臨近年底，高送轉行情再度成為主力資金的饕餮大餐，也為投資者把握波段行情贏(yíng)得套利機會(huì )。其實(shí)，自11月12日以來(lái)，高送轉概念已經(jīng)成為調整行情中抗跌的一道靚麗風(fēng)景。
　　《證券日報》本期“價(jià)值選股”從五方面入手，層層篩選出10只年報高送轉潛力股。高送轉預期個(gè)股須滿(mǎn)足五大條件：1.公司在2007年至2009年已經(jīng)持續三年實(shí)現了分紅送轉，具有一定分紅慣性；2.前三季度每股未分配利潤大于1元；3.前三季度每股資本公積金大于1元；4.前三季度每股收益在0.5元以上，且凈利潤均超過(guò)億元；5.前三季度每股現金流量為正，手握一定的真金白銀。
　　從定性上分析，高送轉個(gè)股為細分行業(yè)龍頭，具有較好的經(jīng)營(yíng)能力，企業(yè)成長(cháng)性高、行業(yè)前景光明，具有強烈的股本擴張愿望。若能與“十二五”規劃等產(chǎn)業(yè)政策結合，這些股票高分紅送轉的可能性更大。

　　醫藥生物 高成長(cháng)有望催生13個(gè)股連續分紅

　　生物醫藥在2010年的高成長(cháng)性無(wú)可置疑，且股本總體偏小，送轉意愿強烈。目前，醫藥板塊2010年預測市盈率40倍，估值溢價(jià)120%，即使考慮2011年30%凈利潤增長(cháng)，估值合理�！笆�二五”規劃在助增該行業(yè)高增長(cháng)的同時(shí)，企業(yè)規模擴張更是日益顯現，相關(guān)細分行業(yè)龍頭股票的高分紅送轉潛力很大。

　　13只個(gè)股連續3年分配
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心及WIND資訊最新統計，生物醫藥股中有13只個(gè)股連續3年實(shí)現分紅送轉，占行業(yè)個(gè)股總數的8.5%。該行業(yè)三季報業(yè)績(jì)表現良好，今年前三季度，生物醫藥實(shí)現每股收益為0.3789元、每股凈資產(chǎn)3.7051元、每股營(yíng)業(yè)總收入4.2362元、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為0.2504元、凈資產(chǎn)收益率為11.71%。以12月3日收盤(pán)價(jià)計算，生物醫藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率為50倍，機構預測2010年市盈率43.66倍(行業(yè)數據均為加權平均所得)。
　　具體來(lái)看，這13只持續3年分紅的個(gè)股市場(chǎng)表現一般，跑贏(yíng)上證指數的只有新和成。雖然這些個(gè)股沒(méi)有明顯的強于大盤(pán)，但在未來(lái)年報行情中應會(huì )有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入的新和成，最新動(dòng)態(tài)市盈率為11.95倍，該股本周以來(lái)主力資金合計凈流入2143.67萬(wàn)元，周漲幅為-0.26%，換手率為5.78%。公司是國內醫藥行業(yè)龍頭，全球最重要的維生素生產(chǎn)企業(yè)之一，主導產(chǎn) 品VE、VA、VH、VD3、類(lèi)胡蘿卜素，市場(chǎng)占有率都位于世界前列。公司維生素E的中間體三甲基氫醌和異植物醇首家產(chǎn)業(yè)化成功，產(chǎn)量居全國首位；維生素E油、維生素A油/結晶、乙氧甲叉生產(chǎn)能力分別達10000噸/年、600噸/年、3800噸/年，規模效益顯著(zhù)。
　　市盈率排在第二位的是浙江醫藥，最新動(dòng)態(tài)市盈率為13.19倍，該股本周以來(lái)主力資金合計凈流出5925.968萬(wàn)元，周漲幅為-4.32%，換手率為8.85%。公司是我國重要的原料藥和制劑生產(chǎn)企業(yè)，已成為國家維生素、抗耐藥菌抗生素、喹諾酮產(chǎn)品重要的生產(chǎn)基地。公司主導產(chǎn)品維生素E年產(chǎn)量居全國首位，在世界也排名第三。在來(lái)立信系列中，公司是國內左氧氟沙星“三強”之一。公司的新型輔酶類(lèi)添加劑FED產(chǎn)銷(xiāo)量居全球第三，是國內唯一一家使用發(fā)酵法生產(chǎn)的企業(yè)。此外，公司還是我國目前唯一生產(chǎn)苯芴醇的廠(chǎng)家，行業(yè)壟斷地位十分突出。公司下屬新昌制藥廠(chǎng)已被中國飼料工程技術(shù)研究中心列為國家生物素生產(chǎn)基地，維生素H、吉他霉素產(chǎn)銷(xiāo)量居全球第三。
　　另有，東北制藥、麗珠集團、雙鶴藥業(yè)、海翔藥業(yè)、康恩貝、天士力等6家公司市盈率處于50倍以下。

　　未來(lái)5年行業(yè)復合增長(cháng)20%
　　相關(guān)數據顯示，近3年中國藥品市場(chǎng)容量復合增長(cháng)率約為20%，其中醫院市場(chǎng)、OTC終端和第三終端增速分別約為25%、18%和30%，2009年各終端市場(chǎng)容量比重約為60%、25%和15%，第三終端市場(chǎng)容量呈加速增長(cháng)之勢，OTC終端增速有所下降。
　　目前，中國醫藥行業(yè)正面臨著(zhù)巨大的歷史發(fā)展機遇。城鎮化、人口老齡化、產(chǎn)業(yè)升級、收入分配體制改革、醫藥衛生體制改革等眾多因素，將長(cháng)期推動(dòng)中國醫藥市場(chǎng)的需求上升。中國擁有全世界20%的人口，巨大的人口基數造就了巨大的醫療市場(chǎng)。據估計，到2030年，中國將成為全球人口老齡化程度最高的國家；到2050年，60歲及以上老人占比將超過(guò)30%，社會(huì )進(jìn)入深度老齡化階段。從三季度報告看，醫藥上市公司營(yíng)業(yè)總收入出現同比增長(cháng)的有109家，其中49家增長(cháng)超過(guò)20%，17家增長(cháng)超過(guò)40%。
　　另外，全球制藥業(yè)的大規模調整，也為中國企業(yè)帶來(lái)難得機遇。歐美大型研發(fā)藥廠(chǎng)受到專(zhuān)利到期和研發(fā)效率低下的困擾，而知名通用藥廠(chǎng)在經(jīng)歷了快速發(fā)展后也陷入價(jià)格競爭和專(zhuān)利糾紛漩渦，因此制藥行業(yè)外包向亞洲轉移趨勢明顯。而印度和中國擁有旺盛的國內市場(chǎng)需求，加上成本優(yōu)勢和技術(shù)能力，成為最受歡迎的外包選擇地。
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心觀(guān)察，2010年10月18日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》規劃到2020年生物產(chǎn)業(yè)將成為中國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。在“十二五”規劃中，將進(jìn)一步推動(dòng)具有自主知識產(chǎn)權的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)集群化和國際化�！笆�二五”期間我國仍將主要圍繞公共衛生、重大疾病等領(lǐng)域展開(kāi)，并通過(guò)百億資金扶持重大新藥創(chuàng )制。
　　招商證券分析認為，預計醫藥市場(chǎng)未來(lái)5年復合增長(cháng)約20%：醫藥市場(chǎng)，醫院終端仍將維持較高速度；OTC增速將較為穩定，OTC終端正在尋求新的盈利模式；第三終端將是醫改改變游戲規則的第一步，招商證券判斷，2011年將是是基層衛生醫療機構發(fā)生變化的第一年，很可能是基本藥物放量的拐點(diǎn)。招商證券看好擁有基本藥物獨家品種的上市公司，看好彈性最大的品種千金藥業(yè)。對于醫藥行業(yè)增長(cháng)數據，招商證券預計2011年收入、利潤同比增長(cháng)25%、30%，上市公司增速略快于行業(yè)整體。
　　申萬(wàn)研究預計：未來(lái)30年醫藥衛生費用復合年均增長(cháng)率11.8%，醫藥衛生費用占GDP比重從2007年的4.81%上升至2040年的9%。預計未來(lái)30年藥品消費復合年均增長(cháng)率10.5%，藥品費用占醫療衛生費用比重從2007年的33%下降至2040年的20%。藥品市場(chǎng)：2008-2015年復合年均增長(cháng)率16%，2015-2020年復合年均增長(cháng)率12.6%，2020-2030年復合年均增長(cháng)率9%，2030-2040年復合年均增長(cháng)率6.6%。

　　千億市值公司值得期待
　　招商證券在2011年投資策略中認為，板塊估值合理，但個(gè)股機會(huì )較多，維持行業(yè)“推薦”評級。并且建議從行業(yè)整合、差異化(創(chuàng )新、渠道品牌、國際化)及消費升級方向精選個(gè)股，未來(lái)2—3年千億市值旗艦公司值得期待。
　　報告指出，創(chuàng )新是醫藥行業(yè)發(fā)展的永恒主題，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)積累到一定階段，部分企業(yè)逐步從仿創(chuàng )向創(chuàng )新過(guò)渡，未來(lái)幾年有望出現具有國際專(zhuān)利的創(chuàng )新藥物，國內藥物創(chuàng )新正處于加速推進(jìn)階段，招商證券推薦恒瑞醫藥、華北制藥、恩華藥業(yè)、信立泰、華東醫藥。
　　同時(shí)，隨著(zhù)生活水平及保健意識的提升，養生需求應運而生，而具有藥物成份的消費品也易贏(yíng)得消費者好感，能夠向消費領(lǐng)域延伸的企業(yè)市場(chǎng)空間廣闊，推薦東阿阿膠、康美藥業(yè)、云南白藥。
　　國內藥企從生產(chǎn)成本優(yōu)勢到具備一定技術(shù)積累，在全球化體系中，從大宗原料藥、特色原料藥出口升級到訂單生產(chǎn)及制劑出口，在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中賺取更高利潤，推薦海正藥業(yè)、華海藥業(yè)、恒瑞醫藥、天士力。
　　國內醫藥行業(yè)市場(chǎng)集中度低，目前優(yōu)勢企業(yè)整合資本充足，加之國家鼓勵“大流通、大生產(chǎn)”的政策導向，國內醫藥行業(yè)大整合時(shí)代已經(jīng)開(kāi)啟，推薦貴州百靈、華北制藥、魚(yú)躍醫療、康美藥業(yè)、科倫藥業(yè)、上海醫藥、九州通、一致藥業(yè)。
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計，醫藥行業(yè)中的片仔癀近幾年連續高分紅。公司獨家生產(chǎn)的傳統名貴中成藥片仔癀，其處方、工藝均被國家中醫藥管理局和國家保密局列為國家絕密，為國家中藥一級保護品種。片仔癀系列藥品被國家質(zhì)量監督檢驗檢疫總局認定為原產(chǎn)地標記保護產(chǎn)品，片仔癀連續多年居全國中成藥單項產(chǎn)品出口創(chuàng )匯前列。上市公司具有絕對壟斷的中藥品牌優(yōu)勢。
　　同時(shí)，片仔癀片仔癀是唯一價(jià)格不受政府限制的藥品，可以通過(guò)提價(jià)來(lái)確保產(chǎn)品高毛利率。2007年2月，片仔癀出口價(jià)格每粒上調2美元；2007年11月，片仔癀內銷(xiāo)出廠(chǎng)價(jià)由150元/粒上調到180元/粒；2008年3月，片仔癀出口價(jià)格每粒上調4美元；2010年1月，片仔癀內銷(xiāo)價(jià)格由180元/粒上調到200元/粒，預計2010年凈利潤將增加1275萬(wàn)元。此次調價(jià)前，內銷(xiāo)外銷(xiāo)價(jià)格分別為180元/粒和20.5美元/粒。
　　因此近期，在券商公司評級報告中也受到多家券商的推崇。其中，申銀萬(wàn)國、中金公司、平安證券、中投證券等機構都給予公司“推薦”或“增持”的投資評級。

　　機械設備 升級帶來(lái)細分“龍頭”套利良機

　　機械設備行業(yè)不僅是國內投資的受益者，也是國內產(chǎn)業(yè)升級的重要依托。結合目前經(jīng)濟結構調整、國家“十二五”規劃出臺的大背景，本報重點(diǎn)研究和推薦了符合相關(guān)發(fā)展方向且具有套利機會(huì )的股票，這些股票已經(jīng)得到市場(chǎng)的積極認可。

　　13只個(gè)股連續3年分配
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心及WIND資訊最新統計，機械設備股中有13只個(gè)股連續3年實(shí)現分紅送轉，占行業(yè)個(gè)股總數的5.49%，其中，東方電氣去年最為大方，每10股轉增10股還另派現金1.6元。該行業(yè)三季報業(yè)績(jì)表現良好，今年前三季度，機械設備實(shí)現每股收益為0.3698元、每股凈資產(chǎn)3.7591元、每股營(yíng)業(yè)總收入4.5477元、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為0.0504元、凈資產(chǎn)收益率為11.79%；以12月3日收盤(pán)價(jià)計算，機械設備板塊動(dòng)態(tài)市盈率為40.22倍，機構預測2010年市盈率33.09倍(行業(yè)數據均為加權平均所得)。
　　具體來(lái)看，這13只持續3年分紅的個(gè)股市場(chǎng)表現不錯，跑贏(yíng)上證指數的個(gè)股有5只。在未來(lái)年報行情中持續分紅股應會(huì )有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個(gè)股。市盈率最低是山推股份，市盈率為12.55倍，該股本周以來(lái)主力資金合計凈流出17442.3萬(wàn)元，周漲幅為-5.75%，換手率為18.73%。公司2010年10月16日公告，預計2010年度每股收益約0.84至1.12元，凈利潤約63321至84428萬(wàn)元(上年同期凈利潤為42214萬(wàn)元)。業(yè)績(jì)變動(dòng)原因為，因國內宏觀(guān)經(jīng)濟的進(jìn)一步向好和市場(chǎng)需求量的攀升，報告期內主營(yíng)產(chǎn)品業(yè)績(jì)較去年同期有較大幅度提升。
　　市盈率較低而主力資金呈流入狀態(tài)的個(gè)股為上海機電，該股最新市盈率為15.91倍，本周以來(lái)主力資金合計凈流入452.096萬(wàn)元，周漲幅為-1.25%，換手率為3.03%。2010年三季報披露，十大流通股東中，人民財產(chǎn)保險和中國人壽兩家保險公司合計持有825.47萬(wàn)股，比上期減少200萬(wàn)股；新進(jìn)中融景氣行業(yè)，持有300.21萬(wàn)股；中郵核心成長(cháng)等四家基金合計持有5797.37萬(wàn)股，比上期減少258.3萬(wàn)股；前十位合計持有流通盤(pán)69.76%，比上期增加0.68個(gè)百分點(diǎn)。股東人數繼續減少，籌碼趨于集中。
　　另有，廈工股份、柳工、徐工機械、安徽合力等4家公司市盈率處于20倍以下。

　　傳統＋新興 獲取升級收益
　　在充分意識到地產(chǎn)行業(yè)對未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的“掣肘”后，不少分析人士都認為制造業(yè)升級將成為中國經(jīng)濟下一輪中周期經(jīng)濟繁榮的發(fā)動(dòng)機。事實(shí)上，經(jīng)過(guò)近10年的長(cháng)足發(fā)展，中國的制造業(yè)也確實(shí)具備了技術(shù)升級、進(jìn)口替代以及更大規模出口的潛在空間。從市場(chǎng)角度來(lái)看，既然經(jīng)濟企穩幾乎已經(jīng)成為市場(chǎng)共識，那么制造業(yè)相關(guān)股票就一定會(huì )獲得長(cháng)線(xiàn)資金的關(guān)注。
　　城鎮化加速，傳統產(chǎn)業(yè)仍有投資價(jià)值：隨著(zhù)戶(hù)籍制度改革逐漸推進(jìn)，農民市民化成為城鎮化加速的另一推動(dòng)力。這將保證城鎮房地產(chǎn)、基建投資維持高位，形成對工程機械、生產(chǎn)設備的需求。長(cháng)期來(lái)看，以工程機械為代表的傳統產(chǎn)業(yè)長(cháng)期增長(cháng)確定，仍有投資價(jià)值。根據申銀萬(wàn)國的模型顯示，2011年2季度工程機械同比增速見(jiàn)低點(diǎn)，全年增速仍在20%以上。
　　數據顯示，我國機械裝備自給率從“九五”末的70%提高到目前的85%，機械產(chǎn)品平均抽樣合格率從2006年的77.7%提升到2009年的86.13%，已躋身于機械工業(yè)大國行列，但大而不強的矛盾仍很突出。因此，“十二五”期間機械行業(yè)科技工作的重點(diǎn)是：攻克一批先進(jìn)制造基礎共性技術(shù)；形成基礎制造裝備、大型自控及精密測量?jì)x器的自主開(kāi)發(fā)能力；形成汽車(chē)車(chē)身、發(fā)動(dòng)機、關(guān)鍵零部件的自主開(kāi)發(fā)能力；基本解決農業(yè)現代化裝備短缺問(wèn)題；實(shí)現部分領(lǐng)域進(jìn)入國際先進(jìn)行列；形成以一批重大技術(shù)裝備為標志的數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化的產(chǎn)品標準體系，實(shí)現主要行業(yè)的相關(guān)國際標準采標率超過(guò)90%；國產(chǎn)設備市場(chǎng)滿(mǎn)足率達90%，主要產(chǎn)品90%以上按國際標準或國外先進(jìn)標準組織生產(chǎn)。
　　而在10月11日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《機械基礎零部件產(chǎn)業(yè)振興實(shí)施方案》，涉及高效清潔發(fā)電設備配套領(lǐng)域、高檔轎車(chē)及重載卡車(chē)配套領(lǐng)域、軌道交通裝備和船舶配套領(lǐng)域、工程機械和農業(yè)機械配套領(lǐng)域、冶金礦山設備配套領(lǐng)域、電子專(zhuān)用裝備及新興產(chǎn)業(yè)配套領(lǐng)域、高端裝備制造業(yè)配套領(lǐng)域七大領(lǐng)域。在“十二五”期間，機械設備行業(yè)必將出現大市值的公司。
　　高端裝備制造是七大新興產(chǎn)業(yè)之一，除航空航天產(chǎn)業(yè)之外，眾多研究機構看好受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速、整合帶來(lái)新增需求的能源裝備和軌道交通，尤其是核電、煤機、海洋工程和軌道交通等子板塊業(yè)績(jì)增長(cháng)必將帶來(lái)一定的規模擴張，從而帶來(lái)一定的套利機會(huì )。

　　機械設備行業(yè)景氣將持續
　　廣發(fā)證券在行業(yè)投資策略中認為，明年行業(yè)景氣將持續。2011工程機械利潤增速預計20%，目前估值水平合理，建議在2011年10-13倍市盈率時(shí)買(mǎi)入中聯(lián)重科、徐工機械、三一重工、柳工、廈工股份、安徽合力等股。
　　分析師指出，工程機械是機械行業(yè)最具發(fā)展潛力的一個(gè)子行業(yè)。經(jīng)濟轉型促使產(chǎn)品向兩頭發(fā)展，大型、特大型和小型多功能，特別是一些關(guān)鍵進(jìn)口零部件亟待解決。穿越周期的產(chǎn)品有挖掘機，大噸位起重機。出口反彈受益明顯產(chǎn)品有叉車(chē)(出口)，起重機(履帶吊)。同時(shí)，消費升級將帶來(lái)小型工程機械的投資機會(huì )。
　　光大證券在2011年行業(yè)投資策略中推薦三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、星馬汽車(chē)等股。
　　其中，柳工是最近幾年在機械設備行業(yè)中分紅比較好的上市公司。公司2010年三季報披露，公司對年初制定的120億元的全年經(jīng)營(yíng)目標進(jìn)行了調整，全年將力爭實(shí)現150億元的營(yíng)業(yè)收入，預計公司2010年度凈利潤將比2009年度增長(cháng)50-100%，公司2009年度實(shí)現凈利潤為86,569.43萬(wàn)元，基本每股收益1.41元。
　　同時(shí)，柳工是國內裝載機行業(yè)龍頭。按照銷(xiāo)量計算，國內市場(chǎng)占有率20%左右，按銷(xiāo)售收入計算，國內占有率超過(guò)25%。目前，3－5噸裝載機占據國內市場(chǎng)容量的60%左右，而8－10噸市場(chǎng)主要是國外廠(chǎng)商占領(lǐng)。公司是國內少數能夠生產(chǎn)全部噸位裝載機的國內廠(chǎng)商。公司具有年產(chǎn)超過(guò)2萬(wàn)臺各類(lèi)工程機械整機制造能力。近年來(lái)公司的銷(xiāo)售收入、利潤等始終保持全國裝載機行業(yè)首位，在中噸位細分市場(chǎng)上具有絕對競爭優(yōu)勢。柳工已連續兩年進(jìn)入世界工程機械50強。公司已經(jīng)在85個(gè)國家建立了115家子公司，產(chǎn)品出口柬埔寨、烏茲別克斯坦、土耳其、芬蘭等國。公司2009年各類(lèi)整機銷(xiāo)量達到38920臺。

　　交運設備 轉型升級提振4類(lèi)“龍頭”股

　　交運設備板塊包括汽車(chē)、輪船和飛機等交通工具的制造類(lèi)上市公司。其中，低碳、節能、環(huán)保的電動(dòng)汽車(chē)作為一個(gè)新能源戰略當中市場(chǎng)前景看好的新興產(chǎn)業(yè)，對引導未來(lái)清潔能源可持續發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。包括上海汽車(chē)在內的多家公司，實(shí)現了持續三年的高分紅送轉，具有較強的股本擴張意愿。

　　10只個(gè)股連續3年分配
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心及WIND資訊最新統計，交運設備股中有10只個(gè)股連續3年實(shí)現分紅送轉，占行業(yè)個(gè)股總數的10.42%，其中，中國船舶三年來(lái)分紅最實(shí)在，連續3年來(lái)，每年每10股分紅均超過(guò)8元。該行業(yè)三季報業(yè)績(jì)表現良好，今年前三季度，交運設備實(shí)現每股收益為0.4731元、每股凈資產(chǎn)3.7513元、每股營(yíng)業(yè)總收入8.7648元、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為0.472元、凈資產(chǎn)收益率為13.73%；以12月3日收盤(pán)價(jià)計算，交運設備板塊動(dòng)態(tài)市盈率為24.86倍，機構預測2010年市盈率21.97倍(行業(yè)數據均為加權平均所得)。
　　具體來(lái)看，這10只持續3年分紅的個(gè)股市場(chǎng)表現良好，跑贏(yíng)上證指數的個(gè)股有5只，在未來(lái)年報行情中持續分紅股應會(huì )有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個(gè)股。市盈率最低個(gè)股是上海汽車(chē)，市盈率為11.07倍，該股本周以來(lái)主力資金合計凈流入-14776.5萬(wàn)元，周漲幅為-5.63%，換手率為1.41%。公司2010年三季報顯示，前十大流通股東中6家基金及2家社保持倉39220.37萬(wàn)股，占流通盤(pán)4.6%，上期為5家基金和2家社保持倉占流通盤(pán)4.31%；其中，3家基金均有一定程度減持，2家社保中1家減持；增持的僅中郵系1家；其余2家基金為三季度新進(jìn)；股東人數減少逾兩成，籌碼進(jìn)一步集中。2010年基金三季報數據顯示，有19家基金合計持有3.74億股(6月末為11家基金持有3.25億股)。
　　市盈率較低而主力資金呈流入狀態(tài)的個(gè)股為一汽轎車(chē)，該股最新市盈率為13.62倍，本周以來(lái)主力資金合計凈流入1705.881萬(wàn)元，周漲幅為1.33%，換手率為1.33%。2010年三季報披露，前十大流通股東中7家基金、1家保險和1家社保合計持有17072萬(wàn)股(上期7家基金、1家保險和1家社保合計持有17299萬(wàn)股)，占流通盤(pán)的比例為12.09%。銀華系旗下3家基金合計持有7220萬(wàn)股(上期兩家基金合計持有5795萬(wàn)股)；社�；�金一零八組合持有2355萬(wàn)，較上期增倉6.93萬(wàn)股。股東人數較上期減少11.98%，籌碼集中度高。
　　另外，福田汽車(chē)、江淮汽車(chē)、中國船舶、廣船國際、濰柴動(dòng)力、寧波華翔、曙光股份、銀輪股份等8家公司市盈率也處于低位，均在25倍以下。

　　轉型升級中孕育優(yōu)勢企業(yè)
　　相關(guān)數據顯示，2010年10月國內汽車(chē)銷(xiāo)售153.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)25.5%，環(huán)比下滑1.2%，環(huán)比下滑幅度顯著(zhù)低于歷史平均水平。乘用車(chē)中的SUV、MPV、大客銷(xiāo)量同比增速較高。對相關(guān)子行業(yè)的投資評級為：轎車(chē)——中性，重卡——中性，大中客——謹慎推薦。11-12月份旺季到來(lái)，宇通客車(chē)等重點(diǎn)公司目前正處于滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，機構預計，2010年4季度，銷(xiāo)量、盈利均有望創(chuàng )下歷史高點(diǎn)。
　　12月3日，申銀萬(wàn)國發(fā)布研究報告認為，預計2011年汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量增速在15%左右。申銀萬(wàn)國判斷：2011年行業(yè)盈利增速仍將超銷(xiāo)量增速。從估值考慮，估值仍有修復空間：一方面，H股汽車(chē)平均估值水平已經(jīng)超過(guò)A股汽車(chē)估值水平；另一方面，A股汽車(chē)估值仍低于歷史平均水平。
　　尤為注意的是，低碳、節能、環(huán)保的電動(dòng)汽車(chē)作為一個(gè)新能源戰略當中市場(chǎng)前景看好的新興產(chǎn)業(yè)，對引導未來(lái)清潔能源可持續發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。英國石油不久前出具的報告顯示，世界石油大概只夠用到二零四幾年，在這種背景下，新能源車(chē)必定會(huì )取代傳統汽車(chē)。而包括風(fēng)能、水能、太陽(yáng)能、核能、潮汐能在內的能源，最終都要轉化成為電能被儲存，被利用，因此未來(lái)電動(dòng)交通工具一定會(huì )大行其道�！笆�二五”中國將進(jìn)一步增大對于電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)投入。
　　除了汽車(chē)外，輪船也是交運設備的重要成員。2010年以來(lái)，全球新船訂單量較前兩年有了很大提升。根據中國船舶工業(yè)協(xié)會(huì )的數據，2010年前三季度中國新承接船舶訂單量5071萬(wàn)載重噸，是去年同期新接訂單量的3倍。金融危機后淡水河谷、力拓、寶鋼、中石油、大唐電力等都投了新船訂單，總計有2000多萬(wàn)噸，2009年訂單規模相當于全年訂單總量的1／3。能源巨頭消化過(guò)多運力，無(wú)疑是對低迷的造船市場(chǎng)一個(gè)提振。不過(guò)，環(huán)境壓力的增大，圍繞綠色造船，國際海事組織在不斷推出新的標準，例如涂層新標準、新船能效設計指數都為造船業(yè)提出更多綠色標準。船舶新能源或混合能源的使用、以及各種節能技術(shù)，將是未來(lái)國際造船業(yè)的必爭之地。
　　由此可見(jiàn)，在下一個(gè)5年里，圍繞著(zhù)轉型升級，交運設備行業(yè)將迎來(lái)新一輪增長(cháng)機會(huì )，從而衍生出不同的投資機會(huì )。

　　機構：關(guān)注4類(lèi)龍頭公司
　　國泰君安在2011年汽車(chē)投資策略中指出，需要關(guān)注以下4類(lèi)個(gè)股。1、尋找超越行業(yè)平均增速的公司，推薦江淮汽車(chē)。2、尋找節能減排主題的公司，推薦威孚高科；3、尋找持續增長(cháng)能力強的公司，推薦江鈴汽車(chē)、上海汽車(chē)、濰柴動(dòng)力、宇通客車(chē)；4、尋找估值優(yōu)勢的零部件公司，推薦一汽富維、華域汽車(chē)。
　　廣發(fā)證券報告表示，造船4月份以來(lái)復蘇明顯，但大周期仍然向下。從4月份開(kāi)始訂單數據逐漸向好的原因主要來(lái)自低鋼價(jià)、低船價(jià)，導致后期訂單的提前，訂單數據反彈不具持續性。
　　從近幾年的分紅情況看，交運設備中中國船舶屬比較慷慨的公司。公司是國內最大造船企業(yè)。公司持有上海外高橋造船有限公司100%股權及上海江南長(cháng)興造船有限責任公司65%股權。外高橋造船已形成好望角型散貨船系列、阿芙拉型成品原油輪系列、31.6萬(wàn)噸級VLCC系列、大噸位海上浮式生產(chǎn)儲油輪系列四條生產(chǎn)線(xiàn)。外高橋和長(cháng)興造船合計的產(chǎn)能達到700萬(wàn)載重噸左右，僅次于韓國現代重工為全球第二大、國內最大的造船企業(yè)。因此，海通證券、中銀國際給予“買(mǎi)入”的投資評級。
　　汽車(chē)股中上海汽車(chē)是目前國內領(lǐng)先的乘用車(chē)制造商和最大的微型車(chē)制造商，整車(chē)銷(xiāo)量位居全國第一。公司2009年整車(chē)銷(xiāo)量達到272.5萬(wàn)輛，成為國內首家年銷(xiāo)量突破200萬(wàn)輛的整車(chē)大集團，并首次進(jìn)入全球行業(yè)前十名。集團確定了“以混合動(dòng)力為主，同時(shí)以燃料電池為前瞻方向，并推動(dòng)代用燃料和純電動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)”的技術(shù)路線(xiàn)，按照規劃，至2010年，自主品牌混合動(dòng)力轎車(chē)將實(shí)現產(chǎn)業(yè)化，燃料電池汽車(chē)結合世博會(huì )商業(yè)化示范運行達到一定規模，適時(shí)推動(dòng)代用燃料汽車(chē)商品化；首款面向產(chǎn)業(yè)化的自主品牌混合動(dòng)力轎車(chē)計劃于2010年底量產(chǎn)上市，它可實(shí)現綜合節油率20%左右，也將是國內首款使用鋰電池的量產(chǎn)混合動(dòng)力汽車(chē)，到2012年，上海汽車(chē)插電式強混轎車(chē)和純電動(dòng)轎車(chē)將推向市場(chǎng)。因此，華龍證券、 南京證券、宏源證券、金元證券等機構給予其“推薦”或“增持”的投資評級，看好其發(fā)展前景。

　　商業(yè)貿易 消費升級帶動(dòng)5類(lèi)公司股票股本擴張

　　近期市場(chǎng)熱點(diǎn)也集中在抗通脹方面，商業(yè)零售板塊業(yè)績(jì)受益于通貨膨脹；人民幣升值預期對商業(yè)物業(yè)的價(jià)值也會(huì )有所提升，增加投資的安全邊際。在產(chǎn)業(yè)升級轉型的大背景下，商品貿易受到各方面的關(guān)注，在資本市場(chǎng)中非�；钴S。社會(huì )消費品零售總額維持高位數增長(cháng)，助推商品貿易行業(yè)快速發(fā)展，同時(shí)為相關(guān)企業(yè)規模擴張提速奠定了基礎。

　　9只個(gè)股連續3年分配
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心及WIND資訊最新統計，商業(yè)貿易股中有9只個(gè)股連續3年實(shí)現分紅送轉，占行業(yè)個(gè)股總數的10.11%，其中，廣百股份三年來(lái)分紅較多，連續3年，每年每10股分紅均超過(guò)3元。該行業(yè)三季報業(yè)績(jì)表現良好，今年前三季度，商業(yè)貿易實(shí)現每股收益為0.3073元、每股凈資產(chǎn)3.3847元、每股營(yíng)業(yè)總收入12.6671元、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為0.21元、凈資產(chǎn)收益率為9.68%；以12月3日收盤(pán)價(jià)計算，商業(yè)貿易板塊動(dòng)態(tài)市盈率為39.91倍，機構預測2010年市盈率31.37倍(行業(yè)數據均為加權平均所得)。
　　具體來(lái)看，這9只持續3年分紅的個(gè)股市場(chǎng)表現較弱，全部跑輸上證指數，但在未來(lái)年報行情中持續分紅股應會(huì )有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個(gè)股。市盈率最低個(gè)股是中化國際，最新動(dòng)態(tài)市盈率為18.82倍，該股本周以來(lái)主力資金合計凈流入-677.599萬(wàn)元，周漲幅為-2.39%，換手率為4.12%。2010年三季報顯示，股東人數增加1%，籌碼高度集中；前十大流通股東中4家基金，3家保險，共持有8019萬(wàn)股；其中華夏系兩基金持有1672萬(wàn)股，三季度減持226萬(wàn)股；中國人壽保險兩賬戶(hù)持有3351萬(wàn)股，三季度減持391萬(wàn)股；太平洋人壽保險持有1342萬(wàn)股未變。
　　市盈率較低而主力資金呈流入狀態(tài)的個(gè)股為百聯(lián)股份，該股最新動(dòng)態(tài)市盈率為26.97倍，本周以來(lái)主力資金合計凈流入86.227萬(wàn)元，周漲幅為-3.75%，換手率為3.87%。2010年三季報披露，股東人數較上期有所減少，籌碼趨于集中；十大流通股東以基金為主，3家中郵核心系基金合計持有9233萬(wàn)股(上期為10266萬(wàn)股)。該股概念題材較多，涉及商業(yè)連鎖概念、新上海概念、基金重倉概念、滬深300概念、參股金融概念。
　　另外，廣百股份、新華百貨、友誼股份等3只個(gè)股市盈率較低，處于30倍以下。

　　消費升級拉動(dòng)商貿快發(fā)展
　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心觀(guān)察，推動(dòng)商業(yè)貿易行業(yè)穩健增長(cháng)的大背景依然存在。經(jīng)濟增速仍保持較快水平，2010年前三季度GDP同比增長(cháng)10.6%，第三季度增長(cháng)9.6%，預計2011年GDP增速將維持在10%左右；現階段政府增加居民收入及促內需政策將會(huì )使消費取代投資成為未來(lái)我國GDP增長(cháng)最重要驅動(dòng)力，預期收入倍增計劃的推行，將加強對商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預期；對于消費的扶持態(tài)度明確，十二五期間中國經(jīng)濟增長(cháng)轉型主要依靠?jì)刃璋l(fā)展。
　　“十二五”將規劃政策重點(diǎn)是結構轉型加擴大內需�！皥猿謹U大內需戰略”與“努力提高居民收入分配中的比重”將共同開(kāi)啟我國內生性增長(cháng)新紀元。居民收入增長(cháng)緩慢以及勞動(dòng)者報酬在初次收入分配中比重下降的現實(shí)有望在“十二五”期間得到解決。分析人士稱(chēng)，在十二五“擴大內需”、“讓低收入階層有能力消費”的基礎上，必需消費品，如食品飲料、紡織服裝、日用品，及入門(mén)類(lèi)可選消費品，如化妝品等在十二五期間的銷(xiāo)售額增速將超過(guò)十一五期間的年復合增速，預計年復合增速將在25%以上。在產(chǎn)業(yè)升級轉型的大背景下，商品貿易受到各方面的關(guān)注。
　　國泰君安認為，商貿行業(yè)基本面情況無(wú)變化，未來(lái)3-5年受益于居民收入的快速增長(cháng)，商業(yè)貿易行業(yè)每年20-25%的增速可期。溫和通脹有利于商業(yè)零售企業(yè)收入增長(cháng)加快，而且溫和通脹有利于商業(yè)零售企業(yè)盈利提高。此前其他大市值板塊的上漲也緩解了前期商貿板塊估值溢價(jià)較高的壓力。短期看，預計商業(yè)貿易板塊應會(huì )企穩；中長(cháng)期投資角度，商業(yè)貿易板塊已經(jīng)迎來(lái)買(mǎi)入時(shí)機。
　　從操作角度看，無(wú)論是自上而下還是自下而上，商業(yè)貿易板塊具有中長(cháng)期的投資價(jià)值，前期的弱勢為商業(yè)貿易板塊帶來(lái)了新一輪投資機會(huì )，尤其是估值合理且未來(lái)成長(cháng)性確定的公司。

　　5類(lèi)公司業(yè)績(jì)快速增長(cháng)
　　長(cháng)城證券在2011年行業(yè)投資策略中表示，商業(yè)股從來(lái)都是用時(shí)間換空間，2011年可能平淡但絕不平庸，維持“推薦”評級�？春靡韵�5類(lèi)公司：1、消費升級下的全國性百貨公司王府井和天虹商場(chǎng)；2、中西部區域的重慶百貨、成商集團、鄂武商和友阿股份；3、通脹主題的武漢中百、新華都；4、專(zhuān)業(yè)連鎖公司蘇寧電器和海寧皮城；5、主題投資建議關(guān)注商業(yè)城和新華百貨。
　　而萬(wàn)聯(lián)證券認為，由于現在零售板塊的動(dòng)態(tài)市盈率為39倍，按2011年業(yè)績(jì)計算的動(dòng)態(tài)市盈率也高達30倍以上，板塊風(fēng)險也在逐漸累積。所以，成長(cháng)性是緩解估值壓力的決定性因素，在維持對行業(yè)看好的基礎上，推薦投資者關(guān)注行業(yè)中成長(cháng)性好、2011年業(yè)績(jì)有望快速增長(cháng)的零售公司。根據這一選股思路，重點(diǎn)推薦蘇寧電器、小商品城和大廈股份。另外，由于通脹已由預期演變?yōu)楝F實(shí)，建議投資者繼續關(guān)注超市類(lèi)上市公司，推薦武漢中百。
　　在近期的公司評級中，蘇寧電器深受機構青睞。其中，國泰君安、申銀萬(wàn)國、光大證券、招商證券、中金公司等券商機構都給以公司“買(mǎi)入”的投資評級。公司作為我國最大的家用電器專(zhuān)營(yíng)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)之一，在行業(yè)內的地位突出，具備一定的競爭優(yōu)勢，其銷(xiāo)售終端網(wǎng)絡(luò )強大，并與國內外數百家名優(yōu)產(chǎn)品生產(chǎn)廠(chǎng)家建立了穩定的業(yè)務(wù)關(guān)系。
　　在公司2010年三季報披露中，公司預計2010年凈利潤同比增長(cháng)30-45%，2009年凈利潤28.9億元。截至報告期末，公司已在大陸地區223個(gè)地級以上城市擁有連鎖店1206家，其中常規店1103家(旗艦店204家、中心店340家、社區店559家)、縣鎮店95家、精品店8家，連鎖店面積達到474.38萬(wàn)平方米。公司已在中國大陸、香港地區、日本市場(chǎng)共擁有連鎖店1235家。公司計劃到2013-2014年每年開(kāi)設20個(gè)左右的自建店，開(kāi)發(fā)途徑也考慮和大型開(kāi)發(fā)商合作，所謂自建店的定義是標準化和長(cháng)期擁有門(mén)店，長(cháng)期而言比租賃門(mén)店更節約成本。2020年遠景規劃中，公司自建門(mén)店有5-8%的門(mén)店規模(200-300家自建店，3000億銷(xiāo)售規模和3500家左右的門(mén)店數)，而戰略上將向歐美家電連鎖企業(yè)一樣走重資產(chǎn)的模式，和區域家電連鎖公司比管理能力。