高送轉似乎永遠是A股炒作的不二題材。
　　從歷史經(jīng)驗看,雖然年報披露要從來(lái)年的1月份開(kāi)始,但高送轉行情往往在前一年的11-12月就開(kāi)始醞釀。而今年,由于部分中報高送轉已經(jīng)點(diǎn)燃了行情的星星之火,加之高送轉本身將絕對是大批熱錢(qián)競相追逐的題材——以此作為依據,年報高送轉行情的炒作很可能提前到來(lái)。
    熱身賽的槍聲早已打響,中報高送轉已經(jīng)點(diǎn)燃了行情的星星之火。前段時(shí)間以來(lái),久違的高送轉題材,在牛市的照射下光彩照人:今年7月7日,中聯(lián)重科推出10送15派1.7元的中報送配預案,接下來(lái)的4個(gè)月漲幅已經(jīng)翻番;8月23日推出10送11派1.3元分配預案的三一重工,同樣毫不遜色,2個(gè)多月的漲幅接近100%;8月24日推出10轉10分配預案的濰柴動(dòng)力,最近1個(gè)月漲幅也超過(guò)了50%。
　　同時(shí),市場(chǎng)資金充裕,題材層出不窮,高送轉絕對是熱錢(qián)競相追逐的題材。目前,由于濰柴動(dòng)力尚未除權,高送轉行情短期尚沒(méi)有熄火的跡象。隨著(zhù)年底臨近,年報高送轉很可能接過(guò)炒作的接力棒,大有“誓將高送轉股行情進(jìn)行到底”的勢頭。一旦時(shí)機來(lái)臨,高送轉行情很可能成就燎原之勢。

　　透視高送轉炒作周期

　　從炒作線(xiàn)路來(lái)看，記者梳理歷史資料發(fā)現,年報高送轉行情炒作大致可分為傳聞期、明朗期、搶權期和填權期4個(gè)階段。
　　傳聞期一般從每年的11月底到12月初開(kāi)始醞釀。以2008年年報高送轉之一的中兵光電為例,雖然其披露每10股轉增10股預案的時(shí)間是2008年1月15日,但就在此前的兩個(gè)多月時(shí)間里,中兵光電已走出一波強勁行情。從這波行情發(fā)起的2008年11月初計算,到預案披露日,中兵光電在兩個(gè)半月不到的時(shí)間里漲幅接近90%。
　　時(shí)光荏苒,到2009年年報披露的時(shí)候,三安光電雖然至2010年2月8日才披露10轉10的高送轉方案,但該股的炒作要追溯到2009年12月初——彼時(shí)已出現拉升,12月1日收盤(pán)報35.24元,1月20日一度創(chuàng )下了78元的歷史新高,短短1個(gè)多月,期間漲幅超過(guò)120%。
　　明朗期則為高送轉分配預案發(fā)布之后的炒作。從炒作路徑和特點(diǎn)來(lái)看,高送轉行情的爆發(fā)期主要出現在傳聞期和明朗期。進(jìn)入除權之后搶權期和填權期,個(gè)股則會(huì )出現分化,部分個(gè)股依然會(huì )有比較好的表現,但總體來(lái)看,市場(chǎng)表現將大不如前。以去年的高送轉牛股——東湖高新為例,該股從2009年11月2日的行情發(fā)起至2月26日的股權登記日,股價(jià)從7元一線(xiàn)上漲至21元附近,最大漲幅超過(guò)200%,可謂兇猛。隨后的搶權期僅曇花一現,十分短暫。而填權期則走得并不順利,長(cháng)期沒(méi)有很好的表現。
　　由此看出,提前潛入具備高送轉潛力的個(gè)股往往能獲取超額的收益,而如今,或許正是掘金高送轉行情的最佳布局階段。到底哪些個(gè)股具備高送轉個(gè)股的特征呢？
　　“高送轉個(gè)股依然有跡可循!”華安證券分析師張兆偉向記者表示,由于實(shí)施高送轉要攤薄財務(wù)指標,高送轉個(gè)股往往意味著(zhù)良好的財務(wù)指標以及快速的業(yè)績(jì)增長(cháng)預期。一般而言,財務(wù)上具有“三高”的公司,具備高送轉的能力,即高公積金、高未分配利潤、高凈資產(chǎn)。其中,三季報中,每股未分配利潤和每股公積金在1以上,每股凈資產(chǎn)在3以上,總股本相對不是太大,不超過(guò)5億股為好。

　　4方面入手把握行情

  　在具體操作中,投資者不妨從以下4方面酌情把握。
　　首先,成長(cháng)性強。高送轉意味著(zhù)公司每股收益、每股凈資產(chǎn)等財務(wù)指標將被大幅拉低,因此公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(cháng)性是高送轉的基本條件,如海大集團,興發(fā)集團、恒源煤電、科陸電子等,不僅三季報凈利潤同比增幅較大,而且前三季度凈利潤已經(jīng)遠遠高于去年,成長(cháng)性十分突出。
　　其次,絕對股價(jià)高。市值管理動(dòng)機較強的公司,通常更傾向于高送配。這類(lèi)公司一般是重資產(chǎn)、高投入、高研發(fā)類(lèi)的公司,往往股本也不夠大。這類(lèi)公司不妨從百元股等高價(jià)個(gè)股中尋找,比如科倫藥業(yè)、洋河股份等,股價(jià)都已經(jīng)超過(guò)百元,資產(chǎn)規模大而股本規模均不超過(guò)5億,每股收益也比較高,出于中小股東的壓力以及自身的流動(dòng)性擴張需求,高送配就水到渠成了。
　　另外,定向增發(fā)后進(jìn)行高送轉的概率較大。一方面,增發(fā)融資后,上市公司不僅資產(chǎn)規模擴大,而且擴大產(chǎn)能后意味著(zhù)成長(cháng)性的提升,本身具備高送轉能力;另一方面,除大股東外,參與定向增發(fā)的投資者所持股票的鎖定期為12個(gè)月,這些投資者往往是財務(wù)投資者,為迎合其增發(fā)股份的解禁需求,上市公司做高股價(jià)的沖動(dòng)比較強烈,高送轉就是其中慣用的一招。宏源證券提供的2006~2008年統計數據顯示,實(shí)施增發(fā)后有30%-50%的上市公司將在下一年度進(jìn)行送股或轉增股本,在高送轉的股票中有30%左右是最近一年曾經(jīng)增發(fā)過(guò)的個(gè)股。
　　最后,以高成長(cháng)為特色的創(chuàng )業(yè)板肯定是高送轉的密集板塊。首批上市的28家創(chuàng )業(yè)板公司中,目前僅有萊美藥業(yè)、南風(fēng)股份、特銳德3只個(gè)股尚沒(méi)有實(shí)施高送轉�！叭绻�今年再不實(shí)施高送轉,估計投資者的意見(jiàn)會(huì )很大!”一位分析人士表示,雖然3只個(gè)成長(cháng)性并不突出,但依然存在高送轉的潛力。