|
廣州市鴻利光電股份有限公司(下稱(chēng)“鴻利光電”)將于今日上會(huì )，而在上會(huì )前一年，受到了保薦人廣發(fā)證券旗下全資子公司廣發(fā)信德投資管理有限公司(下稱(chēng)“廣發(fā)信德”)2000萬(wàn)元入股，使廣發(fā)信德的持股比例達到6.9%，和監管部門(mén)要求的7%要求僅僅一線(xiàn)之遙；星輝車(chē)模董事長(cháng)陳雁升也和廣發(fā)信德同一時(shí)間突擊低價(jià)入股，目前持股10%。
6.9%持股“擦邊球”
鴻利光電主要從事LED器件及其應用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品應用于通用照明、背光源、汽車(chē)信號/照明、特殊照明、專(zhuān)用照明、顯示屏等眾多領(lǐng)域，此次擬發(fā)行3100萬(wàn)股并在創(chuàng )業(yè)板上市，發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的25.26%。
2010年3月15日，鴻利光電注冊資本由7623萬(wàn)元增至9173萬(wàn)元。其中，廣發(fā)信德以2000萬(wàn)元認購633萬(wàn)股，其中633萬(wàn)元計入公司注冊資本，1367萬(wàn)元計入公司資本公積；陳雁升以2899萬(wàn)元認購917萬(wàn)股。
以上新增股份價(jià)格為3.16元/股，增資完成后，廣發(fā)信德持股比例為6.9%，陳雁升持股比例為10%。2010年鴻利光電每股收益0.716元，按照上述入股價(jià)格3.16元，市盈率僅為4.4倍，一旦鴻利光電上市成功，假設按照2010年每股收益計算40~50倍左右市盈率發(fā)行，廣發(fā)信德可望獲得十倍甚至更多，約為2億元的收益。
《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第四十三條規定：保薦機構及其控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方持有發(fā)行人的股份合計超過(guò)7%，或者發(fā)行人持有、控制保薦機構的股份超過(guò)7%的，保薦機構在推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市時(shí)，應聯(lián)合一家無(wú)關(guān)聯(lián)保薦機構共同履行保薦職責，且該無(wú)關(guān)聯(lián)保薦機構為第一保薦機構。廣發(fā)信德這次的持股為6.9%，恰好規避了上述監管要求。
有分析人士認為，直投+保薦模式容易導致券商投資銀行部門(mén)過(guò)度包裝企業(yè)上市，并更有意愿抬高發(fā)行價(jià)；而也有一位投行人士認為，由于投資和融資周期往往交替出現，直投業(yè)務(wù)和承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有周期性互補的作用，從而增強投行的抗風(fēng)險能力�！皣鴥鹊娜讨苯油顿Y主要面向投資上市前融資項目，又結合了券商投行部門(mén)的擬上市資源和資本運作經(jīng)驗，機會(huì )成本小，預期收益高�！�
深圳某知名券商一位保薦代表人則表示，保薦券商旗下直投公司入股企業(yè)很多都在6.9%左右這種“擦邊球”狀態(tài)，在監管部門(mén)審批過(guò)程中也不一定會(huì )對此有特別關(guān)注。
4658萬(wàn)元購股東持有廠(chǎng)房
2010年，星輝車(chē)模以4658萬(wàn)元收購陳雁升所擁有的位于汕頭市澄海區華東路東側的工業(yè)廠(chǎng)房，并在2011年初完成支付轉讓價(jià)款；星輝車(chē)模稱(chēng)，交易有利于提高公司資金的利用率且杜絕了長(cháng)期的關(guān)聯(lián)交易，有利于上市公司的規范運作。
北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司稱(chēng)，采用成本法和市場(chǎng)比較法對上述資產(chǎn)作了評估，在2009年9月30日的評估值為4658萬(wàn)元；而星輝車(chē)模于2010年1月20日在創(chuàng )業(yè)板上市，目前陳雁升持股39%；值得留意的是，星輝車(chē)模的保薦人同樣為廣發(fā)證券。
上述深圳券商的保薦代表人則認為，上市公司向大股東購買(mǎi)大額資產(chǎn)這種交易，如果定價(jià)和市場(chǎng)價(jià)有較大差距的話(huà)，則可能有較大利益輸送嫌疑。
追債50萬(wàn)近兩年“尚在執行”
鴻利光電稱(chēng)，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，因未決訴訟仲裁形成的或有事項有：鴻利光電于2009年11月向中山市第二人民法院提起訴訟，請求判令中山市利全燈飾制造有限公司支付截至2009年6月15日結欠貨款36萬(wàn)元及其延遲支付的利息；鴻利光電于2009年12月向中山市第一人民法院提起訴訟，請求判令中山市西格瑪科技照明有限公司支付截至2009年8月28日結欠貨款13.5元及其延遲支付的利息。兩筆款項合計近50萬(wàn)元。
鴻利光電表示，上述兩個(gè)案件已經(jīng)結案，“尚在執行過(guò)程中”，該項未決訴訟不會(huì )形成或有負債，對財務(wù)狀況無(wú)重大影響。一位證券律師認為，“尚在執行過(guò)程中”已經(jīng)接近2年，表明鴻利光電要追回這筆款項的可能性已經(jīng)不大，不過(guò)由于金額比較小，相信也不會(huì )對公司有明顯影響。
|