據美國《華爾街日報》當地時(shí)間21日報道，近期倫敦金屬交易所(LME)銅、鋁、鎳和鋅等基本金屬的半數以上庫存均被“神秘”單一交易商持有。類(lèi)似的囤積現象也存在于基本金屬期貨市場(chǎng)。分析人士認為，在英美國家監管缺位的情況下，囤積現象將引導資金流向，推動(dòng)商品價(jià)格不明原因的上漲，而在基本面因素并不支持價(jià)格上漲的情況下，囤積者的拋售必將使2008年國際油價(jià)大幅下跌的情形再現。
《華爾街日報》報道稱(chēng)，在倫敦金屬交易所監控的銅倉庫中，90%或更多的銅庫存為一家不具名的公司持有，價(jià)值約為30億美元。21日，LME三個(gè)月期銅價(jià)格大漲191美元，漲幅達2%，盤(pán)中創(chuàng )下9392美元/噸的歷史新高。
文章指出，其他基本金屬也出現了類(lèi)似情況。該交易所高達90%的鋁庫存同樣被單一交易商持有。鎳、鋅和鋁合金倉庫中，單一交易商擁有的存貨比例在50%至80%之間。40%至50%錫存貨亦為單一買(mǎi)家持有。
英國《每日電訊報》12月3日曾爆料說(shuō)，11月23日買(mǎi)入價(jià)值超過(guò)15億美元的期銅、占該交易所庫存量35萬(wàn)噸的50%至80%的神秘買(mǎi)家是國際投行摩根大通。
北京中期期貨經(jīng)紀有限公司期貨研究所所長(cháng)王駿在接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)時(shí)指出，不僅在現貨市場(chǎng)，國際期貨市場(chǎng)也出現了大量購進(jìn)基本金屬期貨合約的神秘買(mǎi)家。以他長(cháng)期跟蹤的LME期鉛合約為例，12月7日，該交易所持有期鉛多頭頭寸比例超過(guò)40%的獨立買(mǎi)家有兩個(gè)，而之前并沒(méi)有出現過(guò)如此高比例的獨立買(mǎi)家。他認為，國際金屬市場(chǎng)頻現囤積現象的原因是，在全球流動(dòng)性過(guò)剩且歐美日國債收益率大漲的情況下，投行等金融機構認為，金屬是能實(shí)現保值增值的投資工具。
中海油能源經(jīng)濟研究院研究員管清友在接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)時(shí)指出，囤積現象會(huì )改變市場(chǎng)預期，引導資金流向，推動(dòng)大宗商品價(jià)格不明原因的上漲，進(jìn)而影響人們對實(shí)體經(jīng)濟的判斷，未來(lái)甚至有可能會(huì )引發(fā)金融動(dòng)蕩。
他還以油價(jià)為例對上述觀(guān)點(diǎn)予以說(shuō)明。在國際投行的一片唱多聲中(高盛2008年6月時(shí)還判斷說(shuō)，油價(jià)當年會(huì )漲至每桶200美元)，2008年7月11日，紐約原油期貨價(jià)格上觸每桶147.27美元的高油價(jià)。然而，國際油價(jià)在下半年就掉頭狂瀉，2008年12月19日，紐約商品交易所1月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶33.87美元。管清友指出：“在油價(jià)的大起大落背后，國際投行扮演了重要角色。他們事先大量增持原油期貨，調高對經(jīng)濟前景的預期，影響人們對實(shí)體經(jīng)濟的判斷，不斷唱多國際油價(jià)，然后在中小投資者還在寄望油價(jià)進(jìn)一步上漲時(shí)就悄悄拋售手中的頭寸，引發(fā)價(jià)格的跳水�！�
類(lèi)似的現象也很可能會(huì )在金屬市場(chǎng)上演。英國《金融時(shí)報》12月14日報道稱(chēng)，摩根大通正減持一個(gè)數量龐大的美國白銀期貨倉位。兩個(gè)月前，該行及匯豐控股均遭到投資者起訴，指控其密謀拖低白銀價(jià)格�！督鹑跁r(shí)報》援引消息人士的話(huà)說(shuō)，摩根大通的白銀期貨倉位未來(lái)會(huì )“明顯減少”。
管清友認為，盡管?chē)H投行又開(kāi)始唱多明年的大宗商品價(jià)格，然而從基本面因素來(lái)看，很多大宗商品價(jià)格走低的可能性依然存在。他指出，全球經(jīng)濟的重要指標之一——波羅的海干散貨運價(jià)指數(BDI)近期下滑嚴重，12月20日還創(chuàng )逾四個(gè)月來(lái)新低，這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟的復蘇依然存在風(fēng)險�！靶枰璧氖�，投行等機構預判經(jīng)濟走勢的能力很強，他們往往會(huì )在各種先行指標顯示價(jià)格即將回落之前就拋出頭寸�！惫芮逵阎赋�。
雖然各方對摩根大通以及其他神秘買(mǎi)家囤積行為多有質(zhì)疑，但目前倫敦金屬交易所和紐約商品交易所的所在國———英國和美國卻并沒(méi)有相關(guān)的監管規則。
不過(guò),金屬市場(chǎng)的最新變化已經(jīng)引起監管層的關(guān)注。美國馬里蘭大學(xué)法學(xué)教授、前商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)交易和市場(chǎng)部門(mén)主管邁克爾?格林伯格表示，摩根大通因為行為太不尋常，可能遭到進(jìn)一步調查，縱然CFTC目前沒(méi)有對倉位的限制，其執行主管也可能調查此事，判斷是否存在人為操縱。