運行實(shí)際，緊緊圍繞貨幣運行和經(jīng)濟運行之間關(guān)系這一主線(xiàn)，以社會(huì )投資作為研究貨幣運行和經(jīng)濟運行之間關(guān)系的切入點(diǎn)，以新形勢下實(shí)現我國經(jīng)濟運行中的貨幣均衡為落腳點(diǎn)，通過(guò)理論分析與實(shí)證分析相結合、定性分析與定量分析相結合、模型分析與案例分析相結合的辦法，對經(jīng)濟運行中的貨幣均衡這一復雜而又頗具現實(shí)挑戰性的課題，進(jìn)行了比較全面、系統和富有創(chuàng )見(jiàn)性的研究。
　　本書(shū)有兩大理論前提：一是將貨幣均衡的內涵分為靜態(tài)、動(dòng)態(tài)和目標層面三種，二是對貨幣均衡基點(diǎn)的準確界定、特點(diǎn)的深入剖析和對基點(diǎn)變量的科學(xué)選擇。在此理論基礎上，作者構建了經(jīng)濟適度增長(cháng)模型，包括適度經(jīng)濟增長(cháng)模型、適度投資增長(cháng)模型、適度貨幣供給增長(cháng)模型等。同時(shí)，作者指出，投資作為貨幣均衡調節的基點(diǎn)，它的適度增長(cháng)無(wú)論對于經(jīng)濟均衡運轉還是對于貨幣均衡運轉都具有關(guān)鍵性作用。而貨幣供求間關(guān)系協(xié)調的關(guān)鍵，是謀求貨幣供給的適度增長(cháng)。貨幣均衡的原因在于，商品運行中的供求均衡，客觀(guān)上要求貨幣運行中貨幣供給的增長(cháng)要適應貨幣需求量增長(cháng)的要求；而貨幣均衡的目的在于，通過(guò)貨幣供給的適度調節，促使貨幣供求狀態(tài)適應商品供求狀態(tài)的要求，從而使商品運行得以健康運轉，并最終使整體經(jīng)濟運行處于良好狀態(tài)。作者運用1978--1998年間和1999--2009年間相關(guān)統計數據，對我國在這兩個(gè)時(shí)期的宏觀(guān)經(jīng)濟運行狀況進(jìn)行了較為詳盡的分析，發(fā)現：（1）我國經(jīng)濟運行具有明顯的投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的特點(diǎn)。（2）導致我國經(jīng)濟增長(cháng)具有明顯投資拉動(dòng)色彩的主要有兩方面原因：一是由市場(chǎng)化取向的體制改革不完備所帶來(lái)的激勵與約束間的失衡，而這種失衡使市場(chǎng)微觀(guān)主體具有投資擴張的沖動(dòng)；二是由傳統經(jīng)營(yíng)管理思想支配下的粗放型經(jīng)濟增長(cháng)思維定式所帶來(lái)的科學(xué)發(fā)展觀(guān)常常流于形式，而粗放型經(jīng)濟的高速增長(cháng)，只能依靠投資的高增長(cháng)來(lái)實(shí)現。（3）與投資拉動(dòng)相伴的我國貨幣運行狀態(tài)具有明顯的階段性變遷特點(diǎn)。伴隨著(zhù)投資拉動(dòng)，我國貨幣運行明顯表現出階段性特征，并呈現出通貨膨脹→通貨波動(dòng)→通貨緊縮→通貨波動(dòng)→通貨膨脹這樣的變遷軌跡。
　　本書(shū)在研究經(jīng)濟運行中的貨幣均衡問(wèn)題時(shí)，不僅研究了國內貨幣均衡問(wèn)題，而且還研究了國際經(jīng)濟運行中的貨幣均衡問(wèn)題，尤其是對貨幣嚴重失衡的典型案例---20世紀90年代以來(lái)的歷次國際金融危機進(jìn)了富有創(chuàng )見(jiàn)性的剖析。從歷次國際金融危機產(chǎn)生的過(guò)程和深層原因看，作者指出，要避免貨幣供求嚴重失衡性金融危機，以確保國內經(jīng)濟的健康平穩運轉，就必須正確處理七大關(guān)系。即：貨幣政策與匯率制度的關(guān)系；貨幣政策的統一性與差異性的關(guān)系；金融創(chuàng )新與金融監管的關(guān)系；金融開(kāi)放與金融自主的關(guān)系；虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)系；經(jīng)濟增長(cháng)與經(jīng)濟驅動(dòng)模式的關(guān)系；政府和市場(chǎng)的關(guān)系。
　　在未來(lái)我國經(jīng)濟運行中確保貨幣的均衡運轉，是本書(shū)研究的最終落腳點(diǎn)。作者認為，改革開(kāi)放以來(lái)，特別是20世紀90年代以來(lái)，盡管我國并沒(méi)有出現金融危機，但卻反復出現了貨幣供求明顯失衡的問(wèn)題，而這種貨幣供求的反復失衡潛藏著(zhù)金融危機的巨大風(fēng)險。未來(lái)要實(shí)現我國貨幣的均衡運轉，就必須對其實(shí)現路徑進(jìn)行再選擇。一要選擇科學(xué)的經(jīng)濟驅動(dòng)機制，實(shí)現由投資拉動(dòng)型向消費啟動(dòng)型轉變；二要選擇先進(jìn)的經(jīng)濟增長(cháng)方式，實(shí)現由粗放型增長(cháng)向集約型增長(cháng)轉變；三要選擇正確的體制改革路徑，實(shí)現由注重激勵向激勵與約束兼備轉變，由經(jīng)濟體制改革凸進(jìn)向經(jīng)濟體制改革與政治體制改革聯(lián)動(dòng)轉變。四要選擇合理的財政貨幣政策作用點(diǎn)，以著(zhù)力解決由長(cháng)期投資拉動(dòng)所帶來(lái)的矛盾。就當前而言，要實(shí)現經(jīng)濟貨幣的健康運轉，就必須綜合運用財政貨幣政策，著(zhù)力解決由長(cháng)期投資拉動(dòng)所帶來(lái)的社會(huì )產(chǎn)業(yè)結構與社會(huì )消費結構間錯位的矛盾、生產(chǎn)能力過(guò)剩與居民消費能力不足間的矛盾、投資與消費區域化排浪式轉移受阻的矛盾。只有解決了這些矛盾，才能逐步實(shí)現我國經(jīng)濟貨幣失衡性運轉狀態(tài)的根本性轉變。
　　需要說(shuō)明的是，除上述創(chuàng )新性觀(guān)點(diǎn)之外，該書(shū)對西方經(jīng)濟增長(cháng)模型的評價(jià)、對中外貨幣供求理論的評價(jià)、對經(jīng)濟系統波動(dòng)性根源剖析、對我國貨幣供給統計口徑的選擇、對20世紀90年代以來(lái)歷次國際金融危機成因的個(gè)性化分析、對實(shí)施消費啟動(dòng)必須具備的條件分析、對經(jīng)濟增長(cháng)方式與經(jīng)營(yíng)管理理念之間的關(guān)系分析、對虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟的相互關(guān)系的看法、對投資和消費區域化排浪式轉移的看法等等，都有作者獨到的見(jiàn)解。
　　當然，對經(jīng)濟運行中貨幣均衡問(wèn)題的研究，是非常復雜的系統性工程，是隨著(zhù)時(shí)代的進(jìn)步需要不斷深化的課題。就本書(shū)而言，有些理論模型和實(shí)踐驗證問(wèn)題，也還有進(jìn)一步深化研討的空間。比如，在構建適度的經(jīng)濟增長(cháng)率、投資增長(cháng)率、貨幣供給量增長(cháng)率的模型區間時(shí)，如何把國際環(huán)境因素考慮進(jìn)去，從而使其考慮的因素更為全面、檢驗指標體系更為精準？這些理論模型結合中國經(jīng)濟運行實(shí)際已經(jīng)有了具體的量化標準，但如何把這些理論模型用于對國外那些已經(jīng)發(fā)生或有可能發(fā)生金融危機國家的經(jīng)濟情況進(jìn)行更為深入的分析，進(jìn)而使這些模型更具普遍指導意義？等等，諸如此類(lèi)問(wèn)題，還可在今后研究中進(jìn)一步深化。
　　世上本無(wú)完美之事，上述些許缺憾正說(shuō)明貨幣均衡問(wèn)題研究的生命力和發(fā)展力�？偟膩�(lái)看，這是一部值得學(xué)界同仁和相關(guān)經(jīng)濟金融管理部門(mén)決策者參考的好資料。

(北京大學(xué)副校長(cháng)、教授、博士生導師)