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2010-12-21 作者：李宇欣 來(lái)源：大眾證券報
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“雖然明年貨幣政策從寬松轉向穩健，會(huì )加息，會(huì )繼續提高存款準備金率，但是從現在來(lái)看，明年宏觀(guān)不確定性比今年要少很多�！痹�12月19日德邦證券2011年投資策略報告會(huì )上，摩根大通中國投資銀行主席龔方雄博士向本報記者表示。
目前市場(chǎng)預期明年政策緊縮，股市表現可能比今年更差，那為什么龔方雄反而認為股市明年不確定性比今年少。他表示，首先，貨幣政策轉向已經(jīng)被市場(chǎng)預期，而財政政策還是很寬松；其次，中國的通脹在明年不會(huì )失控，預計CPI可能在4%左右或者以下，如果出現這種情況就會(huì )好于預期；第三，中國經(jīng)濟明年9%左右的增長(cháng)是確定的，上市公司盈利20%的增速也可以預期。
對于市場(chǎng)最關(guān)心通貨膨脹，龔方雄表示，CPI是一攬子的，食品占1/3，其余是制造業(yè)、服務(wù)業(yè)。中國制造業(yè)是通縮的，全球的制造業(yè)都是產(chǎn)能過(guò)剩，不是通脹，我們用的日常工業(yè)品都在降價(jià)。服務(wù)業(yè)每年都是3%-5%的通脹，非常穩定，因為中國就業(yè)壓力太大，剩余勞動(dòng)力太多。因此，就算農產(chǎn)品(19.14,0.00,0.00%)通脹10%，被制造業(yè)對沖后，整體通脹水平并不高。
“而我們的農產(chǎn)品通脹反而對經(jīng)濟結構調整有利，可以減少城鄉差距，增加農民收入，增加消費潛力。但前提是農產(chǎn)品漲價(jià)要讓農民受益，而不是流通環(huán)節出現炒作�！饼彿叫郾硎�，所以這次中國治理通脹是重點(diǎn)打擊炒作，蔬菜價(jià)格很快就降了一點(diǎn)，并沒(méi)有頻繁使用加息手段，這是對的。
“因此明年的投資環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境會(huì )比去年年底、今年年初要好得多�！饼彿叫壅J為，從這個(gè)角度來(lái)看，我主張要穩健投資，要進(jìn)取一點(diǎn)。
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