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2011-03-30 作者:申萬(wàn)研究所 桂浩明 來(lái)源:上海證券報
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20多年前,中國改革開(kāi)放的總設計師鄧小平在談到中國的資源問(wèn)題時(shí),曾經(jīng)這樣說(shuō)過(guò):中東有石油,中國有稀土,F在回想起來(lái),老人家確實(shí)是高瞻遠矚,戰略思維十分精確。如今,中國稀土在世界經(jīng)濟中地位日益突出,稀土板塊熱點(diǎn)也應運而生,在資本市場(chǎng)上受到了熱烈追捧。應該說(shuō),國家現在針對稀土行業(yè)發(fā)展所采取的一系列措施,對于保護并有效利用我國稀土資源具有十分重要的意義,而資本市場(chǎng)對稀土類(lèi)上市公司投資價(jià)值的深入挖掘,也有利于稀土資源的價(jià)值發(fā)現,提升了相關(guān)企業(yè)的內在價(jià)值。 不過(guò),時(shí)下席卷國內的稀土熱,特別是股市上沾稀土必炒,甚至把本身與稀土并不沾邊的公司也當作稀土概念股來(lái)炒作的傾向,卻是很令人擔憂(yōu)的。就在近幾天,有幾家上市公司股價(jià)突然暴漲,在毫無(wú)預兆的情況下直奔漲停,據說(shuō)原因就在于它們可能要注入稀土資源。但是,相關(guān)公司反復表示,根本就沒(méi)有這回事情?杀M管如此,炒作還在繼續。這種狀況,甚至要比10多年前爆炒網(wǎng)絡(luò )股還要過(guò)分。因為在那時(shí),相關(guān)公司總還要觸一下網(wǎng),有那么點(diǎn)錢(qián)投向了網(wǎng)絡(luò )。而現在倒好,只是因為公司所處的地方可能有稀土,就被炒作一番,這只能說(shuō)是投機太甚。 另外,即便是有稀土資源的公司,現在也出現了股價(jià)明顯脫離基本面的情況。大家都知道,中國雖然稀土資源比較豐富,但是開(kāi)采及加工技術(shù)并不領(lǐng)先,現在要求在有效保護耕地、提高稀土開(kāi)采率、降低能耗和污染的前提下進(jìn)行生產(chǎn),實(shí)際上是會(huì )明顯提高稀土生產(chǎn)的成本。稀土生產(chǎn)企業(yè)的整合現在才剛開(kāi)始,要取得明顯的進(jìn)展并產(chǎn)生效益,還需要一段時(shí)間。中國還有很多地方有稀土,但是如何開(kāi)采,規模如何限定,以及讓誰(shuí)來(lái)開(kāi)采,是否會(huì )置入當地的上市公司,這些現在都是不確定的。在這種情況下盲目炒作稀土股票,把稀土概念無(wú)限放大,風(fēng)險極大。還有一點(diǎn)需要指出,隨著(zhù)中國對稀土生產(chǎn)與出口監管的加強,國際稀土價(jià)格出現了大幅度上漲,這也促使海外資金進(jìn)入包括蒙古、越南、澳大利亞等國家開(kāi)采稀土。這些國家如果大力開(kāi)采稀土的話(huà),會(huì )在一段時(shí)間以后改變世界的稀土供求格局,所以,稀土價(jià)格持續大幅度上漲,實(shí)際上也是不現實(shí)的,F在人們往往只看到了稀土價(jià)格大漲的一面,并沒(méi)有看到任何一種商品,其價(jià)格在持續暴漲以后,很可能會(huì )走向反面。在對稀土公司估值的時(shí)候,不充分考慮這一點(diǎn),是不夠全面的。 稀土作為一種戰略物資,又是中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),其未來(lái)的發(fā)展空間很大。中國的稀土企業(yè)在這樣的背景下,前景值得看好。但是,如果僅僅因為這樣,就對稀土板塊進(jìn)行炒作,把其今后多年的成長(cháng)預期都統統透支掉,甚至把沒(méi)有稀土題材的公司也當作稀土概念來(lái)炒,就只能吹大稀土泡沫了。股市中沒(méi)有一點(diǎn)泡沫恐怕是不現實(shí)的,但是如果泡沫過(guò)大,早晚會(huì )破滅,而由此所帶來(lái)的損失也是很大的。當年的網(wǎng)絡(luò )股泡沫就是一個(gè)很好的前車(chē)之鑒。因此,投資者現在應該清楚地意識到,對稀土公司可以介入,但應基于價(jià)值投資,不能過(guò)度投機炒作。面對暴漲的稀土概念股票,一定要謹慎,不要把稀土炒成了泡沫。
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