基金定投在目前的基金市場(chǎng)上已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，與基金公司天花亂墜的宣傳相比，定投到底能不能掙到錢(qián)，基民們卻“冷暖自知”。不過(guò)，專(zhuān)業(yè)人士提醒，基金定投并非“穩賺不賠”，而中國這樣的新興市場(chǎng)到底是否適合做基金定投本身仍然值得商榷。
易方達定投一萬(wàn)八
三年還賠兩千多
“本以為指數型的定投基金能降低風(fēng)險保證一定收益呢，沒(méi)想到到頭來(lái)還賠了這么多�！逼胀ü景最I(lǐng)小李提到自己最近一筆剛剛到期的投資，唏噓不已。
2007年8月，小李在工行買(mǎi)了易方達上證50指數基金，投資期限三年，每個(gè)月定投500元�！爱敃r(shí)我買(mǎi)的時(shí)候，銀行的工作人員告訴我，指數型基金最適合定投了，因為雖然指數有漲有跌，但是因為是定投，也就是所謂指數高的時(shí)候買(mǎi)的份額少，指數低的時(shí)候買(mǎi)的份額多，形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式，能很好地平抑風(fēng)險�！毙±罨貞浾f(shuō)。
不過(guò)，三年過(guò)去，小李的指數型基金收益不佳，不僅沒(méi)賺錢(qián)，反而賠了錢(qián)，小李給記者算了一筆賬，他三年總共投資18000元，截至今年9月初定
投 合 同 終 止 之 日 ， 期 末 基 金 余 額 市 值 為15737
.71元，也就是說(shuō)，他這項投資總共虧損2262.29元，虧損比例達12.56%�！艾F在我的基金還沒(méi)贖回呢，要是贖回的話(huà)，還要再交一些贖回手續費，到時(shí)候拿到手上的更少�！毙±钫f(shuō)。
小李說(shuō)，他是一個(gè)比較保守的投資者，因為之前投資經(jīng)驗不多，所以才選擇了基金這種專(zhuān)業(yè)機構理財并且相對風(fēng)險小點(diǎn)的投資方式，本來(lái)也沒(méi)指著(zhù)能靠基金賺多少錢(qián)，但是到了期末賠了這么多，還是出乎他的意料。他感慨道，每個(gè)月，他要向基金公司繳納5
.93元的手續費，三年(36個(gè)月)就是213
.48元，但是這些管理費也沒(méi)換來(lái)更好的收益。
小李到現在還沒(méi)贖回這只基金，他說(shuō)，準備至少要等到回本再贖回。
實(shí)際上，若以2007年8月為起點(diǎn)，每月500元進(jìn)行零存整取的話(huà)，3年之后到期本息總額應當為19069.20元，這個(gè)數目比易方達上證50定投3年高出了3331.49元。此外，如果考慮通脹的因素，2007、2008、2009年，中國的C
PI分別為4.8%、5.9%和-0.7%，小李現在15737.71元的余額縮水程度將更加嚴重。
基金公司愛(ài)定投
美妙宣傳無(wú)處不在
打開(kāi)各大基金公司的官方網(wǎng)站，對于基金定投的宣傳無(wú)處不在，在宣傳定投業(yè)務(wù)時(shí)，眾多基金公司紛紛向投資者描述了20年、30年的基金定投產(chǎn)生豐厚收益的“大餅”。
海富通基金稱(chēng)，“由于每期投入金額相同，基金定投具有逢低購買(mǎi)更多份額，逢高購買(mǎi)較少份額的特點(diǎn)；長(cháng)期來(lái)看，基金定投能取得平均的市場(chǎng)投資成本，有望分散投資風(fēng)險�！卑凑蘸８煌ǖ臏y算，“投資者從上證綜指1990年12月成立開(kāi)始到2009年12月共19年1個(gè)月的時(shí)間里，每個(gè)月月初投資1000元于以上證綜合指數為標的指數基金，本金共投入22.90萬(wàn)元，期末的總市值可以達到91.21萬(wàn)元�！�
匯添富基金也表示，“如果我們乘坐時(shí)光機，回到1990年，如果每月定投上證指數1000元，那么到達2008年底時(shí)，總共投入本金217000元，而實(shí)際市值達到了驚人的499501元�！�
而易方達基金則給出了基金定投養老的案例，按照易方達的測算，投資者從30歲開(kāi)始，每月節省1000元用于基金定投，以香港恒生指數1979年到2009年這30年實(shí)際收益率計算，到60歲退休，這筆錢(qián)將達到241萬(wàn)元的龐大規模。
有趣的是，盡管這些基金公司在定投業(yè)務(wù)上都給投資者畫(huà)下了好大的一張“餅”，但在做出如上測算的同時(shí)，基金公司均無(wú)一例外的在風(fēng)險提示中表示，這些測算均為示例，而“不作為未來(lái)收益保證或投資建議”。
除此之外，關(guān)于基金定投實(shí)現買(mǎi)房夢(mèng)、買(mǎi)車(chē)夢(mèng)的宣傳也隨處可見(jiàn)，似乎基金定投已經(jīng)成為了投資實(shí)現長(cháng)期收益的不二選擇。而在基金銷(xiāo)售的過(guò)程中，銷(xiāo)售人員也不停地向投資者宣傳，基金定投能夠定期投資，積少成多，而定期定額投資基金也能夠平均成本，分散風(fēng)險。
基金公司為何如此熱衷于定投？一位基金業(yè)內人士告訴記者，對于基金公司來(lái)說(shuō)，保證基金的份額是頭等大事，而基金定投基本上可以長(cháng)期鎖定基金投資者，保證基金的份額實(shí)現穩定的增長(cháng)，而在目前的情況下，基金業(yè)的整體份額停滯不前已經(jīng)是客觀(guān)現實(shí)，因此基金公司紛紛大力推廣基金定投也在情理之中�！皩τ诨鸸緛�(lái)說(shuō)，基金定投有百利而無(wú)一害�！彼f(shuō)。
不過(guò)，對于基金公司在宣傳定投業(yè)務(wù)時(shí)畫(huà)出的“大餅”，他笑著(zhù)對記者表示，“20年前只有老八股，買(mǎi)股票還要有認購證，有多少投資者能堅持20年、30年，基金公司的宣傳作不得數的�！�
新興市場(chǎng)：擇時(shí)很重要
濟安基金評價(jià)中心主任李駿對《經(jīng)濟參考報》記者表示，基金定投完全放棄了擇時(shí)，這在國外十分常見(jiàn)。在歐美等成熟市場(chǎng)上，由于其證券市場(chǎng)長(cháng)期來(lái)看屬于牛市，因而基金定投在歷史上顯現出了優(yōu)勢。但他認為，從市場(chǎng)的價(jià)值中樞來(lái)看，歐美市場(chǎng)的整體波動(dòng)幅度不大，市盈率長(cháng)期保持在20倍左右，放棄擇時(shí)(定投)的做法長(cháng)期來(lái)看可以給投資者帶來(lái)穩定的收益。
但中國則不同。作為新興市場(chǎng)，從6100點(diǎn)到1600點(diǎn)，中國市場(chǎng)的波動(dòng)幅度非常劇烈，其市盈率的波動(dòng)也非常大。在這樣的市場(chǎng)上，主動(dòng)擇時(shí)并不是那么的困難，而且也容易為投資者帶來(lái)超額收益。而如果完全放棄了擇時(shí)的話(huà)，基金甚至不一定能夠帶來(lái)正收益�！盎鸲ㄍ对谛屡d市場(chǎng)的優(yōu)勢不大�！彼硎�。
但對于國內的基金公司，卻在宣傳時(shí)集體忽略了這個(gè)區別。以海富通為例，該基金公司在宣傳定投時(shí)舉例稱(chēng)，“投資者從美國S&
P500指數1957年3月成立開(kāi)始到2009年12月，共52年10個(gè)月的時(shí)間里，每個(gè)月月初投資1000元于以該指數為標的的指數基金，本金共投入63.40萬(wàn)元，期末的總市值可以達到506.99萬(wàn)元�！�
“長(cháng)期定投并不能保證不虧錢(qián)�！币晃环治鰩煂τ浾弑硎�，表面上看，長(cháng)期定投攤薄了風(fēng)險，但實(shí)際上，定投的時(shí)間越長(cháng)，基民投入的本金也越來(lái)越多，碰上市場(chǎng)大跌，損失也越多，也就是說(shuō)，基金定投的潛在風(fēng)險將會(huì )隨著(zhù)定投的資金積累而增加。
他認為，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，基金定投也是買(mǎi)基金，只是通過(guò)定期分批投入的方式降低了投資風(fēng)險，但基金的業(yè)績(jì)如何，說(shuō)到底還是取決于基金管理人的能力。對于基民來(lái)說(shuō)，應當清醒地認識到，基金定投只是一種理財方式，它并不能代替儲蓄，也絕對不是穩賺不賠。