6個(gè)交易日跌去一成，創(chuàng )業(yè)板指數在年末央行再次加息前后連續暴跌。當第二批上市的創(chuàng )業(yè)板公司原始股東限售股解禁遭遇市場(chǎng)調整，“天價(jià)”創(chuàng )業(yè)板股票是否將在新年即將來(lái)臨之際出現新的變化？
　　在一周之前剛剛創(chuàng )下1239.60點(diǎn)的歷史新高后，深證創(chuàng )業(yè)板指數連續出現縮量下跌，截至12月27日收盤(pán)，這只誕生已有半年之余的指數已經(jīng)下跌10.4%。而在27日當天，受到央行年內再次加息影響，在滬深兩市高開(kāi)低走的情況下，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)僅有4家公司股價(jià)上漲，而跌幅超過(guò)5%的股票卻達到25只。就在此前“結構性行情”之說(shuō)愈演愈烈之時(shí)，為何以創(chuàng )業(yè)板股票為代表的中小市值股票最先出現價(jià)值回歸跡象？
　　此前，針對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)“發(fā)燒”現象，東興證券研究所所長(cháng)銀國宏對記者說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)行市盈率偏高已成為目前的大趨勢，一方面市場(chǎng)結構性行情的特點(diǎn)使得中小市值股票普遍得到投資者歡迎，另一方面投資者也希望能夠挖掘到像在中小板市場(chǎng)上市的蘇寧電器一樣具有長(cháng)期投資價(jià)值的公司。
　　不過(guò)，在二級市場(chǎng)和發(fā)行市場(chǎng)市盈率持續高企的情況下，創(chuàng )業(yè)板顯得有些“高處不勝寒”。截至12月24日，不僅創(chuàng )業(yè)板二級市場(chǎng)股票的平均市盈率高達78.9倍，創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)行也持續出現“高燒”，12月27日進(jìn)行發(fā)行申購的多只創(chuàng )業(yè)板新股都創(chuàng )下天價(jià)發(fā)行市盈率，其中，新研股份發(fā)行市盈率高達150倍，再次創(chuàng )下A股IPO發(fā)行市盈率史上新高。
　　對此，廣發(fā)證券分析師李太勇在25日央行加息后發(fā)布的研究報告中稱(chēng)，在市場(chǎng)風(fēng)險方面，建議投資者回避業(yè)績(jì)增長(cháng)難以支撐當前高估值的中小板和創(chuàng )業(yè)板個(gè)股。而創(chuàng )業(yè)板指數近期以來(lái)的連續下跌，似乎也改變了市場(chǎng)人士此前對A股將維持結構性行情的判斷。
　　不過(guò)從27日第二批公司解禁首日的表現看，僅有超圖軟件的跌幅超過(guò)4%，對此，不少私募基金認為，由于不少股東將通過(guò)大宗交易方式“批發(fā)”減持股份，因此不會(huì )在短時(shí)間內對二級市場(chǎng)股價(jià)產(chǎn)生明顯負面影響，但從中長(cháng)期看，如果股東信心不足，或是公司業(yè)績(jì)下降，將對創(chuàng )業(yè)板公司估值造成打擊。
　　東方證券策略研究團隊認為，粗略計算，提升基準利率0.5%，則會(huì )直接影響年度利潤約380億元。如果考慮融資成本提升后“去杠桿化”帶來(lái)的投資和生產(chǎn)緊縮，則對A股市場(chǎng)企業(yè)盈利增長(cháng)的挑戰更加嚴峻。
　　在這種情況下，雖然不少創(chuàng )業(yè)板公司與國家新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大方向符合，但如果創(chuàng )業(yè)板公司來(lái)年業(yè)績(jì)出現下滑，將對市場(chǎng)估值出現較大影響。而從市場(chǎng)整體趨勢判斷，在年末資金回籠壓力加大，且中小市值股票多為游資炒作的情況下，以創(chuàng )業(yè)板、中小板為代表的中小市值股票或將在短期內出現階段性估值調整。