齊魯證券稱(chēng)，在2011年按揭貸款增量受限的情形下，多家銀行已將“個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款”作為營(yíng)銷(xiāo)重點(diǎn)提上日程，民生銀行“商貸通”就是成功的例子。我們認為民生銀行在目前的轉型中，已經(jīng)克服了“較低的邊際貢獻”這一障礙。
　　齊魯證券認為，2011—2013年仍是“商貸通”實(shí)現規模較快增長(cháng)的階段，預計至2013年“商貸通”余額將達到5000億元，在總貸款中的比重將快速上升至32%，對利潤的貢獻度能夠達到40%—50%左右，客戶(hù)數將達到40—50萬(wàn)戶(hù)。借助“商貸通”，民生銀行的零售貸款占比也將快速上升，到2013年該比例將高達42%，預計將達到同類(lèi)銀行最高水平。未來(lái)事業(yè)部將重點(diǎn)開(kāi)拓非息業(yè)務(wù)。
　　根據對“商貸通”業(yè)務(wù)的判斷，齊魯證券上調了公司2012年的業(yè)績(jì)預測，調整后預計2010—2012年公司凈利潤分別171/217/257億元，分別增長(cháng)42%/27%/18%，對應的目標價(jià)為7.25—7.70元，維持民生銀行“買(mǎi)入”投資評級。