近期有關(guān)歐洲央行將先于美聯(lián)儲加息的預期升溫，并在過(guò)去幾周給歐元帶來(lái)提振，但最近兩天，種種因素促使市場(chǎng)對歐債危機的憂(yōu)慮重燃，并且對歐元構成拖累。
分析人士指出，3月底的歐盟首腦峰會(huì )可能很難出臺具有實(shí)質(zhì)性?xún)热莸膫鶆?wù)危機應對方案，歐元區部分成員國信用評級可能遭進(jìn)一步下調，新一輪銀行業(yè)壓力測試仍會(huì )讓債券投資者失望，這些都將導致歐元上行乏力。
首腦峰會(huì )難出臺實(shí)質(zhì)性政策
《華爾街日報》9日的報道稱(chēng)，歐盟委員會(huì )和歐盟理事會(huì )8日已向歐元區高層官員提交了修改后的歐元區競爭力公約，該版本淡化了此前的德法版本就各國應該如何推行經(jīng)濟改革做出的硬性規定。不過(guò)，分析人士認為，這一折中方案能否被廣泛接受依然存有疑問(wèn)，如果歐元區各成員國領(lǐng)導人在11日的特別峰會(huì )上無(wú)法就這一競爭力公約達成一致，歐債危機中的矛盾可能將浮出水面。
摩根士丹利的外匯策略師羅恩·萊文表示，歐盟峰會(huì )的結果對于歐元來(lái)說(shuō)將更偏向于利空，而非利好。他說(shuō)，此次峰會(huì )針對主權債務(wù)危機出臺有建設性、實(shí)質(zhì)性政策的可能性甚微，歐盟內部處理此類(lèi)問(wèn)題缺乏合力，這有可能傷害歐元前景。
據悉，歐盟本月將召開(kāi)兩次重要峰會(huì )，期望借此“一勞永逸”地解決歐元區債務(wù)危機。除了歐元區17國領(lǐng)導人定于11日在布魯塞爾舉行的預備會(huì )議外，歐盟27國領(lǐng)導人計劃在3月24日至25日的春季峰會(huì )上拿出一份應對債務(wù)危機的全面方案，其具體內容既包括擴大現有救助機制的規模和用途、調整對希臘和愛(ài)爾蘭的救助方案等短期措施，也包括商定歐元區永久性危機應對機制、繼續推進(jìn)歐元區經(jīng)濟治理改革以加深經(jīng)濟融合等長(cháng)期舉措。但是，圍繞這套全面應對方案，歐盟內部一直爭論不休，尤其是德國和法國近期聯(lián)合提出的一份名為“競爭力公約”的新改革建議，更是引起了不少成員國的不滿(mǎn)。
評級機構將進(jìn)一步發(fā)難
彭博社8日援引標準普爾公司一名高層人士的話(huà)報道稱(chēng)，歐元區部分成員國信用評級可能會(huì )被進(jìn)一步下調，同時(shí)希臘債務(wù)存在違約可能。這名高層人士還指出，部分歐元區國家評級仍處在負面觀(guān)察名單中，意味著(zhù)存在被進(jìn)一步下調的可能。引發(fā)評級下調的因素可能為財政整頓和結構性改革不力，以及歐洲本月晚些時(shí)候將做出的政策決定。
此前，另一評級機構穆迪于7日宣布，由于希臘債務(wù)規模巨大、結構性改革存在執行風(fēng)險等原因，將希臘主權信用評級自“Ba1”級調降至“B1”級，評級展望為負面。穆迪還指出，希臘在未來(lái)5年出現債務(wù)違約的幾率為20%。本月4日，評級機構惠譽(yù)也宣布，將西班牙主權信用評級置于負面觀(guān)察名單，并確認該國主權評級“AA+”級不變。
評級機構的頻頻出手令市場(chǎng)對歐債危機的擔憂(yōu)再度升級。分析人士指出，歐洲央行明確暗示可能于4月升息，但部分市場(chǎng)人士擔憂(yōu)，加息將讓受到債務(wù)問(wèn)題困擾的成員國面臨更多挑戰。
從市場(chǎng)情況來(lái)看，希臘債務(wù)管理局3月8日拍賣(mài)了16.25億歐元的6個(gè)月期國庫券，此次希臘國庫券拍賣(mài)超額認購率為3.6，不及此前一次的4.54；得標利率為4.75%，較2月8日拍賣(mài)時(shí)的4.64%相比走高11個(gè)基點(diǎn)。這些暗示市場(chǎng)對該國的主權債務(wù)問(wèn)題再度表現出擔憂(yōu)。同樣，葡萄牙政府債對德國基準債的利差已經(jīng)接近一般認為無(wú)法回頭的4.5%關(guān)口，市場(chǎng)關(guān)于葡萄牙將申請金援的猜測重新升溫。
銀行業(yè)“補考”料無(wú)新意
歐洲銀行業(yè)管理局(EBA)8日公布的文件顯示，其計劃4月開(kāi)始對掌控歐洲銀行總資產(chǎn)65%的88家銀行進(jìn)行新一輪銀行業(yè)壓力測試。EBA承諾，與去年所做的壓力測試相比，此次對該地區銀行的測試將十分嚴格。但歐洲央行管理委員會(huì )委員兼德國央行總裁韋伯卻提醒稱(chēng)，不要期待會(huì )有巨大變化。分析人士擔憂(yōu)，這一“補考”結果仍會(huì )讓債券投資者失望，歐元也難以得到提振。
據悉，EBA將在新的銀行業(yè)壓力測試機制中引入“瀕臨破產(chǎn)”科目，以迫使那些實(shí)力弱的銀行進(jìn)行資本重組。但分析人士預計，此次測試基礎參數將與2010年類(lèi)似，而目前的關(guān)鍵問(wèn)題在于，將會(huì )有多少家銀行無(wú)法通過(guò)，以及未通過(guò)測試者是否會(huì )盡快籌資。
另?yè)督鹑跁r(shí)報》9日報道，盡管去年的歐洲銀行壓力測試被指未能揭示愛(ài)爾蘭銀行業(yè)危機的嚴重程度，今年歐洲銀行業(yè)監管機構仍將降低銀行壓力測試的標準。其獲得的文件顯示，新的銀行壓力測試將模擬股市驟跌15%時(shí)帶來(lái)的影響，而去年用于測試的這一數字為更為嚴格的20%。
歐洲銀行管理局的公信力在愛(ài)爾蘭去年被迫救助兩家主要銀行后就已嚴重動(dòng)搖。這兩家銀行成功通過(guò)了2010年的壓力測試，但僅僅數月后，歐盟和國際貨幣基金組織就不得不對愛(ài)爾蘭伸出援手。