評級觀(guān)點(diǎn)
    大公將芬蘭共和國(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“芬蘭”)的本、外幣國家信用級別均評定為AAA，這是對其較低的政府債務(wù)負擔、財政赤字率，較為穩健的金融體系但日漸衰落的經(jīng)濟實(shí)力等因素綜合評定的結果。
    經(jīng)歷金融危機對芬蘭經(jīng)濟的嚴重沖擊之后，政府出現財政赤字，債務(wù)負擔也因此增加近20%，但相比歐洲其他國家而言，芬蘭債務(wù)負擔和財政赤字率仍較低。截至2009年底，芬蘭各級政府債務(wù)占當年國內生產(chǎn)總值的43.8%，遠低于歐元區平均79.2%的水平和歐盟60%的警戒線(xiàn)。同時(shí)，芬蘭政府債務(wù)結構較為合理，以本幣和長(cháng)期債務(wù)為主，短期內償債壓力較小。在經(jīng)濟受到重挫的前提下，2010年政府繼續保持擴張性財政政策，且財政擴張的幅度遠超過(guò)歐元區其他國家，因此政府赤字率將突破歐盟3%的警戒線(xiàn)達到4.5%，政府債務(wù)需求和債務(wù)負擔將分別上升至國內生產(chǎn)總值的15.7%和50%。隨著(zhù)經(jīng)濟的恢復和政府財政鞏固方案的實(shí)行，未來(lái)3~5年政府赤字率和債務(wù)將控制在歐盟規定的3%和60%之內。
    芬蘭依賴(lài)創(chuàng )新技術(shù)拉動(dòng)出口的經(jīng)濟發(fā)展模式為其帶來(lái)近十年的經(jīng)濟繁榮，整個(gè)國家呈現經(jīng)常項目順差、財政盈余、金融體系穩健等局面。然而，此次金融危機暴露了芬蘭在出口結構和經(jīng)濟發(fā)展上的脆弱性，高福利政策、老齡化趨勢以及金融體系中存在的問(wèn)題也制約了政府財政和貨幣調整能力。盡管如此，長(cháng)期累積下來(lái)的財富及政府較強的融資能力仍可保證政府債務(wù)的償還。具體來(lái)看：
    政府大力推動(dòng)自主創(chuàng )新體系有利于高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，但由此帶來(lái)的對國際市場(chǎng)的高度依賴(lài)及產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題也在一定程度上制約了未來(lái)發(fā)展潛力。
    經(jīng)濟發(fā)展水平較高，但其出口目的地和產(chǎn)品結構上的脆弱性使經(jīng)濟受金融危機沖擊嚴重。面對國內外需求的不足，未來(lái)3~5年芬蘭經(jīng)濟增長(cháng)前景黯淡。
    金融體系對有毒資產(chǎn)的風(fēng)險暴露較少，穩健性較好，與經(jīng)濟發(fā)展相適應。雖然金融體系仍面臨盈利空間狹小、流動(dòng)性和信貸風(fēng)險，但相比其他歐洲國家這些風(fēng)險均可控。
    政府高福利政策和人口老齡化趨勢致使財政重回盈余的難度較大，但政府較大規模的凈資產(chǎn)及在歐洲金融市場(chǎng)上較強的融資能力保障了政府的債務(wù)償還。

    展望
    受制于經(jīng)濟發(fā)展模式和出口結構，芬蘭經(jīng)濟在金融危機中遭受了重創(chuàng )。未來(lái)幾年伴隨國內外需求的不足，經(jīng)濟恢復和增長(cháng)狀況堪憂(yōu)，這將不利于政府財政收入的增加和現有財政赤字狀況的根本改善。與此同時(shí)，高稅收、高福利政策及老齡化趨勢制約了政府財政收入和支出調整能力，而金融體系本身對批發(fā)融資的高度依賴(lài)及經(jīng)濟低迷所帶來(lái)的家庭和企業(yè)貸款違約率的上升將增加政府或有債務(wù)負擔。雖然政府擁有較大規模的凈資產(chǎn)并在歐洲金融市場(chǎng)具有較強的融資能力，但歐洲主權債務(wù)危機及芬蘭自身經(jīng)濟增速緩慢將逐漸侵蝕政府償債的優(yōu)勢。綜上，大公對未來(lái)1～2年芬蘭本、外幣國家信用評級展望均為負面。