中國央行１８日宣布，從３月２５日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。
　　這是中國央行今年以來(lái)第三次統一上調存款準備金率，也是２０１０年以來(lái)第九次上調存款準備金率。上調之后，大中型存款金融機構存款準備金率達到２０％的歷史高位。
　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)劉元春認為，中國央行的貨幣政策今年可能會(huì )出現“前緊后松”的態(tài)勢，而這樣的調控節奏有助于為將來(lái)貨幣政策的調整留有一定的空間。
　　在中國貨幣政策由適度寬松轉向穩健之后，貨幣政策保持了連續性。針對居高不下的通脹壓力，作為有效管理流動(dòng)性的工具，上調存款準備金率這樣的緊縮工具近期密集使用。
　　中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝表示，緊縮貨幣政策將貫穿整個(gè)上半年，而收緊流動(dòng)性以防止通脹繼續升溫是這一輪緊縮貨幣政策的主要原因。
　　雖然整體而言，緊縮貨幣政策依舊保持其連續性，但是在本周五出臺依然超出了市場(chǎng)的預期。由于中國央行在近兩周的例行公開(kāi)市場(chǎng)操作中加大了回籠力度，通過(guò)發(fā)行利率和發(fā)行量的配合，央行連續兩周都在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現了凈回籠，分別凈回籠資金１００億元和４９０億元。
　　“情理之中，意料之外！”國泰君安宏觀(guān)數量主管姜超如此評價(jià)此次準備金率上調，“政府工作報告中提出要把穩定物價(jià)總水平作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，為了防止通脹加劇，收緊流動(dòng)性是必然之舉�！�
　　交通銀行上海市分行國際金融風(fēng)險管理師許一覽也認為，目前中國經(jīng)濟的通脹壓力依然較大，3月份的宏觀(guān)經(jīng)濟數據或許不容樂(lè )觀(guān)，因此央行才再次祭出準備金率政策工具。
　　中國２月份居民消費價(jià)格指數（ＣＰＩ）同比上漲４．９％，與一月份持平，此前ＣＰＩ回落預期落空，而市場(chǎng)擔心未來(lái)ＣＰＩ會(huì )繼續攀升，甚至再破５％。
　　國際投行摩根士丹利最新發(fā)布的研究報告認為中國３月份ＣＰＩ同比增速可能回升至５．１％左右。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家王慶表示，從統計局已經(jīng)公布的３月上旬食品零售價(jià)格數據來(lái)看，預計３月份食品價(jià)格同比漲幅為１０．９％，非食品價(jià)格預計將回升至２．７％，主要反映為居住類(lèi)價(jià)格的上漲，并且會(huì )由于ＣＰＩ權數的改變而有所放大。
　　通脹在一段時(shí)間內都將給中國帶來(lái)較大壓力。而除了通脹這一主要原因之外，短期流動(dòng)性的管理也對宏觀(guān)調控造成了一定壓力。
　　中國１月新增外匯占款５０１６億，創(chuàng )下了自去年１０月份以來(lái)的新高。交通銀行金融研究中心高級分析師仇高擎預計２、３月份的外匯占款至少在３０００億元以上，此外財政存款季末投放和公開(kāi)市場(chǎng)３月份巨量資金到期，都會(huì )對流動(dòng)性的管理帶來(lái)較大壓力。
　�。苍路葜袊�新增人民幣貸款５３５６億元，同比少增１９２９億元。雖然２月信貸增長(cháng)顯著(zhù)回落，但抑制放貸沖動(dòng)也是央行需要考慮的問(wèn)題。
　　中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，上調準備金率可以防止信貸的過(guò)快增長(cháng)，“央行非常清楚各家銀行的可貸資金有多少，如果銀行資金頭寸過(guò)多，必然會(huì )激發(fā)銀行放貸沖動(dòng)�！�
　　此前，由于中國央行將一年期央票發(fā)行利率上調至３．１９９２％，甚至超過(guò)了一年期定存的利率，市場(chǎng)猜測可能會(huì )加息。而央行上調準備金率，并未加息讓市場(chǎng)感到意外。
　　趙慶明認為，央行可能更多是考慮到全球經(jīng)濟當前的形勢，顧忌到中外利差的因素�！爸袊�當前仍宜保持利率水平的相對穩定。在央票、加息等手段均存在限制的情況下，存款準備金率成為為數不多的工具之一�！�
　　不過(guò)，許一覽認為，從政策的選擇來(lái)看，央行將交替使用準備金率和利率政策，本次采用了準備金率政策，下次將可能動(dòng)用利率工具，未來(lái)準備金率和利率都仍有一定的上升空間。