一、 央行加息目的抑制通貨膨脹 靴子“半落”

　　2010年12月25日下午,央行在其網(wǎng)站上公布消息,決定自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個(gè)百分點(diǎn),其他各檔次存貸款基準利率相應調整。
　　那么央行加息目的何在？目前市場(chǎng)如下幾種理解:1,控制通貨膨脹、2,限制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲、3,防經(jīng)濟過(guò)熱、4,促進(jìn)居民儲蓄回流,其中控制通貨膨脹應為央行主要目的,因為盡管此前市場(chǎng)普遍預計12月份CPI數據將出現回調,但臨近春節食品等生活必需品價(jià)格有上漲趨勢,因此12月份CPI數據預計依然高企,而2011年通脹預期依然將持續,因此央行加息可為將來(lái)留下政策空間,并且意味著(zhù)央行貨幣政策會(huì )進(jìn)入加息周期。
　　不過(guò)此次只是加息0.25%個(gè)百分點(diǎn),控制通貨膨脹效果未必明顯。因此意味著(zhù)后繼仍有加息可能,因此靴子僅僅是“半落”,而非徹底落地。

　　二、 加息后對股市的影響——低開(kāi)高走概率大

　　從2007年以來(lái)加息的歷史表現來(lái)看,什么時(shí)候加息并不重要,但是否進(jìn)入加息周期就非常重要,在歷史加息周期中,CPI在上升,進(jìn)入連續小幅加息周期,就等于進(jìn)入震蕩上揚的牛市期。只要不是大幅度連續加息,或者懲罰性加息,這種關(guān)系就基本成立。

    歷次加息后市場(chǎng)表現

    三、 加息對銀行板塊利好 利空地產(chǎn)板塊

　　加息在一定程度上對銀行股是利好,因為加息有利于緩解儲蓄搬家的進(jìn)程,減輕銀行的攬儲壓力,可以促使儲蓄資金回流,提升貸款利息收入,對銀行中期有利。

    金融指數周線(xiàn)圖

    上市銀行今年前三季度共實(shí)現凈利潤5297億元,同比增幅高達32%,遠高于同時(shí)期上市公司的整體平均水平。其中股份制商業(yè)銀行和城商行前三季度的業(yè)績(jì)表現尤為出色,預計銀行業(yè)明年的凈利潤增速仍將維持在20%以上,而長(cháng)期以來(lái)受到市場(chǎng)冷落的金融板塊在估值優(yōu)勢支撐下。本周金融指數周線(xiàn)突破下降壓力線(xiàn)后,目前收2顆十字星整理,預計后市將選擇向上的概率大。

    地產(chǎn)指數周線(xiàn)圖

    本周全國樓市成交量普遍上漲,特別是二三線(xiàn)城市,不過(guò)后市的持續加息將令地產(chǎn)股再次面臨政策打壓,不過(guò)從估值角度看,地產(chǎn)行業(yè)整體估值偏低,短期受加息影響地產(chǎn)股或將調整,但隨著(zhù)時(shí)間推移,后繼地產(chǎn)公司年報的陸續公布,長(cháng)期看地產(chǎn)板塊仍有望憑業(yè)績(jì)展開(kāi)一波反彈行情。