央行本周四（12月23日）在公開(kāi)市場(chǎng)操作中發(fā)行了10億元3個(gè)月央票，同時(shí)繼續暫停3年央票與正回購操作，公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)連續第六周凈投放資金3060億元。
　　另一方面，市場(chǎng)資金緊張狀況“變本加厲”，貨幣市場(chǎng)利率繼續創(chuàng )新高。數據顯示，周四隔夜回購利率上漲62BP至3.2362%，一舉創(chuàng )出年內新高；7天回購利率則進(jìn)一步漲至5.7322%，單日上行幅度達到了驚人的150個(gè)基點(diǎn)，盤(pán)中7天回購利率一度上沖6.50%。另外，21天及1個(gè)月回購利率單日漲幅也均超過(guò)70個(gè)基點(diǎn)。
　　盡管年底商業(yè)銀行流動(dòng)性存在指標考核與跨節備付需求的制約，但考慮到公開(kāi)市場(chǎng)持續凈投放、新增外匯占款，以及預期的巨量財政存款釋放，當前尤其是準備金繳款日之后，市場(chǎng)資金面的緊張狀況顯然超出了市場(chǎng)預期。
　　有市場(chǎng)人士據此認為，由于美元走強的概率提升，同時(shí)人民幣升值預期收斂，12月新增外匯占款可能少于預期。
　　也有分析師指出，財政存款轉出的時(shí)點(diǎn)存在不確定性，投放“時(shí)滯”加劇了銀行資金面的階段性緊張。
　　還有觀(guān)點(diǎn)認為，在信貸額度用盡、債市表現低迷的情況下，大行存在抬高貨幣市場(chǎng)利率的動(dòng)力。畢竟近期資金面收緊，正是由于大行主動(dòng)提高備付水平所致。
　　有研究人士指出，流動(dòng)性緊縮預期或許才是這場(chǎng)風(fēng)波的“始作俑者”。前期央行連續上調存準率所傳遞的政策緊縮信號已經(jīng)非常明確，市場(chǎng)的流動(dòng)性預期已經(jīng)發(fā)生變化。加上預計年底有大量資金流入，公開(kāi)市場(chǎng)缺乏回籠能力，因此年底前存準率仍有上調可能。為此，大行不得不未雨綢繆，主動(dòng)提高資金備付水平。
　　有媒體報道央行有意將差別存款準備金動(dòng)態(tài)調整納入宏觀(guān)審慎架構，進(jìn)一步豐富貨幣政策調控工具。此消息也為上述說(shuō)法提供了佐證。