雖然轉融通方案何時(shí)通過(guò)，轉融通公司何時(shí)成立仍未有定論。不過(guò)，隨著(zhù)3月31日融資融券推出一周年逐漸臨近，轉融通業(yè)務(wù)如何突破令市場(chǎng)關(guān)注。
　　2月23日，證監會(huì )有關(guān)人士表示，融資融券業(yè)務(wù)和券商直投業(yè)務(wù)將在今年轉為常規業(yè)務(wù)，這將給證券公司的盈利模式和利潤規模帶來(lái)正面影響。
　　業(yè)內冀望轉融通業(yè)務(wù)能為券商融資融券帶來(lái)規模上的突破，并成為券商收入的提振器。但是，在流動(dòng)性趨緊，融資來(lái)源受限的背景下，轉融通時(shí)代的融資融券業(yè)務(wù)究竟能為券商收入貢獻多大利潤，仍值得探討。

　　今年推出已無(wú)懸疑

　　2月中旬，市場(chǎng)消息稱(chēng)，證監會(huì )已基本敲定轉融通方案，正著(zhù)手開(kāi)發(fā)轉融通業(yè)務(wù)專(zhuān)用軟件，轉融通業(yè)務(wù)最快在兩個(gè)月內推出。
　　光大證券判斷，基于業(yè)務(wù)推出的必然性、急迫性及其他因素分析，國內推出轉融通業(yè)務(wù)或將提速，而今年的3月至4月則是個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)。
　　不過(guò)，有券商人士對本報記者透露，轉融通公司或較快成立，不過(guò)具體業(yè)務(wù)推出最早也要待下半年。該人士介紹，目前上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算公司已經(jīng)啟動(dòng)轉融通各環(huán)節的技術(shù)準備工作，證監會(huì )“兩會(huì )”期間或之后應會(huì )發(fā)布關(guān)于轉融通業(yè)務(wù)規則的相關(guān)管理辦法。
　　據悉，轉融通方案之一的內容是，擬成立的證券金融公司將由深滬交易所和中登公司共同出資60億元聯(lián)合組建。該公司屬于非盈利機構，且具有主管融資融券業(yè)務(wù)的功能。該公司并不直接面對終端客戶(hù)，而只承擔向券商“批發(fā)”資金和券種的功能，再由券商“零售”給投資者。公司管理層擬由證監會(huì )融資融券工作組成員擔任。
　　對于資金和券種的來(lái)源上，短期內資金來(lái)源主要是證券金融公司的60億元自有資金。而券種將由保險、基金等機構提供。對于備受市場(chǎng)關(guān)注的證券金融公司向券商批發(fā)資金和券種的利息或費率，目前也在討論之中。

　　利潤貢獻比例提升

　　轉融通推出被指將利好證券公司等金融機構。因為通過(guò)轉融通制度的建立和專(zhuān)業(yè)金融公司的加入，融資融券業(yè)務(wù)的規模也將得到迅速擴大。
　　光大證券研究報告指出，融資融券試點(diǎn)成功鋪開(kāi)無(wú)疑為推出轉融通業(yè)務(wù)打下了良好基礎，將對券商收益產(chǎn)生持續性的貢獻。與此同時(shí)，融資融券局限性也逐步顯現：融資與融券規模嚴重不匹配；現有融資融券總體規模偏小，不能起到價(jià)格發(fā)現的作用。
　　而轉融通業(yè)務(wù)制度一旦確立，中國國內的融資融券業(yè)務(wù)將采取集中授信的專(zhuān)業(yè)融資公司模式，即證券公司通過(guò)專(zhuān)門(mén)的金融機構――證券融資公司進(jìn)行融資融券。也就是說(shuō)，一方面該公司可以通過(guò)自身的信用幫助證券公司融資；另一方面，養老基金、保險資金等長(cháng)期資金可以通過(guò)其出借手中的股票，幫助證券公司融券，而不管是轉融券還是轉融資，都將給券商融資融券業(yè)務(wù)總量帶來(lái)增長(cháng)。 有券商分析師表示，轉融通業(yè)務(wù)推行后融資融券規模將大幅提高，可供融資的資金及可供融券的股票數量都將是現在的幾十倍甚至幾百倍。
　　此外，轉融通制度的建立，將使得以保值為目的變現拋售行為有所減少，或將在一定程度上緩解“大小非”的變現沖動(dòng)。通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)做大市場(chǎng)總盤(pán)子，也有助于消化“大小非”減持帶來(lái)的沖擊。