只有萬(wàn)事俱備匯市干預才能發(fā)揮作用，目前并不是日本央行干預的好時(shí)機。
　　在上周五日本地震引發(fā)日元買(mǎi)盤(pán)前，日元就已經(jīng)被高估達6%。而眼下市場(chǎng)還在預計日元資金將逐漸流回國內。由于目前日本利率接近于零，并且日本央行僅在過(guò)去四天就向市場(chǎng)注資51.8萬(wàn)億日元，可以說(shuō)日元收益率毫無(wú)吸引力。
　　此次強烈地震后日元又上漲了8%，周三尾盤(pán)美元兌日元創(chuàng )下76.25日元的紀錄新低，而日本的經(jīng)濟前景已迅速惡化。因此相比去年9月份，現在日本對日元走軟的需求更為迫切。
　　不過(guò)眼下日本央行還未出手干預。這可能是因為該行有意讓市場(chǎng)去猜測其下一步舉措，也可能是因為希望獲得國際社會(huì )的支持。另外，日本央行不確定推高日元的因素，也是一個(gè)原因。
　　如果資金流入日元代表海外投資長(cháng)期性地回流日本，日元走勢可能難以逆轉。但如果只是源于日元升值預期的投機行為，日本央行也許會(huì )有更大的幾率逆轉市場(chǎng)人氣。
　　花旗的研究報告認為，資金回流規�？赡苓h遠低于市場(chǎng)預期，因為保險公司、退休基金甚至日本的銀行根本就不需要匯回那么多資金。
　　若果真如此，日本央行更有可能抑制住日元的漲勢。否則，該行將會(huì )陷入曠日持久的匯率干預，其代價(jià)可能要遠遠超過(guò)去年9月為壓低日元所付出的努力。