3月24日，鉛期貨在上海期貨交易所掛牌上市，首筆成交價(jià)定格19230元，拉開(kāi)了今年商品期貨市場(chǎng)新品種“登場(chǎng)”的序幕。據了解，大連商品交易所焦炭期貨獲批后，鄭州商品交易所的甲醇期貨正在申報之中。進(jìn)入2011年，商品期貨進(jìn)入擴容“快車(chē)道”。
中國因素對世界影響日益深遠，更需要“中國價(jià)格”
對于期貨市場(chǎng)而言，新品種上市是一直以來(lái)的熱門(mén)話(huà)題。在眾多的大宗商品中，為何此次“花落”鉛和焦炭？
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)尚福山說(shuō)，2010年我國鉛產(chǎn)量已達到420萬(wàn)噸，約占世界總產(chǎn)量的46%，連續18年居世界第一位；鉛消費量約為395萬(wàn)噸，占世界總消費量的44%，連續10年居世界第一位。
與此極不相稱(chēng)的是，作為生產(chǎn)和應用大國，我國鉛的價(jià)格形成卻要看倫敦期貨交易所的“臉色”。此前的情況是，國外投資者和相關(guān)鉛企業(yè)在給鉛定價(jià)時(shí)高度關(guān)注“中國因素”，而中國相關(guān)鉛企業(yè)在定價(jià)時(shí)卻不得不采用倫敦期貨價(jià)格來(lái)結算的尷尬局面�！霸谥袊蛩貙κ澜绲挠绊懭找嫔钸h的時(shí)候，更需要‘中國價(jià)格’�！眹鹌谪浛偨�(jīng)理助理江明德說(shuō)。
隨著(zhù)鉛期貨的上市，國內市場(chǎng)的定價(jià)將更具效率和權威，我國鉛期貨價(jià)格將成為國際定價(jià)體系的重要參考，“中國因素”在全球定價(jià)中的地位將得到充分體現。至此為止，我國有色金屬中的銅、鋁、鉛、鋅四大品種均具備了期貨市場(chǎng)。
焦炭的情況也很相似。我國是世界第一的焦炭生產(chǎn)、消費和出口大國。據統計，2010年全國生產(chǎn)焦炭38757萬(wàn)噸，出口335萬(wàn)噸，進(jìn)口11萬(wàn)噸；國內表觀(guān)消費量達38433萬(wàn)噸，其中約85%—90%為鋼鐵冶金工業(yè)消費。
大商所總經(jīng)理劉興強說(shuō)，焦炭具有行業(yè)政策明確、法規健全和自然屬性穩定、便于倉儲、運輸、交割以及市場(chǎng)化程度高的特點(diǎn)，非常適合開(kāi)展期貨交易。
他還表示，對于大商所來(lái)說(shuō)，焦炭期貨品種開(kāi)發(fā)上市也是大商所由農產(chǎn)品交易所向綜合性交易所轉變戰略規劃中的一部分，未來(lái)焦炭期貨上市將會(huì )使大商所期貨品種由農產(chǎn)品、石化品種拓展到全新的能源新領(lǐng)域，從而將奠定大商所在能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)中的地位。
現貨價(jià)格劇烈波動(dòng)呼喚更多期貨品種
從相關(guān)產(chǎn)業(yè)界的角度，近年來(lái)商品市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，讓他們對鉛期貨和焦炭期貨期盼已久。
企業(yè)在這方面的感受尤其深刻。參與了鉛期貨首筆交易的株洲冶煉集團總經(jīng)理曾炳林說(shuō)，由于國內市場(chǎng)體系不健全，導致鉛企缺乏公允的價(jià)值平臺和行之有效的避險方式，規避價(jià)格風(fēng)險的能力嚴重不足，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴重制約。
鉛的貿易企業(yè)也連連叫好。上海靖升材料有限公司總經(jīng)理李志華介紹，他的公司是專(zhuān)門(mén)做有色金屬貿易的公司，銅、鋁、鋅、鉛都有涉及。沒(méi)有鉛期貨時(shí)，鉛價(jià)格沒(méi)有到最高就得趕快出手，價(jià)格沒(méi)到最低就要趕快買(mǎi)進(jìn)，買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的價(jià)格信息基本是靠一一打聽(tīng)來(lái)的，基本與真實(shí)需求有偏離，使資源沒(méi)有得到有效配置。
銀河期貨總經(jīng)理姚廣談到，鉛期貨推出后，市場(chǎng)匯聚海量的市場(chǎng)信息和眾多的資金、參與者眾多且成交活躍，合約設計規范、市場(chǎng)監管到位，可以避免人為控制、也可以避免過(guò)度投機，有利于形成“公開(kāi)、公平、公正”的價(jià)格體系，這對企業(yè)是最有幫助的。
對于焦炭的相關(guān)企業(yè)，近年也同樣被價(jià)格的劇烈波動(dòng)所困擾。山西焦炭?jì)r(jià)格曾經(jīng)從2007年底的1500元/噸漲至2008年夏季的3200元/噸，隨后又跌回至2008年末的1300元/噸。
中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)黃金干介紹，目前我國鋼鐵企業(yè)使用焦炭的1/3以上靠從現貨市場(chǎng)采購，也就是說(shuō)，我國焦化行業(yè)生產(chǎn)的焦炭多以商品焦形式進(jìn)入現貨市場(chǎng)銷(xiāo)售，因而極易受上游原材料價(jià)格或下游用戶(hù)行業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)所影響。
山西安泰國際貿易有限公司總經(jīng)理賀喜斌說(shuō)，過(guò)去焦炭企業(yè)面對的現貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，
基本上沒(méi)有什么有效的辦法去規避， 只能靠自己對市場(chǎng)短期變動(dòng)方向的一個(gè)判斷。焦炭期貨上市，可以為企業(yè)鎖定原料遠期成本，起到平穩焦炭、鋼材市場(chǎng)作用。
“大合約”方式意在抑制過(guò)度投機炒作
雖然去年商品期貨市場(chǎng)沒(méi)有新品種上市，但市場(chǎng)交易的火爆卻讓人記憶猶新。據統計，去年商品期貨成交30.4億手，成交金額227萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)40.9%和73.9%。這固然表明期貨市場(chǎng)在我國的巨大發(fā)展空間，但也顯示出市場(chǎng)的投機氛圍仍然較濃。
對于此次上市的鉛期貨而言，還有一個(gè)令人關(guān)注的特點(diǎn)，就是“大合約”。
據了解，鉛期貨合約為一手25噸，而之前的金屬期貨品種，如銅、鋁、鋅等，一手僅為5噸。以目前鉛期貨的價(jià)格1.9萬(wàn)元計，做一手交易需要近六七萬(wàn)元的資金。而目前，交易一手鋅大概需要1.4萬(wàn)元，螺紋鋼僅需要7000元左右。相比之下，鉛期貨要“貴”了許多。
專(zhuān)家分析，大合約抬高了期貨市場(chǎng)的門(mén)檻，對于抑制期貨市場(chǎng)的投機具有積極作用。今后，“大合約化”將成發(fā)展趨勢，鉛這樣的“龐然大物”會(huì )越來(lái)越多，而產(chǎn)業(yè)客戶(hù)將成為“大合約”時(shí)代最受市場(chǎng)青睞的參與者。
上期所負責人提醒投資者，鉛期貨在合約設計、套期保值、限倉和交割制度等方面都較銅鋁鋅有了諸多創(chuàng )新。這客觀(guān)上要求投資者充分了解鉛行業(yè)政策和現貨市場(chǎng)運行特點(diǎn)，熟悉鉛期貨各項合約規則，提高風(fēng)險意識。