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2010-12-06 作者： 來(lái)源：經(jīng)濟參考網(wǎng)
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12月6日，大公發(fā)布首度愛(ài)爾蘭的本、外幣國家信用等級和展望為BBB/穩定，這是大公對愛(ài)爾蘭政府快速上升的債務(wù)負擔以及影響償債風(fēng)險的國家管理能力、經(jīng)濟實(shí)力、金融和財政實(shí)力等諸要素所做的綜合判斷。這一信用等級遠遠低于美國三大評級機構近期所給予愛(ài)爾蘭AA或A的級別。
大公認為，金融危機爆發(fā)前的十多年中，長(cháng)期的經(jīng)濟繁榮使愛(ài)爾蘭政府的債務(wù)負擔呈明顯的下降趨勢，但宏觀(guān)經(jīng)濟中日益醞釀了嚴重的不平衡因素沒(méi)有得到及時(shí)有效的調控，美國金融危機爆發(fā)導致的國際貨幣流動(dòng)性短缺造成房地產(chǎn)泡沫破滅，房地產(chǎn)價(jià)格的持續下跌致使銀行壞賬增多，經(jīng)濟陷入深度衰退。為救助銀行體系和彌補結構性赤字，愛(ài)爾蘭政府的債務(wù)負擔激增，
2009年底已經(jīng)升到當年國內生產(chǎn)總值的65.6%，估計2010年將達到96.9%，2011年將達到105.7%，政府財政幾乎瀕臨不可持續的境地。
盡管歐盟和國際貨幣基金組織的救助措施可以暫時(shí)挽救愛(ài)爾蘭政府財政陷入的危機，但是愛(ài)爾蘭在中期內仍將經(jīng)歷一個(gè)痛苦的調整期，國家償債能力的較高風(fēng)險狀態(tài)還會(huì )持續存在。主要原因是：第一，目前出口拉動(dòng)的經(jīng)濟復蘇難以有效吸收失業(yè)人口，居民和企業(yè)以及政府的去杠桿化過(guò)程引起的消費和投資下降將持續較長(cháng)時(shí)間，高結構性失業(yè)需要經(jīng)濟做出結構性的調整才能逐漸吸納，但投資的大幅收縮使調整需經(jīng)歷漫長(cháng)的時(shí)期。第二，房地產(chǎn)價(jià)格的繼續下跌意味著(zhù)銀行業(yè)的風(fēng)險尚未充分暴露，政府、歐盟和國際貨幣基金組織的救助方案有利于增加銀行業(yè)抵御未來(lái)風(fēng)險的能力，然而在能夠提高就業(yè)的新經(jīng)濟結構和經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力出現之前，房地產(chǎn)價(jià)格低位運行和高失業(yè)率的情況很難明顯改觀(guān)，銀行業(yè)可能還需要不斷補充資本并依賴(lài)歐洲央行和官方救助維持運轉。第三，盡管政府自2008年中期以來(lái)已經(jīng)采取了財政緊縮的政策并于近日公布了詳細的中期財政調整方案，但是愛(ài)爾蘭財政調整的任務(wù)是十分艱巨的，大公預計愛(ài)爾蘭政府的債務(wù)在中期內將要提高到110%左右才能相對穩定。
大公認為，盡管愛(ài)爾蘭與希臘（BB/穩定）一樣都已經(jīng)不得不求助于多邊援助機制，表明其市場(chǎng)融資能力已經(jīng)基本喪失，但是大公給予愛(ài)爾蘭相對于希臘更高的投資級水平，主要是考慮到愛(ài)爾蘭發(fā)達的制造業(yè)和良好的教育科研體系在推動(dòng)經(jīng)濟復蘇方面將發(fā)揮穩定的正面作用，200多億歐元的政府流動(dòng)性資產(chǎn)也為融資困難提供了緩沖機制。綜合以上因素，大公對愛(ài)爾蘭在未來(lái)1-2年內本、外幣國家信用評級的展望均為穩定。
與此同時(shí)，大公認為愛(ài)爾蘭從2006年第四季度房?jì)r(jià)開(kāi)始下跌，2008年第一季度經(jīng)濟陷入負增長(cháng)并延續至今，美國三家評級機構一直給予其AAA的最高信用等級，直到2009年才開(kāi)始下調愛(ài)爾蘭的級別。到目前為止，愛(ài)爾蘭政府的國際市場(chǎng)融資能力已經(jīng)基本喪失，三家評級機構卻仍將其級別維持在A(yíng)級別或以上。大公認為其評級結論存在明顯的滯后性，已經(jīng)無(wú)法反映愛(ài)爾蘭的真實(shí)信用狀況。
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