近期市場(chǎng)的兩方面現象值得投資者關(guān)注：一是雖然盤(pán)面熱鬧，但賺錢(qián)效應并不明顯，量能的不足明顯制約指數反彈空間。二是從技術(shù)面看，5日均線(xiàn)開(kāi)始下穿10日均線(xiàn)，未來(lái)的股指反彈將受困于5日均線(xiàn)壓力。展望下一階段，市場(chǎng)期待“兩會(huì )”的良好氛圍能夠成為指數再度反彈的信號，不過(guò)從經(jīng)驗來(lái)看，“兩會(huì )”期間股市超預期表現的機會(huì )并不多。

　　“兩會(huì )”只是短期事件

　　從統計結果來(lái)看，1995年-2010年共16屆的國內 “兩會(huì )”期間，大盤(pán)上漲了11次，下跌了5次，上漲概率為68.75%。一般而言，“兩會(huì )”之前股市上漲的概率較“兩會(huì )”之后偏高一些，從本輪市場(chǎng)反彈來(lái)看，“兩會(huì )”預期應該已在股價(jià)的上漲中得到部分反應。此外，“兩會(huì )”關(guān)注的受益行業(yè)更容易獲取短期的超額收益，但值得注意的是，在"兩會(huì )"召開(kāi)之前漲幅偏大的個(gè)股與行業(yè)，在“兩會(huì )”之后會(huì )出現比較明顯的短期調整。
　　就我們來(lái)看，“兩會(huì )”只不過(guò)是一個(gè)短期的事件性影響，并不改變A股市場(chǎng)自身的運行規律。但就目前看，如果經(jīng)濟形勢沒(méi)有發(fā)生重大改變，“兩會(huì )”一般會(huì )延續年前中央經(jīng)濟工作會(huì )議、年后中央政治局會(huì )議所定下的主要精神，大幅超出預期的可能性并不大，我們認為其難以成為下一階段A股市場(chǎng)的主要推動(dòng)力。

　　關(guān)注“兩會(huì )”三大主題

　　從中長(cháng)期來(lái)看，“兩會(huì )”所關(guān)注的焦點(diǎn)卻有望成為未來(lái)市場(chǎng)運行的主線(xiàn)。隨著(zhù)未來(lái)相關(guān)積極政策與扶持措施的逐步到位并落實(shí)，相關(guān)行業(yè)的盈利確定性會(huì )得到強化，市場(chǎng)有望對此做出積極反應，實(shí)質(zhì)受益公司的股價(jià)表現具備一定的可持續性。從這個(gè)角度來(lái)看，建議投資者關(guān)注本屆“兩會(huì )”可能集中的三大主題：
　　一、民生保障主題。從各地來(lái)看，發(fā)展現代農業(yè)、弱化GDP增速、提高居民收入以及保障房建設等具體指標充分反映了國家財政正在向民生傾斜。這意味著(zhù)國內下一步將繼續擴大內需特別是居民消費需求，大農業(yè)、家電、汽車(chē)以及零售等消費行業(yè)有望受到持續的積極影響。
　　二、新興產(chǎn)業(yè)投資主題。今年是“十二五”的開(kāi)局之年，各地的投資沖動(dòng)其實(shí)還是非常強烈。不過(guò)，傳統產(chǎn)業(yè)投資受調控影響，新興產(chǎn)業(yè)投資將成為市場(chǎng)關(guān)注的亮點(diǎn)。未來(lái)政府可能繼續制定相關(guān)政策，節能環(huán)保、新能源、新材料、高端裝備制造等七大新興產(chǎn)業(yè)面臨結構性的投資機會(huì )。
　　三、體制改革主題。結合今年復雜的經(jīng)濟環(huán)境與改革發(fā)展形勢，在即將公布的“十二五”規劃的總體要求下，政府有望逐步推進(jìn)金融體制、醫藥衛生體制、文化體制、外匯體制等方面的改革。尤其是深化壟斷行業(yè)改革以及大力推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，對拓寬民間投資與經(jīng)濟結構調整具有深遠的影響。從這個(gè)角度看，證券、軟件、有線(xiàn)傳媒、醫藥等行業(yè)及重組概念股將出現明顯投資機會(huì )。