股市長(cháng)青樹(shù)：“老八股”
1990年12月19日上海證券交易所開(kāi)業(yè)時(shí)，上市的僅有8只股票，如今已有4家發(fā)生了變化。除去飛樂(lè )音響(600651)、愛(ài)使股份(600652)、飛樂(lè )股份(600654)、豫園商城(600655)4家公司還在沿用當初的名字，申華實(shí)業(yè)更名為申華控股(600653)，但依然保存著(zhù)申華的字眼，也可以認為沒(méi)有更名，延中實(shí)業(yè)改名為方正科技(600601)，真空電子改名為廣電電子(600602)，浙江鳳凰也變成了ST方源(600656).
在20家漲幅最大的上市公司中，“老八股”占據5席，而且包攬了漲幅前四名，分別為飛樂(lè )音響、愛(ài)使股份、方正科技、申華控股。其中，飛樂(lè )音響以190倍的驚人漲幅位居漲幅榜首位。如今“老八股”取得如此成績(jì)，既與我國經(jīng)濟改革開(kāi)放的大背景密不可分，同時(shí)也從側面體現出了中國股市20年來(lái)對財富積累的積極效應。
牛股集中地：機械設備與醫藥生物
從20只牛股的分布上看，過(guò)去20年機械設備與醫藥生物行業(yè)涌現的牛股最多。
其中，機械設備行業(yè)大牛股中的中集集團(000039)、特變電工(600089)和徐工機械(000425)，上市以來(lái)漲幅都超過(guò)30倍。而醫藥生物行業(yè)的云南白藥(000538)、東阿阿膠(000423)漲幅也分別達到65倍和39倍。
前20年的大牛股也大多契合了當時(shí)經(jīng)濟發(fā)展的過(guò)程。從2003年開(kāi)始，在中國經(jīng)濟前20年發(fā)展中有著(zhù)舉足輕重地位的地產(chǎn)、鋼鐵、有色、金融、煤炭等傳統行業(yè)蓬勃發(fā)展，與之相對應的是，這五大行業(yè)的上市公司也相繼被譽(yù)為A股市場(chǎng)的“五朵金花”，A股藍籌行情就此啟動(dòng)。典型的例子就是萬(wàn)科A(000002)，該股是長(cháng)期投資的典范。據資訊對兩市個(gè)股上市以來(lái)漲幅統計顯示，萬(wàn)科A以累計39倍的漲幅位居兩市第11位。
牛股路徑：高增長(cháng)+股本擴張
牛股是如何煉成的？除了上市時(shí)間長(cháng)之外，這20大牛股成長(cháng)路徑伴隨著(zhù)業(yè)績(jì)的高增長(cháng)以及高分紅送轉。
在20大牛股中，就有一批股票上市時(shí)間雖然不足10年，但漲幅驚人，其中包括從大黑馬跑成大白馬的蘇寧電器(002024)。上市僅6年的蘇寧電器上市后累計漲幅已經(jīng)達到34.55倍，位居漲幅榜牛股第16名，公司股價(jià)年復合增長(cháng)率為75.13%，在漲幅前20名的股票中位居第一。蘇寧電器股價(jià)節節攀升的背后，離不開(kāi)公司業(yè)績(jì)的有力支撐。蘇寧電器上市首年凈利潤為1.9048億，而截止到去年年報，公司凈利潤已增長(cháng)到了29.885億，凈利潤年均復合增長(cháng)率高達74.63%，幾乎與公司股價(jià)漲幅高度一致。
除了業(yè)績(jì)的強勁支撐外，20只牛股的成長(cháng)背后同樣伴隨著(zhù)股本的擴張，高分紅送轉是這個(gè)群體的特征之一。其中瀘州老窖(000568)、特變電工(600089)、美的電器(000527)等多只股票也是A股年化分紅價(jià)值榜前列的成員。
20大熊股：ST股占半壁江山
在20大熊股中，ST股占據近一半，這些股票大多于1996~2000年之間上市，經(jīng)歷過(guò)資產(chǎn)運作，目前仍未重組成功。
最典型的莫過(guò)于連續三年虧損，已經(jīng)暫停上市4年多的ST嘉瑞，該股從2000年9月6日上市至停牌前，股價(jià)跌幅高達94.14%，位列熊股首位。熊股第二股*ST炎黃跌幅85.63%，熊股第三股S*ST圣方跌幅83.34%，熊股第四股S*ST恒立跌幅79.80%，熊股第五股S*ST蘭光跌幅79.04%等，都是一大堆連續虧損的股票。鐵一般的事實(shí)告訴我們，買(mǎi)垃圾股既能大賺特賺，也能傾家蕩產(chǎn)。
此外，“601”開(kāi)頭的股票在最熊20股中也占據7席，如太平洋(601099)、中國石油(601857)、中海集運(601866)、中國神華(601088)、中煤能源(601898)等。一個(gè)重要原因是，它們上市的時(shí)間集中在2007年，此時(shí)股指正好處于歷史高點(diǎn)，價(jià)值被高估；另一個(gè)不容忽視的原因則是，它們都屬于超級大盤(pán)央企，成長(cháng)性欠佳。