證監會(huì )日前公布《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法(修訂稿)》，放寬了基金專(zhuān)業(yè)銷(xiāo)售機構的準入條件，眾多有志于基金獨立銷(xiāo)售的機構紛紛摩拳擦掌，基金公司也樂(lè )見(jiàn)銀行壟斷銷(xiāo)售渠道的局面由此打破。然而，《經(jīng)濟參考報》記者多方了解發(fā)現，計劃開(kāi)展基金獨立銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的多家機構在與銀行就資金匯付談判時(shí)均遭遇了挫折，基金獨立銷(xiāo)售之路岌岌可危。
銀行拒絕放手
“資金匯付成本已經(jīng)成為了最大的障礙�！币晃换饦I(yè)人士對記者表示，目前四大行和交行對談判根本沒(méi)有興趣，而同中小銀行諸如華夏銀行、中信銀行進(jìn)行的談判也舉步維艱，被寄希望于能夠打破商業(yè)銀行渠道壟斷的基金獨立銷(xiāo)售，已經(jīng)陷入了困局。其中，最為關(guān)鍵的就是來(lái)自于商業(yè)銀行的阻力。
據證券業(yè)協(xié)會(huì )最新統計，2010年二季度，在基金銷(xiāo)售中，基金直銷(xiāo)占34.71%，銀行渠道占57.82%，券商渠道占7.47%。但除了券商渠道走的是保證金賬戶(hù)外，無(wú)論是銀行代銷(xiāo)還是基金公司的直銷(xiāo)，其資金賬戶(hù)都是要走銀行的，這就必然會(huì )產(chǎn)生資金匯付成本。業(yè)內人士告訴記者，目前資金匯付成本方面，不同銀行間具體比例不同，下限約在0.4%左右。而目前貨幣基金管理費用普遍在0.33%左右，這就意味著(zhù)，若非通過(guò)銀行渠道代銷(xiāo)，從事貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售就是一個(gè)賠錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)。
銀行不愿意降低費率并不出乎預料。根據有關(guān)規定，基金管理人與基金銷(xiāo)售機構可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定依據銷(xiāo)售機構銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的客戶(hù)維護費，用以向基金銷(xiāo)售機構支付客戶(hù)服務(wù)及銷(xiāo)售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費用。
2010年中報中，基金公司首次披露客戶(hù)維護費用。濟安基金評價(jià)中心的一份研究顯示，新華、長(cháng)信、工銀瑞信、東方、華商、光大保德信、萬(wàn)家和浦銀安盛成為了客戶(hù)維護費用占管理費比例最高的基金管理公司，其比例均超過(guò)20%，其中最高的新華基金，這一比例甚至達到了31.49%。
“基金公司為了競爭市場(chǎng)份額，不惜花大力氣向銀行等銷(xiāo)售渠道獻禮，從首次公布的數據看，客戶(hù)維護費已經(jīng)侵蝕了基金公司特別是中小基金公司的利潤，部分基金的銷(xiāo)售渠道的維護費用甚至占去了基金管理人回報的60%�！睗不鹪u價(jià)中心表示。
除了維護費用外，銀行不愿讓出銷(xiāo)售渠道還源于對優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的爭奪。
三種模式 誰(shuí)能走通？
據了解，目前準備開(kāi)展基金獨立銷(xiāo)售機構的業(yè)務(wù)模式主要有三種。
其一，走增值服務(wù)之路。根據公布《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法(修訂稿)》規定，基金銷(xiāo)售機構為基金投資人提供增值服務(wù)的，可以向基金投資人收取增值服務(wù)費。
一位業(yè)內人士對增值服務(wù)收費并不看好，“雖然第三方可以說(shuō)自己能給投資者提供增值服務(wù)，但是中國的投資者，尤其是低端投資者，根本就是看哪里方便哪里便宜就用誰(shuí)的�！�
其二，走券商的傭金返還之路�！耙话闶切禄鹨�50倍的成交量回報，老基金以年平均10倍的成交量回報，用這種方式銷(xiāo)售機構比較能夠賺到錢(qián)。但是這種方式卻存在風(fēng)險�！币晃换饦I(yè)人士向記者透露。
其三，依靠建立城商行聯(lián)盟并與其銷(xiāo)售分成之路�！氨热缂蛔叩木褪沁@條路�！币晃粯I(yè)內人士告訴記者，這家正在籌建中的基金銷(xiāo)售公司背后是外資的身影，其公布的董事長(cháng)、董事和總經(jīng)理均來(lái)自于富蘭克林集團。目前，該公司已經(jīng)和溫州銀行、洛陽(yáng)銀行等地方銀行成為了合作伙伴。
該業(yè)內人士評價(jià)說(shuō)：“相對于國有大行來(lái)說(shuō)，城商行和農村合作銀行區域性較強，在渠道方面也沒(méi)有那么強勢，吉富的做法比較聰明�！�
基金銷(xiāo)售瓶頸靜待突破
WIND統計顯示，自2008年12月到2010年12月的兩年間，基金數量已經(jīng)由439只增長(cháng)到了685只，增長(cháng)56%；但其份額卻從25741.31億份下降到了25093.37億份，不僅沒(méi)有增長(cháng)，反而下降了2.5%；而其凈資產(chǎn)總規模從19577.22億元上升至目前的24874.32億元，僅僅上漲了27%。與此同時(shí)，兩市的總市值卻從14.8萬(wàn)億元增長(cháng)到了30.8萬(wàn)億元，增長(cháng)幅度高達108%�；饦I(yè)的總資產(chǎn)占總市值的比例已經(jīng)由13.2%下降到了8.08%。
“從數據來(lái)看，基金業(yè)的發(fā)展明顯遇到了一個(gè)瓶頸�！币晃换鹪u價(jià)業(yè)人士對記者表示，雖然造成基金業(yè)發(fā)展瓶頸的原因多樣，但不可否認的是，銷(xiāo)售渠道的單一以及對銀行的過(guò)度依賴(lài)已經(jīng)成為了制約基金發(fā)展的重要因素。此次證監會(huì )對《基金銷(xiāo)售管理辦法》的修改放寬了基金銷(xiāo)售機構的進(jìn)入門(mén)檻，也意在打破目前這種銷(xiāo)售渠道的瓶頸。
“但銀行成為基金銷(xiāo)售的主渠道及其近乎壟斷的地位是市場(chǎng)形成的，證監會(huì )管不到商業(yè)銀行，也不可能通過(guò)行政壓制手段來(lái)改變目前這種局面�！痹撊耸勘^(guān)地對記者表示。