2月CPI漲幅超市場(chǎng)預期，央行一年期央票利率超存款利率，近日公布的經(jīng)濟指標讓市場(chǎng)加大了貨幣政策可能再次緊縮的預期，甚至導致股市一度下跌。
　　盡管有學(xué)者提出，加息則可以增加資金的使用效率，保證中國經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量。但是從短期來(lái)看，當前加息的概率實(shí)際上并不大。從被認為預示加息前奏的央票利率上調超過(guò)存款利率來(lái)看，其實(shí)有可能僅僅是為了改變央票一二級市場(chǎng)利率的倒掛現象。
　　從近期公布的數據來(lái)說(shuō)，央行14日公布，2月末我國廣義貨幣(M2)余額同比增長(cháng)15.7%，比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個(gè)百分點(diǎn)。在M2顯著(zhù)回落的情況下，進(jìn)一步緊縮的迫切性有所降低。
　　另外一個(gè)值得關(guān)注的現象是，當前經(jīng)濟周期的短期化趨勢。雖然當前市場(chǎng)擔心物價(jià)快速上漲，但是如果預計不出現失誤，二季度或者下半年物價(jià)上漲幅度很可能下降，到時(shí)候市場(chǎng)就會(huì )轉而擔心經(jīng)濟增長(cháng)。所以在經(jīng)濟波動(dòng)短期化的特征驅動(dòng)下，宏觀(guān)政策需要走一步看一步。如果到5、6月份CPI再度攀升，考慮加息為時(shí)也不晚。
　　同時(shí)，還要考慮加息可能帶來(lái)的物價(jià)上漲效應。中國人民大學(xué)校長(cháng)助理吳曉求表示，提高利率未必能有效地治理通脹，因為提高利率客觀(guān)上會(huì )帶來(lái)更大的外匯占比，比提高利率所收縮流動(dòng)性要大得多。