在上海徐家匯商城股份有限公司23日即將上市之際，其十大股東名單中出現余秋雨的名字，引起市場(chǎng)關(guān)注。按中小板股票平均發(fā)行市盈率48倍計算，余秋雨的身家可能過(guò)億。但是，網(wǎng)民紛紛質(zhì)疑，余秋雨等人持股徐家匯商城事件涉嫌國有資產(chǎn)的流失。
質(zhì)疑余持股涉嫌國有資產(chǎn)
上海徐家匯商城股份有限公司是一家百貨零售業(yè)公司。2001年12月，“徐家匯”決定解散職工持股權，并計劃將其持有的24.5%股權轉讓出去。余秋雨當年以每股2.9239元的價(jià)格購入82.5萬(wàn)股，出資為241.22萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)9年多的股改和歷次轉增股本，如今持股數量達到518.64萬(wàn)股。而據估算徐家匯上市后每股股價(jià)將達25元至30元之間，上市后余秋雨身家有望過(guò)億。
網(wǎng)民葉檀提出疑問(wèn)說(shuō)，徐家匯商城是國有控股的，那么國有控股的原始股權是否涉及國有資產(chǎn)的流失？是否涉及它的機制還不太健全？這次除余秋雨之外，其實(shí)還有40多個(gè)自然人股東，那對于這么一個(gè)比較好的國有資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它到底是通過(guò)什么樣的機制，什么樣的制度找到它的原始股權的持有者，是否是公平合理的？
葉檀表示，作為市民，作為真正擁有徐家匯商城股權的當地的這些納稅人，他們的權利有沒(méi)有得到保障？他們的意見(jiàn)有沒(méi)有得到傾聽(tīng)？“徐家匯商城持股事件里面，我們看到這一切問(wèn)題都沒(méi)有得到解答，所以我認為這不僅是機制值得探討，而且涉嫌國有資產(chǎn)的流失�！�
不是余秋雨的錯
搜狐網(wǎng)民大拿雜談指出，余秋雨的持股，是當年承接了該公司需要轉讓的職工股，并在其后參與了該公司的增資擴股，才形成了他目前在該公司的地位。那么，我們接下來(lái)需要提出的問(wèn)題應該是，為什么徐家匯商城要把職工股轉讓出去？
當年每一個(gè)企業(yè)上市時(shí)，都從發(fā)行額度中切割出一部分，由企業(yè)內部職工按公開(kāi)發(fā)行定價(jià)自愿認購，徐家匯商城的職工股正是因此而來(lái)。但是，當新股成為一棵“搖錢(qián)樹(shù)”的時(shí)候，權力之手很快便伸向了本來(lái)應該由企業(yè)內部職工認購的這部分股份，以至大量職工股流向社會(huì )，成為權力擁有者的一塊肥肉。而在新股發(fā)行必須通過(guò)權力審批的環(huán)境之下，一些公司為了達到上市目的，也熱衷于將職工股用來(lái)作為敲開(kāi)審批大門(mén)的一塊磚頭。職工股的失控終于引起了高層的震怒，1998年11月，中國證監會(huì )作出決定，停止發(fā)行職工股，并且規定，凡是有職工股的企業(yè)，必須清退以后才能上市。徐家匯商城轉讓職工股，正是在這樣的背景下形成的，余秋雨也因此而成為這家公司的大股東。
其實(shí)余秋雨成為徐家匯商城的大股東，是在制度安排下出現的一種結果。如果不是他來(lái)接手徐家匯商城的這部分職工股，那么，必定有張秋雨、王秋雨來(lái)?yè)斶@個(gè)角色，決定他們能夠擔當這個(gè)角色的一個(gè)先決條件就是他們不能是徐家匯商城的職工。
他說(shuō)，如果我們只是盯著(zhù)余秋雨成為億萬(wàn)富翁這件看起來(lái)有點(diǎn)不那么公平的事不放，而忽視了在這件事背后的制度路徑，那么就會(huì )將真正的問(wèn)題掩蓋起來(lái)，這個(gè)真正的問(wèn)題就是權力粗暴地剝奪了處于底層的普通職工的正當權利，讓他們做了股市腐敗的替罪羊。
停止發(fā)行職工股，事實(shí)上對上市公司的股東治理產(chǎn)生了不良的后果。無(wú)論是企業(yè)的高管還是普通職工，都只是企業(yè)的雇傭勞動(dòng)者，他們?yōu)樯鲜泄緞?chuàng )造了財富，但他們得到的只是勞動(dòng)報酬，而不是他們所創(chuàng )造的資本的溢利。在職工股取消后的最初幾年，我國上市公司經(jīng)營(yíng)效益普遍出現下降，雖然其間的原因很復雜，但企業(yè)勞動(dòng)者與企業(yè)的分離狀態(tài)顯然是一個(gè)不可忽視的原因。一刀切地將職工股掃地出門(mén)，從表面上看堵住了官員利用職工股進(jìn)行腐敗的漏洞，但是，只要對權力出沒(méi)于資本市場(chǎng)沒(méi)有必要的監督，腐敗仍然可以通過(guò)別的渠道不斷地表演給我們看。在職工股消失以后，中國資本市場(chǎng)出現了股權激勵的新名詞，而它很快就演變成了一種利益的輸送，權力可以繼續輕松地從資本市場(chǎng)中攫取利益，只是那根管道已經(jīng)不再叫職工股，而叫做股權激勵，甚至披上了一件合法的外衣。