在人民銀行宣布上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率的第二天，國家統計局公布了11月份我國居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲5.1%。雖然在國家近期出臺的一系列政策措施引導下，我國食品價(jià)格漲幅已經(jīng)放緩，甚至一些品種的價(jià)格出現回落；雖然12月份“翹尾”因素消除，但由于受多方面因素影響，未來(lái)幾個(gè)月CPI漲幅有可能繼續走高。
　　從公布的數據來(lái)看，11月份C P I環(huán)比上漲1.1%，主要來(lái)自于三個(gè)部分：食品價(jià)格環(huán)比上漲2%，居住類(lèi)價(jià)格環(huán)比上漲1.8%，衣著(zhù)類(lèi)價(jià)格環(huán)比上漲1.6%。這三類(lèi)商品對環(huán)比指數的貢獻率分別是0.7個(gè)百分點(diǎn)、0.3個(gè)百分點(diǎn)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　尤其是食品價(jià)格同比上漲幅度較大，11月份食品類(lèi)價(jià)格上漲11.7%，拉動(dòng)CPI上漲3.8個(gè)百分點(diǎn)，貢獻率74%。其中，糧食價(jià)格上漲14.7%，食用油價(jià)格上漲14 .3%，水果價(jià)格上漲28 .1%，蛋類(lèi)價(jià)格上漲17.6%。
　　通過(guò)對CPI結構的分析，可以知道當前我國的通貨膨脹形勢出現了新的變化。一方面，食品價(jià)格并沒(méi)有因為蔬菜價(jià)格的高位回落而放慢增長(cháng)，反而在鮮果和雞蛋價(jià)格上漲的推動(dòng)下繼續走高。另一方面，由于居住類(lèi)價(jià)格和衣著(zhù)類(lèi)價(jià)格的明顯增長(cháng)，11月份的非食品CPI升至1.9%，為2008年10月以來(lái)的高點(diǎn)。而在上一輪通脹周期中，當非食品CPI于2008年6月攀升至1.9%時(shí)，CPI已經(jīng)過(guò)了周期峰值。
　　根據這些新變化似乎可以判斷，5.1%還不是本輪物價(jià)周期的頂峰，明年上半年CPI還可能會(huì )出現更大幅度的波動(dòng)。
　　首先，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充足。為了應對金融危機，2009年銀行投放貸款9.59萬(wàn)億元，2010年7.5萬(wàn)億元的投放目標也基本完成。由于通貨膨脹首先是一個(gè)貨幣問(wèn)題，大量的貨幣投放，最終會(huì )逐步反映到物價(jià)上來(lái)。
　　其次，雖然國家為調控農產(chǎn)品價(jià)格采取了許多措施，但從季節看，冬季是農產(chǎn)品供應的淡季，產(chǎn)品供給與前幾個(gè)月相比受到限制，即使采取大棚溫室生產(chǎn)也不能完全消除這種季節的影響，而且以往冬季幾乎都是蔬菜等農產(chǎn)品的高價(jià)時(shí)候。
　　再次，雖然11月的CPI仍然與前幾個(gè)月一樣，主要還是受食品價(jià)格和居住類(lèi)價(jià)格上漲的影響，兩項共占總漲價(jià)因素的92%。但就食品而言，影響其價(jià)格上升的因素更多體現在成本方面。例如，進(jìn)入2010年以來(lái)，國內農用柴油、農用地膜和農藥等農資產(chǎn)品的價(jià)格均有不同程度上漲，生產(chǎn)、流通環(huán)節人工成本更是大幅上漲。
　　最后，從需求角度看，元旦春節即將到來(lái)，兩節歷來(lái)是消費的高峰期，這也不可避免地向上拉高物價(jià)。
　　當然，由于國家加大了宏觀(guān)調控力度，我國消費市場(chǎng)供大于求的大形勢也未發(fā)生變化，明年政府肯定可以對物價(jià)進(jìn)行有效控制，CPI全年漲幅有望呈現前高后低走勢。