中國人民銀行2011年工作會(huì )議已于年初召開(kāi)，會(huì )議確定了當前和今后一個(gè)時(shí)期央行的主要任務(wù)：一是穩物價(jià)，二是促轉變，三是防風(fēng)險，四是推改革。但是這次會(huì )議并未像去年那樣明確2011年貸款限額指標，這不僅意味著(zhù)央行信貸管理方法轉變，同時(shí)也宣告了前一階段外界對2011年貸款規模的猜測告一段落，凸顯了央行駕馭貨幣政策和運用貨幣政策工具的高明之處。
　　貸款規模管理是傳統的計劃經(jīng)濟手段，雖然短期見(jiàn)效明顯，但其與實(shí)際執行結果相比，往往存在著(zhù)很大的不確定性，比如去年確定的貸款規模為7.5萬(wàn)億，實(shí)際執行結果接近8萬(wàn)億。不僅如此，在商業(yè)銀行利潤來(lái)源仍然主要是貸款的今天，還容易導致各商業(yè)銀行紛紛向央行爭取更多規模的情況發(fā)生。所以，它被停用是必然的結果。
　　央行未對外明確2011年貸款規模指標，并不意味著(zhù)央行內部也沒(méi)有設定相應指標。無(wú)論是從貨幣政策回歸常態(tài)的角度考慮，還是從貸款增速與GDP和CPI之間的關(guān)系來(lái)考慮，都會(huì )有一個(gè)貸款規模的參照標準。只不過(guò)據此確定的貸款規模不再是一成不變的。
　　央行未對外明確2011年貸款規模指標，也并不意味著(zhù)央行與商業(yè)銀行之間沒(méi)有默契。一般情況下，各商業(yè)銀行都會(huì )在去年底上報今年的貸款規模預計數，并與央行溝通，然后據此安排全年的貸款投放進(jìn)度和投向。
　　未明確貸款規模，利于央行提高貨幣政策的靈活性。2011年的中國經(jīng)濟，有可能在既定的正常軌道中發(fā)展，也有可能脫離既定的發(fā)展軌道下行。原因是國際風(fēng)云變化，中國不好把控。不對外明確貸款規模，央行就多了很多靈活性，如果CPI穩定，或者CPI上漲僅僅是輸入性通脹所致，央行就可以適當擴大既定規模以保GDP發(fā)展得比8%更快一點(diǎn)；反之則進(jìn)一步收緊貸款規模�？傊�，不對外明確貸款規模，央行可以做到收放自如。
　　此外，央行今年提出了一個(gè)新提法，即保持合理的社會(huì )融資規模。如果資本市場(chǎng)發(fā)展得好，直接融資規模提升，則間接融資規�？梢韵鄳獪p少，反之則間接融資規模要相應增加，這也導致了央行無(wú)法準確確定貸款規模的目標值。從這個(gè)角度看，近期股市密集發(fā)行新股，不能認為股市是提款機，只不過(guò)是兩種不同的融資方式而已。
　　未明確貸款規模，利于央行提高貨幣政策的針對性。貸款規模一旦確定，且明確分配給商業(yè)銀行以后，一般只能增加，不能收回，這樣就無(wú)法把稀缺的信貸資源由一些資本充足率不高、資產(chǎn)質(zhì)量不好、穩健經(jīng)營(yíng)不佳的商業(yè)銀行，轉移到資本充足率高、資產(chǎn)質(zhì)量良好、穩健經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行。