只說(shuō)谷歌上市的插曲。繼互聯(lián)網(wǎng)股破滅之后，谷歌是美國上市的最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，全世界都注視著(zhù)這一重大事件。2004年4月，谷歌雇用摩根士丹利和我所在的瑞士信貸作為主要承銷(xiāo)商。到5月中旬，谷歌又向美國證券交易委員會(huì )(SEC)發(fā)出文件修正案，新增加29家金融機構作為它的分銷(xiāo)商，準備集資27億美元。而瑞士信貸預計谷歌上市的交易量將達到平常的三倍。為確保交易系統的正常運行，公司特別成立了一個(gè)專(zhuān)門(mén)團隊，我負責前臺交易系統。
　　但到了8月中旬，谷歌公司一改傳統的上市操作規則，決定以荷蘭式拍賣(mài)的方法出售股票，希望將下賭的舞臺留給小投資者，允許感興趣的投資者們競相投標，按他們愿意出的價(jià)格購買(mǎi)股票，誰(shuí)的投標高，誰(shuí)就是贏(yíng)家。
　　這下熱鬧了，谷歌破常規的股票銷(xiāo)售方式，使裝滿(mǎn)了鮮美肉汁的火車(chē)出了軌——售出低價(jià)股票得來(lái)的利潤，被投資者和公司的高級執行長(cháng)官們活生生地吞沒(méi)了，只給華爾街留下殘羹剩飯。
　　假如谷歌這一方法得以成功，將嚴重損傷華爾街投行的勢力和影響力，華爾街的擔心超過(guò)了憤怒。他們的出擊活動(dòng)包括警告公眾谷歌的股票價(jià)格被高估，投資谷歌不但不增值，反而會(huì )縮水。
　　中國人常說(shuō)“近水樓臺先得月”，這在美國也適用。瑞士信貸作為谷歌指定的承銷(xiāo)商，參與上市的每個(gè)員工都可以通過(guò)“Greenshoe　Option”(綠鞋期權，新上市公司給承銷(xiāo)商的一種權利。即在上市后，承銷(xiāo)商可以以指定價(jià)格買(mǎi)入該股票，然后按市場(chǎng)價(jià)格出售。比如Google給瑞士信貸綠鞋子期權的指定價(jià)格是100美元，當Google的市價(jià)到150美元時(shí)，瑞士信貸若執行這個(gè)期權，每股則可獲利50美元。綠鞋子期權法律上的名稱(chēng)是“Over-Allotment　Option”)購買(mǎi)100股比市場(chǎng)優(yōu)惠40美元的股票�？杀姸鄥⑴c上市的員工因華爾街的警告而失去了一次極好的投資機會(huì )。
　　比如我當時(shí)就很看好谷歌的股票，可我問(wèn)遍公司所有相識的同事，他們異口同聲都說(shuō)不能買(mǎi)。原因有二：第一，那時(shí)離互聯(lián)網(wǎng)股泡沫破滅僅三年，大家在這上面虧損的錢(qián)還沒(méi)撈回來(lái)，都賠怕了，可謂“一年被蛇咬，十年怕井繩”；第二，華爾街希望谷歌股票上市失敗，各種原因不言自明——谷歌的做法威脅了華爾街的利益。
　　上市公司可以在拍賣(mài)的形式中得知市場(chǎng)的需求量，自己做主定價(jià)位，將留下最少的錢(qián)放在桌面上，不再保證第二次上市股票升值的空間帶給承銷(xiāo)商喜歡的大客戶(hù)。拍賣(mài)的方法可能要經(jīng)過(guò)很長(cháng)的過(guò)程才能消除大客戶(hù)，因為交易的支配權已轉到網(wǎng)上那些散戶(hù)的手中。假如谷歌發(fā)現有跡象表明市場(chǎng)還有需求量，公司有預留權增加更多的股票流向市場(chǎng)。華爾街根本不愿去想這種可能性。這就是為什么我們不能信任華爾街有關(guān)谷歌的話(huà)，太多的利益沖突失去了他們說(shuō)話(huà)的可信度。