因市場(chǎng)擔憂(yōu)美聯(lián)儲退出量化寬松的時(shí)間可能早于預期，美國10年期國債價(jià)格當地時(shí)間29日繼續走低，創(chuàng )下近21年來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)的一次連跌行情。
不過(guò)，分析人士認為，當前美國經(jīng)濟仍面臨多重下行風(fēng)險，在形勢尚不明朗的情況下，完成第二輪量化寬松(QE2)對美聯(lián)儲而言阻力更��；從更深層面來(lái)說(shuō)，巨額財政赤字也讓美聯(lián)儲不敢貿然抽回流動(dòng)性。
提前“退出”QE2并非美聯(lián)儲共識
過(guò)去幾個(gè)交易日，兩位美聯(lián)儲官員的言論加劇了市場(chǎng)圍繞美國貨幣政策可能轉向的爭論。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德29日稱(chēng)，美聯(lián)儲第二輪國債購買(mǎi)計劃的具體實(shí)施規�？赡茌^6000億美元的目標少1000億美元。費城聯(lián)儲主席普洛瑟則在25日表示，為了抑制物價(jià)上漲風(fēng)險，美聯(lián)儲需要在不太遠的將來(lái)收緊貨幣政策。
很多投資者擔心，若美國國債市場(chǎng)失去美聯(lián)儲這位最大買(mǎi)家的支持，未來(lái)數月國債收益率可能會(huì )大幅上升，從而增加美國消費者、企業(yè)及聯(lián)邦政府的借貸成本。受其影響，29日后市，美國10年期國債價(jià)格顯著(zhù)走低，收益率漲至3.482%，而該國債品種收益率上次連續9個(gè)交易日上漲出現在1990年4月。
不過(guò)，國外媒體普遍認為，為數不多的幾位激進(jìn)官員的言論并不足以代表美聯(lián)儲將提前結束第二輪量化寬松政策。
路透社的文章指出，兩名官員在呼吁收緊政策時(shí)是以經(jīng)濟數據轉強為理由，但其看法不代表美聯(lián)儲理事會(huì )共識，不應被解讀為政策調整正在醞釀的跡象。而且，幾位影響美國貨幣政策走向的關(guān)鍵人物——美聯(lián)儲主席伯南克、副主席耶倫和紐約聯(lián)儲主席杜德利目前尚未釋放出任何將提前結束量化寬松計劃的信號。
美國《華爾街日報》則解釋說(shuō)，國債價(jià)格的持續下跌并非只是因為市場(chǎng)擔憂(yōu)美聯(lián)儲會(huì )提前收緊貨幣政策，很多交易商推高國債收益率，是為了給定于30日后市進(jìn)行的290億美元7年期國債拍賣(mài)做準備。
美經(jīng)濟形勢尚不明朗
29日出爐的兩份報告顯示，美國經(jīng)濟前景仍存在很大的不確定性，復蘇力度似乎并沒(méi)有之前想象的那樣強勁。
美國行業(yè)研究機構世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì )29日發(fā)布的數據顯示，今年3月美國消費者信心指數環(huán)比大幅下降，顯示出美國消費者對經(jīng)濟短期走勢持謹慎態(tài)度。而美國標準普爾公司當天發(fā)布的凱斯-席勒房?jì)r(jià)指數顯示，今年1月份美國20個(gè)大中城市平均房?jì)r(jià)繼續下跌，表明美國房地產(chǎn)復蘇依舊面臨壓力。分析師稱(chēng)，這兩份報告印證了他們對2011年初美國經(jīng)濟失去動(dòng)能的判斷。
讓美聯(lián)儲暫難收緊貨幣政策的依據還包括，當前美國失業(yè)率仍高居9%附近，就復蘇標準來(lái)看，就業(yè)崗位增加速度依然遲緩，核心通脹率也接近紀錄低點(diǎn)。此外，近期的日本天災、中東動(dòng)亂和歐洲債務(wù)問(wèn)題也給美國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)了下行風(fēng)險�！�
分析師因此預測，美聯(lián)儲將在一段時(shí)間內維持資產(chǎn)規模穩定，避免陷入被動(dòng)收緊政策的境地。美銀美林分析師稱(chēng)，這些沖擊造成的不確定性，會(huì )讓美聯(lián)儲在未來(lái)數月更加謹小慎微；對美聯(lián)儲而言，阻力最小的方法是完成第二輪量化寬松政策，穩定資產(chǎn)負債表，等候形勢更加明朗。
巨額財赤是抽回流動(dòng)性另一顧慮
有分析人士指出，美聯(lián)儲遲遲不肯退出量化寬松的背后，還有一個(gè)原因就是美國的巨額財政赤字。
中國銀行國際金融研究所高級分析師溫彬在接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)時(shí)指出，作為美國國債的最大買(mǎi)家，美聯(lián)儲若貿然抽回流動(dòng)性，美國國債收益率將出現大漲，這將加重消費者、企業(yè)及聯(lián)邦政府的債務(wù)負擔，并使美國的財政狀況更加惡化。
事實(shí)上，在金融危機爆發(fā)后，由于美國聯(lián)邦政府持續擴大國債規模，財政赤字已由2008財年的4586億美元飆升至2010財年的12941億美元。
瑞信董事總經(jīng)理兼亞洲區首席經(jīng)濟師陶冬認為，美聯(lián)儲在QE2于6月底結束之后，仍有可能繼續購買(mǎi)國債(可能不以QE3為名)，美聯(lián)儲明年下半年才會(huì )加息。