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每年一度的"兩會(huì )"是國家政治和經(jīng)濟生活中最為重要、影響最為深遠的事件。無(wú)論是未來(lái)國家戰略方向的制定、民生和社會(huì )發(fā)展的長(cháng)期"路線(xiàn)"，還是一年內的宏觀(guān)調控、經(jīng)濟結構調整、產(chǎn)業(yè)導向等，都將在"兩會(huì )"期間做出明確的規劃。
"兩會(huì )"影響正面
歷史上來(lái)看，歷屆"兩會(huì )"的主要議題都成為貫穿當年政策走向的主線(xiàn)，對其后的政治、經(jīng)濟和社會(huì )生活產(chǎn)生了重大影響。而今年的"兩會(huì )"具有特殊意義，一方面，今年是"十二五"的開(kāi)局之年；另一方面，中國經(jīng)濟處于歷史重要的轉型期，在未來(lái)的3至5年中會(huì )發(fā)生重要變化。
我們發(fā)現幾乎每年的"兩會(huì )"都是在2月27日至3月15日之間召開(kāi)，其對2、3月份的走勢有明顯的影響。統計顯示，在歷年2月份中，除1995年、1998年、1999年、2001年和2008年外，上證綜指全都取得了正收益，概率高達75%。在3月中，除了1991年、1993年、1994年、2005年以及2008年這5年外，其余年份股指均取得了正收益，概率達75%。
由于"兩會(huì )"關(guān)乎未來(lái)國家戰略方向的制定以及年內的宏觀(guān)調控、經(jīng)濟結構調整等，都將在"兩會(huì )"期間做出明確的規劃。因此，"兩會(huì )"對市場(chǎng)的影響不僅僅在于大盤(pán)走勢，從中長(cháng)期來(lái)看，更在于指明市場(chǎng)的熱點(diǎn)方向。
一方面，從行業(yè)維度看，3月份漲幅排名前20的細分行業(yè)與"兩會(huì )"的議題和決議有著(zhù)比較強的關(guān)系。
另一方面，從長(cháng)期投資以及投資主題的角度看，"兩會(huì )"的一些議題會(huì )對某些產(chǎn)業(yè)以及某些主題產(chǎn)生深遠影響。
房地產(chǎn)行業(yè)就是一個(gè)例子，其在2000年-2002年期間表現突出。2010年兩會(huì )熱議的戰略性新興產(chǎn)業(yè)也成為2010年股票市場(chǎng)的熱點(diǎn)，在全年取得了非常優(yōu)異的回報。
本屆"兩會(huì )"三大焦點(diǎn)
1、經(jīng)濟結構轉型
經(jīng)濟結構調整，涵蓋了"構建擴大內需長(cháng)效機制，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)向依靠消費、投資、出口協(xié)調拉動(dòng)轉變。加強農業(yè)基礎地位，提升制造業(yè)核心競爭力，發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉變。統籌城鄉發(fā)展，積極穩妥推進(jìn)城鎮化，加快推進(jìn)社會(huì )主義新農村建設，促進(jìn)區域良性互動(dòng)、協(xié)調發(fā)展"等解決當今經(jīng)濟生活的主要瓶頸，指明了改革的深化方向。
簡(jiǎn)言之，結構調整，就是要從改善需求結構、產(chǎn)業(yè)結構、區域結構和能效結構等"四大結構"入手，實(shí)現經(jīng)濟的均衡發(fā)展和可持續發(fā)展，提升國家的綜合國力發(fā)展。
2、抑制通脹
從宏觀(guān)經(jīng)濟形勢來(lái)看，面臨著(zhù)極其復雜的國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，通脹威脅依然是中國經(jīng)濟目前的最大難題，我們認為治理通脹會(huì )成為"兩會(huì )"的一個(gè)焦點(diǎn)議題。實(shí)際上，自去年三季度之后，從人民銀行公布的產(chǎn)出缺口數據來(lái)看，產(chǎn)出缺口重新開(kāi)始擴大，國內通脹水平出現了顯著(zhù)上升，并有逐步惡化的趨勢。雖然1月CPI大幅低于預期，但中期來(lái)看通脹形勢仍存糧食價(jià)格、勞動(dòng)力成本上升、輸入性通脹壓力等較多變數，難以輕言通脹壓力已見(jiàn)頂回落。
在全球范圍內來(lái)看，不僅中國，世界其他新興經(jīng)濟體都在普遍面臨著(zhù)高通脹的威脅。其主要原因一方面是前兩年為了應對次貸危機，各國政府普遍下調利率，給金融體系注入流動(dòng)性，致使本國國內流動(dòng)性泛濫，另一方面也是由于美聯(lián)儲去年啟動(dòng)第二輪量化寬松措施以來(lái)，大量資金流向新興經(jīng)濟體尋求高收益，國內的流動(dòng)性和國際熱錢(qián)致使世界范圍內的大部分國家，特別是新興經(jīng)濟體催生了大量的資產(chǎn)泡沫。
3、保障民生
保障民生中，首當其沖的就是房地產(chǎn)調控。近5年來(lái)，全國一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)提升了300%。國家連續6年對房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調控，房?jì)r(jià)依然高攀不下。房?jì)r(jià)對于民生影響程度重大，此次"兩會(huì )"期間房?jì)r(jià)依然會(huì )如往年一樣成為核心議題之一。我們認為，政府將著(zhù)手于供給和需求兩方面來(lái)調控過(guò)高的房?jì)r(jià)。
需求方面，為了控制房?jì)r(jià)，近期召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議同意在部分城市進(jìn)行對個(gè)人住房征收房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)。此外，為了抑制投機性需求，各大城市也紛紛推出限購令。
供給方面，在去年的政府報告中，政府已經(jīng)將實(shí)施保障性安居工程列為抑制房?jì)r(jià)的重要手段。此外，政府高層也多次表態(tài)要大力發(fā)展保障性住房，從供給角度解決高房?jì)r(jià)問(wèn)題。我們認為，此次召開(kāi)的"兩會(huì )"中，保障性安居工程將繼續被定位成為抑制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲的手段。并且，為了使各地方政府真正能夠有效落實(shí)保障房建設計劃，相關(guān)的配套政策也會(huì )陸續出臺，保障性住房的落實(shí)情況將有可能成為地方官員績(jì)效考核的衡量的硬性指標之一。
保障民生的第二點(diǎn)也在于收入分配改革。對處于經(jīng)濟轉型期的中國而言，經(jīng)濟轉型的核心之一就是要從投資和外需型經(jīng)濟轉變?yōu)閮刃柚鲗徒?jīng)濟。除了需要一定的消費刺激政策外，更重要的就是要增加勞動(dòng)者的收入，這是目前中央高度重視的工作之一，這對未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展和轉型起到關(guān)鍵作用。
投資機會(huì )展望
通過(guò)上述分析，我們可以看到未來(lái)轉型期將會(huì )產(chǎn)生巨大產(chǎn)業(yè)變革，同時(shí)也必將給部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)發(fā)展契機�？梢灶A見(jiàn)到，在未來(lái)3到5年內，A股市場(chǎng)將會(huì )產(chǎn)生一批新藍籌。
我們建議關(guān)注兩會(huì )在現代種業(yè)、農業(yè)機械化、先進(jìn)裝備制造和基礎材料、基礎元器件制造領(lǐng)域、海洋產(chǎn)業(yè)、現代物流業(yè)、城市智能管理網(wǎng)絡(luò )以及合同能源管理、環(huán)保監測與治理領(lǐng)域的政策探討，并建議關(guān)注這些行業(yè)的深入挖掘投資機會(huì )。
毫無(wú)疑問(wèn)，戰略性新興產(chǎn)業(yè)將會(huì )是中國經(jīng)濟發(fā)展中的亮點(diǎn)。結合目前的產(chǎn)業(yè)基礎實(shí)際情況以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規律，我們認為未來(lái)經(jīng)濟的轉型以及發(fā)展將會(huì )以新一代信息技術(shù)和新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為基礎。從細分領(lǐng)域來(lái)看，我們認為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能裝備制造、海洋裝備制造、云計算、高性能纖維材料等行業(yè)將會(huì )率先發(fā)展起來(lái)。
此外，未來(lái)"十二五"期間，在"包容性增長(cháng)"的理念之下，經(jīng)濟增長(cháng)的驅動(dòng)力可歸納為更高效的投資驅動(dòng)和更"友好"的消費驅動(dòng)。轉型后的新型工業(yè)投資、生產(chǎn)性服務(wù)、產(chǎn)業(yè)轉移投資、城鎮化趨勢帶來(lái)的投資(包括保障性住房投資、公用品投資等)也將是未來(lái)熱點(diǎn)。
從大結構上看，消費驅動(dòng)將占據更重要地位，其中收入分配改革、財稅體制的改革也能夠促使消費增加。
在區域經(jīng)濟均衡發(fā)展(產(chǎn)業(yè)西進(jìn))和消費提升的驅動(dòng)下，隨之而來(lái)的便是東部與西部地區巨大的物流量。而目前，高昂的物流費用成為了經(jīng)濟發(fā)展的重要瓶頸。因此，我們相信在未來(lái)大物流行業(yè)也將迎來(lái)大發(fā)展的機會(huì )。
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