中國人民銀行昨天宣布,自今日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率,一年期存貸款基準利率分別上調0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是中國人民銀行年內第二次加息,也是自中央宣布要實(shí)施穩健貨幣政策以來(lái)的首次加息。

　　實(shí)際負利率導致投資意愿增強

    經(jīng)過(guò)此次加息后,一年期存款利率為2.75%,一年期貸款利率為5.81%。其他各檔次存貸款基準利率均相應調整,活期存款利率不變,仍為0.36%。
　　相比11月份5.1%的CPI同比增速,此次加息利率力度仍顯不夠。即使加息,仍未改變連續11個(gè)月的存款基準利率低于CPI增速情況,也就是實(shí)際負利率現狀未改。
　　在實(shí)際利率持續為負的作用下,已經(jīng)出現了居民儲蓄大搬家現象。其中10月份,居民儲蓄減少7003億元,出現了歷史罕見(jiàn)的存款搬家,同時(shí)當前居民選擇投資的比例首次大于儲蓄比例。

　　政策回穩彰顯治理通脹決心

　　值得注意到是,此次利率調整方案中,對一年期以上存款利率上調幅度大于0.25個(gè)百分點(diǎn)。其中,兩年期和三年期存款利率均上調0.3個(gè)百分點(diǎn),五年以上期存款利率上調0.35個(gè)百分點(diǎn)。
　　分析認為,此舉在一定程度上會(huì )起到穩定儲戶(hù)心態(tài)、緩解社會(huì )通脹預期的作用。
　　此前召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議,已對貨幣政策做出定調性表述:從“適度寬松”轉變?yōu)椤胺�健”。
　　在上周召開(kāi)的央行年度會(huì )議上,該行副行長(cháng)胡曉煉指出,當前我國內外部流動(dòng)性充裕,通脹預期較強,通脹壓力不斷加大,需要通過(guò)貨幣政策回歸穩健、控制物價(jià)過(guò)快上漲的貨幣條件,彰顯把穩定物價(jià)總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。央行表示,貨幣供應量逐步回歸常態(tài)將是明年首要任務(wù)。
　　加息是否會(huì )加劇熱錢(qián)涌入？有專(zhuān)家認為,加息之后,中美利差繼續擴大,會(huì )對熱錢(qián)產(chǎn)生引導效應,但影響相對較弱。

　　動(dòng)用加息手段次數至今較少

　　統計顯示,今年央行利用加息手段調整只有兩次:10月20日和12月26日,而距上次加息最近的利率調整則是2008年12月22日的利率下調。
　　此外,今年央行動(dòng)用存款準備金率的次數較多。僅10月份以來(lái),央行已3次上調存款準備金率,多余同期的加息次數。

　　提醒 百萬(wàn)房貸月供增一百多元

　　“原來(lái)期望明年1月1日之后再加息,這樣就可以在2012年開(kāi)始執行新的利率,也能省一年的錢(qián),現在泡湯了�！苯衲陝傎I(mǎi)了房的王女士表示。
　　北京目前執行房產(chǎn)貸款銀行不論是商業(yè)貸款還是公積金貸款,都是按“次年調整”的,“次年調整”即從加息后第二年的1月1日起,按上一年末12月31日當天的新利率執行。因此,以前貸款客戶(hù)將在2011年1月1日起全部執行新利率,也就是將累計接受2次加息的影響。
　　以首套房貸款100萬(wàn)元20年期限為例,在此次加息前月供為7245.31元,此次加息后為7396.98元,相差151.67元,而如果跟10月20日今年第一次加息前相比,月供則多出了267.24元。而100萬(wàn)貸款的總利息在累計兩次加息后則增加了64137.55元。

　　釋疑

    為何此時(shí)加息？緊縮政策時(shí)間提前
　　雖然各方機構對央行進(jìn)一步加息均表示認同,但在年內推出政策仍然超出了多方的預期。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為,此時(shí)加息比在年后加息有四大好處:第一,利率政策的通行特點(diǎn)就是一般時(shí)滯較長(cháng),考慮到明年通脹形勢嚴峻,與明年初加息相比,年內加息的政策時(shí)滯會(huì )大大縮短,能夠在2011年元旦后迅速起效。
　　第二,預計明年CPI肯定會(huì )比今年高,此時(shí)加息表明政策當局堅定的反通脹的態(tài)度,穩定和引導通脹預期。
　　第三,有利于改善目前的流動(dòng)性管理的困境。目前央票已經(jīng)持續低量的發(fā)行,公開(kāi)市場(chǎng)操作完全喪失了在管理流動(dòng)性上的能力,而加息可以改善這一困境。
　　第四,可以在一定程度上抑制偏低的利率造成的對廉價(jià)信貸的過(guò)度需求、信貸資源配置失衡、樓市之火久攻不下等問(wèn)題。
　　中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示,超前性地在2011年上半年物價(jià)高點(diǎn)到來(lái)之前進(jìn)行緊縮,有利于抑制通脹預期。

    未來(lái)還將繼續？進(jìn)入加息周期 或將繼續調整
　　專(zhuān)家預計,加息時(shí)點(diǎn)提前意味著(zhù)加息周期提前到來(lái),明年仍有多次加息和上調存款準備金率的可能和空間。
　　經(jīng)濟學(xué)家華生認為,這次加息雖然比較突然,但也證明了現在確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)加息周期,央行將用加息與上調存款準備金率的組合拳的方式來(lái)達到預期的效果。
    中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇分析認為,有效管理通脹預期,僅靠上調存款準備金率這樣收緊整體數量的調控工具并不夠,還需價(jià)格型工具與之配合。預計明年上半年會(huì )繼續加息1至2次,人民幣匯率的彈性將增大。
　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示,目前央行單次利率小幅調整對實(shí)體經(jīng)濟影響不大,需多次調整效果累加方能看出效果。她認為,明年1月份存在同時(shí)上調存款準備金率和加息的可能。

　　春節前提前還貸？業(yè)內人士建議不必提前
　　“在此次加息之后,已經(jīng)累計加息50個(gè)基點(diǎn),況且還有再次加息的預期,因此提前還款將會(huì )明顯增加�！敝幸装矒�保北京總經(jīng)理宛玉敏稱(chēng),由于年終獎一般在春節前發(fā)放,因此往年提前還貸最高峰是在春節前,因此明年1月份很可能出現還貸高峰。
　　中原地產(chǎn)研究總監張大偉建議,不一定所有貸款客戶(hù)都最合適提前還貸。已經(jīng)簽約的7折利率貸款客戶(hù),相比目前的CPI,現在的7折利率可以說(shuō)非常低,這部分購房者的資金利用成本可以說(shuō)非常低,所以不建議提前還貸。
　　此外,如果等額本金的還款方式還款期超過(guò)三分之一時(shí),借款人已經(jīng)還了一半利息,此時(shí)再選擇提前還貸,償還的更多是本金,不能節省利息支出,更應該利用好資金。
　　同時(shí)張大偉提醒,客戶(hù)如果結清貸款的話(huà),一定不要忘記攜帶房產(chǎn)證,去各區住建委辦理解抵押,這樣房產(chǎn)才可以說(shuō)完全屬于自己。

　　附注：提前還貸規定
　　工商銀行:提前15個(gè)工作日申請
　　建設銀行:提前還款額須是1萬(wàn)整數倍
　　農業(yè)銀行:提前一個(gè)月申請
　　中國銀行:到營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)申請等待審批,時(shí)間約為1個(gè)月
　　交通銀行:貸款滿(mǎn)一年后才可提前還款,提前20天預約,還款額須大于月供5倍

　　影響

　　房市旺盛需求或將繼續
　　中易安擔保北京總經(jīng)理宛玉敏表示,房地產(chǎn)業(yè)對信貸依賴(lài)度很高,在上調存款準備金率、加息及未來(lái)出臺房產(chǎn)稅等多重政策影響下,房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨較大壓力。
　　中原地產(chǎn)研究總監張大偉認為,經(jīng)驗表明,加息對樓市尤其是房?jì)r(jià)的影響,滯后效應明顯。
　　張大偉表示,購房者主要有正常住房需求、超前住房需求、被動(dòng)住房需求和投機型住房需求,快速上漲主因是后面三種需求共同推動(dòng),而目前這幾類(lèi)需求依然旺盛,因此房?jì)r(jià)不會(huì )有太大跌幅。

　  股市 利空出盡？觀(guān)點(diǎn)不一
　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為,A股市場(chǎng)投資者提前消化了加息影響,加上加息幅度不大,因此預計A股市場(chǎng)只會(huì )出現短期反應,不會(huì )改變大的運行趨勢。
　　不過(guò),國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對此有不同意見(jiàn)。李迅雷認為,央行此次加息超出市場(chǎng)預期,意味著(zhù)央行貨幣政策進(jìn)入加息周期,此次加息幅度不大,不會(huì )達到一步到位的效果,市場(chǎng)將非常尷尬。這次加息味同雞肋。加息未到位意味著(zhù)市場(chǎng)利空并未出盡,對央行未來(lái)加息有所預期,因此即使市場(chǎng)下跌,空間也有限。在過(guò)去十次加息后的首個(gè)交易日里,3個(gè)交易日滬指下跌,其余7個(gè)交易日滬指均上漲。