從趨勢上看，人民幣匯率參照一攬子貨幣波動(dòng)的跡象較為明顯，2011年一攬子貨幣的透明度或將有所提高。
　　
　　2010年各國匯率問(wèn)題博弈的焦點(diǎn)是全球經(jīng)濟復蘇的不均衡以及應由誰(shuí)來(lái)承擔全球結構調整的成本。一方面，發(fā)達國家希望新興市場(chǎng)貨幣升值，由此可以增加發(fā)達國家的出口和降低失業(yè)率，從而推動(dòng)經(jīng)濟復蘇；但另一方面，新興市場(chǎng)經(jīng)濟則擔心，本幣升值有損本國出口和經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力。據于同樣的理由，新興市場(chǎng)經(jīng)濟也不希望發(fā)達國家特別是美國的貨幣貶值過(guò)快，除有損其經(jīng)濟復蘇外，美元貶值還會(huì )影響新興市場(chǎng)經(jīng)濟體龐大的美元儲備。
　　因此，美聯(lián)儲再次啟動(dòng)定量寬松政策(QE2)，在匯率之外開(kāi)辟了第二戰場(chǎng)，希望通過(guò)定量寬松的方式制造美元通脹和貶值的預期，推動(dòng)經(jīng)濟復蘇，但此舉引發(fā)了新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的反彈和反制。這種希望以全球匯率重估來(lái)推動(dòng)結構調整的道路將是漫長(cháng)而曲折的。
　　現在看來(lái)，以歐元區為代表的財政緊縮很可能是赤字國家調整內部經(jīng)濟結構的一個(gè)重要途徑，但這必然帶來(lái)經(jīng)濟放緩。以新興市場(chǎng)經(jīng)濟為代表的盈余國家固然可以通過(guò)穩定匯率暫時(shí)緩解調整的壓力，但當發(fā)達國家開(kāi)始調整之后，未來(lái)的結構調整仍然難以避免。
　　視線(xiàn)回到中國。自2010年6月二次匯改以來(lái)，人民幣升值與美元指數DXY呈明顯的負相關(guān)關(guān)系，即美元相對于主要發(fā)達國家的貨幣貶值，人民幣相對于美元的升值就會(huì )加快。從趨勢上看，人民幣匯率參照一攬子貨幣波動(dòng)的跡象較為明顯，2011年一攬子貨幣的透明度或將有所提高。
　　“十二五”規劃建議中首次強調“發(fā)揮進(jìn)口對宏觀(guān)經(jīng)濟平衡和結構調整的重要作用，促進(jìn)貿易收支基本平衡”，顯示未來(lái)中國對人民幣升值的容忍程度將會(huì )有所提高。2011年人民幣升值或面臨三大壓力：國內通脹水平上升、美元的可能貶值以及大宗商品價(jià)格上升。大宗商品價(jià)格上升可能是美元貶值的結果，也可能是美國經(jīng)濟復蘇好于預期的結果，而大宗商品價(jià)格的提高帶來(lái)國內進(jìn)口通脹壓力的升高。幾個(gè)因素綜合作用，2011年人民幣相對于美元的升值幅度很可能處在3%至5%的上限左右。