周三（1月12日）葡萄牙國債拍賣(mài)進(jìn)展順利，同時(shí)有跡象顯示歐盟終將對歐洲金融穩定基金進(jìn)行改革，但這僅推動(dòng)歐元小幅走高。而真正為此大唱凱歌的是歐洲各大銀行。歐洲斯托克600指數中的銀行分類(lèi)指數上漲了近5%，于是可以得出這樣的結論：歐洲金融穩定基金與其說(shuō)是為救助主權債務(wù)而設，還不如說(shuō)是為救助銀行而設。
　　歐洲銀行股現已成為歐元的風(fēng)向標，當然也是風(fēng)險意愿的指示燈。事實(shí)上，歐盟通過(guò)歐洲金融穩定基金向外圍成員國提供的救助資金中大部分直接注入了持有這些國家債務(wù)的歐洲銀行業(yè)。
　　當然，葡萄牙和西班牙就主權債務(wù)問(wèn)題尋求救助的可能性仍未排除。就算葡萄牙、西班牙和意大利等國的國債拍賣(mài)取得成功，但這些國家的舉債成本過(guò)高。而且未來(lái)幾個(gè)月，歐元區外圍債務(wù)國還需發(fā)行更多國債，其借款成本可能會(huì )繼續上升，而償債難度勢必也會(huì )加大。
　　有跡象顯示，德國可能最終將迫于外界壓力同意擴大歐洲金融穩定基金的規模，同時(shí)歐洲領(lǐng)導人也可能最早于2月4日就擴大基金規模達成共識，這給銀行業(yè)帶來(lái)了新的希望，進(jìn)而推動(dòng)銀行股大幅上揚。
　　擴大金融穩定基金的規模正是關(guān)鍵所在，因為只有這樣，投資者才會(huì )相信葡萄牙和西班牙能夠避免違約，從而將這兩個(gè)國家近來(lái)借款成本穩步上升的勢頭壓下去。否則違約風(fēng)險就會(huì )進(jìn)一步加大，歐元的未來(lái)也將繼續存疑。
　　但有一個(gè)潛在因素可能會(huì )抑制投資者對歐洲銀行業(yè)的熱情，那就是歐洲銀行業(yè)應當為救助基金貢獻一份力量。銀行業(yè)很可能意識到，要想讓歐盟領(lǐng)導人同意擴大金融穩定基金的規模，銀行可能必須作出征收銀行稅的犧牲。