當下正處A股有史以來(lái)最密集的新股破發(fā)潮。
　　不僅是創(chuàng )紀錄的一日上市5只新股全部破發(fā)。1月以來(lái)，深滬兩市上市21只新股，9只新股上市首日便破發(fā)。隨著(zhù)市場(chǎng)震蕩，昨日收盤(pán)已經(jīng)有14只跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率達66%，這一比例亦為A股市場(chǎng)罕見(jiàn)。
　　證券時(shí)報數據部統計顯示，2010年11月以來(lái)上市的新股，共有30只昨日收盤(pán)價(jià)跌破發(fā)行價(jià)；2010年以來(lái)上市的新股，破發(fā)數更多達92只，遠遠超出之前各年份的破發(fā)股數量。把新股與當年最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)作比較，每年年終破發(fā)股沒(méi)有超過(guò)40只的，2003年以前都不超過(guò)10只，破發(fā)最嚴重的兩個(gè)階段也是大盤(pán)的最“熊”時(shí)期——2004年32只、2008年30只。
　　一般來(lái)說(shuō)，在A(yíng)股市場(chǎng)中，新股頻頻破發(fā)是市場(chǎng)弱到極點(diǎn)的表象之一。但2010年創(chuàng )歷史地發(fā)了349只新股，使得新股表現和大盤(pán)走勢的短期關(guān)聯(lián)度有所弱化。上周四華銳風(fēng)電(75.74,1.23,1.65%)、秀強股份(32.000,0.58,1.85%)在上證指數高開(kāi)并收紅的背景下上市即快速破發(fā)，昨日上證指數微漲收紅，5只新股仍深幅破發(fā)，收盤(pán)時(shí)兩市A股跌幅前三名全是新股。
　　不過(guò)，新股破發(fā)這種用腳投票的極端現象整體仍體現了大市的情緒。2010年第一波新股破發(fā)潮是1月底到2月上旬。當時(shí)上證指數連跌三周；第二波新股破發(fā)潮是5月中旬到7月中旬。上證指數從4月中旬跌到 7月初，可見(jiàn)新股破發(fā)潮起時(shí)比大盤(pán)晚點(diǎn)，停時(shí)也比大盤(pán)晚點(diǎn)；第三波新股破發(fā)潮是9月下旬，當時(shí)上證指數連跌兩周；國慶前后，A股發(fā)動(dòng)了一波小牛行情，再也沒(méi)新股破發(fā)，直到2011年1月重新出現破發(fā)；2011年1月新股密集破發(fā)，上證指數創(chuàng )出3個(gè)月來(lái)新低。
　　新股破發(fā)率創(chuàng )紀錄的背后，是二級市場(chǎng)炒新被套、一級市場(chǎng)打新也被套。隨著(zhù)昨日上市的所有新股在上市首日全部破發(fā)，A股一直以來(lái)一級市場(chǎng)打新無(wú)風(fēng)險獲利的神話(huà)徹底破滅。
　　分析人士指出，新股破發(fā)率創(chuàng )紀錄，固然與估值過(guò)高有關(guān)，但以前市場(chǎng)低迷時(shí)低市盈率發(fā)行也破發(fā)；也與大盤(pán)形勢密切相關(guān)，但更跟過(guò)度融資有關(guān)。
　　A股作為資金市，2010年以來(lái)面臨著(zhù)史上最密集的融資，新股融資4910億元，再融資方面僅銀行股就融資4000億元。而2011年以來(lái)，新股的發(fā)行上市也未有減緩之勢，1月才過(guò)半，已上市21只新股，從今天到本月27日短短7個(gè)交易日中就有19只股票排隊等待網(wǎng)上申購，后面還有更多新股繼續過(guò)會(huì )等待上市。
　　從歷史走勢看，新股高發(fā)、停發(fā)有周期性特征，基本比A股大盤(pán)強弱滯后一段時(shí)間但基本對應。1993年新股募資沖上212億元，是以前所有年份總和的3倍，第二年A股大跌22%，并出現新股停發(fā)；2000年新股募資爆增至835億元創(chuàng )新高，比1999年高出七成，2001年A股大跌 20%，并出現停發(fā)新股；2007年新股募資再次爆漲到創(chuàng )紀錄的4470億元，而A股創(chuàng )立以來(lái)到2005年的所有年份新股一共才募資4900億元，一年抵得上十多年，2008年A股即出現史上最大熊市跌65%，并再度出現新股停發(fā)。2010年至2011年1月，A股以超過(guò)5000億元的規模處于新股募資的最高峰。