以“三高”(高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高超募比例)發(fā)行的新股，泡沫暫時(shí)破裂，這也引發(fā)投資者對新股的反思。在監管層屢次改革、新股價(jià)格卻屢創(chuàng )新高的背后，而誰(shuí)是助漲國內新股“三高”的“壞孩子”？

　　保薦人推波助瀾

　　在“三高”的過(guò)程中，保薦人的包裝功夫“功不可沒(méi)”。
　　分析人士稱(chēng)，從實(shí)際操作過(guò)程，和最終定價(jià)的結果可見(jiàn)，詢(xún)價(jià)機構的報價(jià)范圍往往離不開(kāi)IPO主承銷(xiāo)商所出具的研究報告。
　　業(yè)內人士直陳，“表面上看，參與詢(xún)價(jià)的各方利益團體并不多。但事實(shí)上，定價(jià)早在獲批文之前便已開(kāi)始�！�
　　Wind數據顯示，從去年11月初至今，發(fā)行市盈率最高的20家IPO公司中，平安證券有限責任公司保薦的公司家數最多，達到3家，分別是英飛拓、瑞凌股份和天晟新材；中信證券、民生證券、廣發(fā)證券各保薦了兩家。
　　其中，發(fā)行估值最高的新研股份，發(fā)行后市盈率達到了150.82倍，其保薦機構為民族證券；發(fā)行市盈率138.46倍的星河生物，保薦機構也為民生證券；雷曼光電發(fā)行市盈率131.49倍，主承銷(xiāo)商為中航證券。
　　不過(guò)，值得注意的是在這些公司拿著(zhù)漂亮的前幾年財務(wù)數據，順利完成了上市之后，一些公司的業(yè)績(jì)卻出現了的滑坡。
　　而實(shí)際上，剛上市就出現業(yè)績(jì)變臉或下滑的公司家數越來(lái)越多。建銀證券保薦的常寶股份剛于2010年8月21日上市、國信證券保薦的二六三在2010年9月8日上市，然而兩家公司發(fā)布的全年業(yè)績(jì)預告都稱(chēng)，2010年的全年業(yè)績(jì)同比增幅不會(huì )超過(guò)10%。有分析人士甚至認為，IPO密集發(fā)行的后遺癥將會(huì )在2011年集體爆發(fā)——次新股今年業(yè)績(jì)需要密切關(guān)注。

　　基金公司喊價(jià)聲最高

　　從網(wǎng)下詢(xún)價(jià)結果來(lái)看，新股叫價(jià)最高的還是以基金公司居多。
　　如新研股份，93家配售對象報價(jià)區間為55-88元，平均值73.44元/股；29家證券公司叫價(jià)的均值為65.77元/股，財務(wù)公司報價(jià)均值64.29元/股，信托公司報價(jià)58.51元/股，QFII報價(jià)均值52.5元/股，推薦機構(第七類(lèi)機構，包括陽(yáng)光私募、傳統產(chǎn)業(yè)企業(yè)等在內)平均報價(jià)69.68元/股。最終，新研股份發(fā)行價(jià)定于69.98元/股，對應的發(fā)行后市盈率已經(jīng)創(chuàng )下歷史紀錄，如果以88元/股的價(jià)格發(fā)行，將達到可怕的189倍市盈率。
　　189倍市盈率意味著(zhù)，新研股份要維持目前的業(yè)績(jì)增速，在189年以后才能支撐住現在的股價(jià)。
　　從新研股份發(fā)布的公告可見(jiàn)，報出每股88元發(fā)行價(jià)的公司是寶盈基金管理有限公司。
　　星河生物叫價(jià)在40元/股以上的除了一家券商——中原證券股份有限公司之外，全部都是基金公司，包括興業(yè)全球基金管理有限公司、華富基金管理有限公司等；雷曼光電叫價(jià)最高的依然是基金公司，國投瑞銀基金管理有限公司開(kāi)價(jià)51元/股，問(wèn)鼎所有詢(xún)價(jià)對象。