12月29日晚間，央行在網(wǎng)站發(fā)表了題為《價(jià)格總水平穩定與利率市場(chǎng)化改革》的署名文章，該文作者為中國人民銀行調查統計司司長(cháng)盛松成。該文首先講述了貨幣政策應始終重視價(jià)格總水平的穩定，然后筆鋒一轉稱(chēng)“利率市場(chǎng)化可及時(shí)反映價(jià)格總水平的變化”。盛松成在文中表示，應加快利率市場(chǎng)化步伐，這樣既有助于改變負利率狀態(tài)，抑制通貨膨脹，又能有效推進(jìn)利率市場(chǎng)化，促進(jìn)資源的合理配置。
　　盛松成在文中也坦言，近年來(lái)，中美利差倒掛并呈擴大趨勢。官方利率差額從2008年初倒掛64個(gè)基點(diǎn)不斷擴大至目前的225個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)利率差額從2008年4月開(kāi)始倒掛，到2010年11月已擴大為153個(gè)基點(diǎn)�，F在，理論界普遍擔憂(yōu)的是，國內利率上升可能加劇國際游資流入。面對這種兩難困境，我國中央銀行在實(shí)施穩健的貨幣政策中，既要考慮國內因素，又要考慮國際因素；既要關(guān)注短期問(wèn)題，又要關(guān)注中長(cháng)期問(wèn)題。
　　自8月末以來(lái)，盛松成多次在央行主管的《金融時(shí)報》發(fā)表言論，建議推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，建議率先開(kāi)展存款利率上浮試點(diǎn)。不過(guò)，這種在央行網(wǎng)站發(fā)表司局長(cháng)文章“吹風(fēng)”的情況此前并不多見(jiàn)。專(zhuān)家認為，這種表態(tài)意味利率市場(chǎng)化改革將加速，央行或選擇市場(chǎng)化程度較高、公司治理結構完善、產(chǎn)權約束強的股份制銀行試點(diǎn)。
　　盛松成在文中表示，2004年以來(lái)，我國中央銀行不斷推進(jìn)利率市場(chǎng)化，直至放開(kāi)貸款利率上限和存款利率下限，將利率定價(jià)權更多地賦予金融機構。目前貸款利率在很大程度上已由市場(chǎng)供求決定，同業(yè)拆借利率、回購利率及債券、理財產(chǎn)品、信托計劃的收益率也已經(jīng)放開(kāi)。盛松成建議，應加快利率市場(chǎng)化步伐。在貸款利率基本由市場(chǎng)決定的情況下，可允許存款利率向上浮動(dòng)一定幅度。存款利率上浮可首先在具備了財務(wù)硬約束條件的金融機構中試點(diǎn)，逐步將加息預期轉變?yōu)槭袌?chǎng)定價(jià)。這樣既有助于改變負利率狀態(tài)，抑制通貨膨脹，又能有效推進(jìn)利率市場(chǎng)化，促進(jìn)資源的合理配置。
　　“這或許意味利率市場(chǎng)化試點(diǎn)醞釀啟動(dòng)，具體推進(jìn)策略預計會(huì )是‘先試點(diǎn)，再推進(jìn)’的方案�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松表示，“十二五”期間，利率市場(chǎng)化會(huì )有明顯推進(jìn)。在他看來(lái)，可能的情況是，先選取1至2家銀行以及一定范圍的企業(yè)，進(jìn)行利率市場(chǎng)化試點(diǎn)，觀(guān)察效果，進(jìn)行評估和總結，然后再向前推進(jìn)。但是，整個(gè)過(guò)程將循序漸進(jìn)。
　　對于如何推進(jìn)存款利率上浮試點(diǎn)，盛松成在文中提到：“可首先在具備了財務(wù)硬約束條件的金融機構中試點(diǎn)”。然而，究竟何類(lèi)銀行具有財務(wù)硬約束？“在多數銀行存款不能上浮的情況下，試點(diǎn)銀行只要做出一定幅度的上浮，就可能很容易吸收到低成本(相對于同一類(lèi)型的存款)、相對穩定一些的存款。從這一點(diǎn)上講，選擇風(fēng)險控制能力較強、定價(jià)水平較高的中小銀行是央行選擇試點(diǎn)銀行的必然選擇�！卑褪锼烧f(shuō)。
　　巴曙松認為，按照目前的推演，市場(chǎng)化程度較高、公司治理結構完善、產(chǎn)權約束強的股份制銀行可能是第一步的首選。從影響范圍看，在經(jīng)濟發(fā)達地區經(jīng)營(yíng)水平較高、管理素質(zhì)較強的城商行也可能被選擇。
　　巴曙松表示，整個(gè)商業(yè)銀行體系完全的利率市場(chǎng)化預計仍然需要時(shí)間，并取決于對試點(diǎn)情況的觀(guān)察和評估。如果通過(guò)利率的市場(chǎng)化可以引導商業(yè)銀行轉向有定價(jià)能力的中小企業(yè)領(lǐng)域，則同樣可以促使商業(yè)銀行保持較高的利差水平，同時(shí)也支持了實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，較之原來(lái)集中在大客戶(hù)的貸款業(yè)務(wù)模式，銀行的實(shí)際貸款利率還有可能上升。
　　“同時(shí)，同樣也可能出現的情況是，也可能在中國當前商業(yè)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度較高的條件下，銀行之間容易出現過(guò)度競爭，一旦存款上限、貸款下限全面放開(kāi)，同質(zhì)化的競爭可能導致實(shí)際貸款利率的下浮和存款利率的上浮，銀行的利差短期內可能會(huì )面臨較大的壓力，最終可能導致部分定價(jià)能力差的銀行受到顯著(zhù)沖擊，乃至面臨退出的風(fēng)險�！彼�說(shuō)。
　　巴曙松預計“十二五”期間利率市場(chǎng)化的可能圖景是：第一，大力推動(dòng)非金融企業(yè)債務(wù)工具的發(fā)行及其利率的市場(chǎng)化，繼續擴大市場(chǎng)化定價(jià)的直接融資的比重；第二，推出存款保險制度，設立專(zhuān)門(mén)的存款保險機構；第三，選擇合適的金融機構進(jìn)行試點(diǎn)，并將試點(diǎn)影響范圍限制在一個(gè)可控范圍之內；最后，在對試點(diǎn)經(jīng)驗總結后，擇機推進(jìn)全面利率市場(chǎng)化。