清明“小長(cháng)假”的最后一天，中國人民銀行宣布，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。
　　昨日，在市場(chǎng)普遍稱(chēng)之“短期利空”的沖擊下，以銀行股為代表的大盤(pán)藍籌股“臨危受命”，帶領(lǐng)滬深大盤(pán)強勢上攻，上證綜指更是在近一個(gè)月后再次站上3000點(diǎn)關(guān)口。那么，加息為何反成A股向上突破的導火索，3000點(diǎn)之后的市場(chǎng)如何演繹？

　　加息點(diǎn)燃A股突破導火索

　　清明前后加息已經(jīng)早有預期。3月底，市場(chǎng)傳聞3月CPI可能突破5%，加之一年期央票市場(chǎng)利率已高達3.2%以上，都預示著(zhù)加息或在4月。
　　從目前央行出手的頻率來(lái)看，針對流動(dòng)性問(wèn)題，央行每月上調一次存款準備金率，時(shí)間基本上在經(jīng)濟數據公布之后；同時(shí)，針對通脹問(wèn)題，每?jì)蓚�(gè)月加一次息，如去年10月、12月、今年2月、4月等。而且，此次選取的加息時(shí)間點(diǎn)與2月9日的加息時(shí)間點(diǎn)如出一轍：同樣在宏觀(guān)數據公布的前夕，同樣面臨居民消費價(jià)格指數（CPI）高攀的巨大壓力。
　　階段性利空出盡緩后顧之憂(yōu)。從過(guò)去的經(jīng)驗來(lái)看，加息兌現市場(chǎng)會(huì )有兩種反應：一種是認為加息表明貨幣政策進(jìn)一步從緊，市場(chǎng)資金面受到一定的影響；第二種就是加息讓投資者擔憂(yōu)落地，實(shí)現利空出盡。市場(chǎng)人士普遍認為，從目前A股的走勢來(lái)看，加息會(huì )讓投資者對未來(lái)政策面無(wú)后顧之憂(yōu)，可以義無(wú)反顧地做多，多頭的壯大將推動(dòng)股指走強。
　　當然，也有觀(guān)點(diǎn)認為，加息固然是靴子落地，但是并不要被昨日的放量中陽(yáng)所迷惑。央行加息后，短期內，市場(chǎng)或許由于利空出盡等因素，進(jìn)入“政策真空期”，主力資金會(huì )加緊做多，但是隨著(zhù)經(jīng)濟數據公布后，央行再度出手的可能性增大，屆時(shí)主力或許又將主動(dòng)回撤，規避風(fēng)險，因此，保持謹慎看多的操作策略相對適合于目前的市場(chǎng)。
　　市場(chǎng)對緊縮敏感度似已降低�；仡櫻胄斜据喫亩燃酉�，A股市場(chǎng)短期表現迥異。特別是去年年末和今年農歷春節后的兩次加息，滬深股指均出現了一定幅度的回調，顯示持續收緊的政策累積效應開(kāi)始顯現。但從市場(chǎng)的累計反應看，上證綜指從2010年10月20日首次加息后第一個(gè)交易日收盤(pán)時(shí)的3003.95點(diǎn)，到2011年4月6日收盤(pán)時(shí)的3001.36點(diǎn)，市場(chǎng)并未發(fā)生太大幅度震蕩，投資者對緊縮措施的敏感度似乎已經(jīng)降低。
　　此番加息與以前幾次的背景不同。有分析人士認為，本次加息A股市場(chǎng)氛圍與前兩次有著(zhù)一定的差異。
　　一方面，近期市場(chǎng)反復震蕩回落，說(shuō)明主流資金已經(jīng)從居高不下的CPI中預測到本次加息；另一方面，前兩次加息均在公開(kāi)市場(chǎng)利率出現大幅提升趨勢背景下進(jìn)行，此次加息資金面則相對寬松。因此，國內成本推動(dòng)型通脹以及國際輸入型通脹的疊加，使得CPI持續高位運行，并成為壓制大盤(pán)表現的關(guān)鍵因素。隨著(zhù)緊縮措施逐步兌現，央行收緊力度會(huì )逐步降低，對大盤(pán)的壓制也將逐步減弱。

　　“二八”風(fēng)格轉換露端倪

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)“二八風(fēng)格”轉換初露端倪，然而近期藍籌板塊受到日本地震等影響有所下挫。市場(chǎng)人士認為，從中長(cháng)期來(lái)看，藍籌接力中小盤(pán)這一現象很可能會(huì )貫串2011年全年。
　　近期，創(chuàng )業(yè)板、中小板指數不斷滑落，跌創(chuàng )新低。對此，萬(wàn)聯(lián)證券認為，創(chuàng )業(yè)板、中小板股票估值水平大大高于市場(chǎng)平均，泡沫終于破滅，而大盤(pán)藍籌股的估值水平接近歷史最低端。
　　與中小板形成對比的是，近期大藍籌股不斷企穩，滬深300指數的底部也在不斷抬高，方正證券認為，從大方向看，市場(chǎng)機會(huì )正逐漸向藍籌股轉換，“二八”風(fēng)格正在逐步形成，指數有望穩步上揚。但接下來(lái)高估值的創(chuàng )業(yè)板、中小板整體機會(huì )比較小，雖然部分題材股仍會(huì )有好的表現。建議投資者可關(guān)注二線(xiàn)藍籌，如受益于保障房建設的板塊，包括鋁業(yè)股和銅業(yè)股、部分鋼鐵股及水泥股，高端建材類(lèi)股也可關(guān)注。另外，煤炭股由于進(jìn)口量減少，目前估值不高，也可重點(diǎn)關(guān)注。有色金屬板塊也將受益于商品期貨的上漲。
　　對于各行業(yè)的投資，宏源證券表示，重點(diǎn)推薦超配商貿零售、食品飲料、電力、煤炭、化工、新能源及電力設備、交通運輸。與歷史平均比較，估值較低的行業(yè)包括金融、地產(chǎn)、石油石化和交通運輸。
  　商業(yè)零售、食品飲料、醫藥經(jīng)歷前期調整后，相對估值溢價(jià)已經(jīng)顯著(zhù)回落，考慮到盈利增長(cháng)的確定性，建議積極戰略性建倉。電力板塊盈利已觸歷史低點(diǎn)，未來(lái)調價(jià)等政策催化因素下有望獲得絕對收益。保障房等相關(guān)周期性板塊預期已相當充分，預計將在通脹趨勢得到明顯控制，調控政策出現實(shí)質(zhì)性松動(dòng)的4季度才會(huì )再次迎來(lái)表現機會(huì )，建議2季度回避。

　　挑戰3000點(diǎn)不會(huì )一蹴而就

　　2011年以來(lái)，市場(chǎng)四攻3000點(diǎn)，前三次均以失敗告終。
　　市場(chǎng)之所以常拿3000點(diǎn)說(shuō)事，關(guān)鍵在于，3000點(diǎn)在歷史上常扮演著(zhù)重要角色，甚至被投資者喻為牛熊分界線(xiàn)。在投資者交易心理以及管理層的政策等多種因素作用下，奠定了3000點(diǎn)的歷史地位，3000點(diǎn)屢屢扮演關(guān)鍵阻力位和支撐位的角色。
　　2011年的2月初，滬綜指展開(kāi)探底反彈。大約兩周時(shí)間，滬指便收復了前期失地，再次兵臨3000點(diǎn)城下。然而，在2月15日最高沖至2934.47點(diǎn)后，滬綜指卻停滯不前，在高位展開(kāi)震蕩。2月22日，滬指高開(kāi)觸及2944.41點(diǎn)，怎奈隔夜銀行拆借利率暴漲造成資金面緊張，受此影響，股指出現近80點(diǎn)的暴跌后，再次回到2850點(diǎn)一線(xiàn)。攻擊3000點(diǎn)第一次未果。
　　2011年3月初，股指第三次沖擊3000點(diǎn)。3月7日，股指跳空高開(kāi)，盤(pán)中最高沖至3000.43點(diǎn)，3000點(diǎn)終于被捅破了。然而，隨后兩個(gè)交易日，滬綜指并沒(méi)有再接再厲上攻，而是選擇了橫盤(pán)，并收出了兩根十字星。在最高到達3012.04點(diǎn)后，股指掉頭向下。第二次攻擊3000點(diǎn)得而復失。
　　2011年3月25日，截至3月25日，盤(pán)中最高沖至3005.78點(diǎn)，最終滬綜指收于2977.81點(diǎn)，距離3000點(diǎn)僅一步之遙。目前，滬綜指3個(gè)月內第3次攻擊3000點(diǎn)得而復失。
　　昨日，大盤(pán)放量上漲，尾盤(pán)收于3001.36點(diǎn)，終于收站3000點(diǎn)整數關(guān)之上。中小板、創(chuàng )業(yè)指繼續破位走勢，開(kāi)源證券認為，短期內市場(chǎng)仍將保持滬強深弱的格局。
　　對于昨日的上沖3000點(diǎn)，華訊投資認為，一是由于加息利空以及出臺，對投資者心理慰藉方面起到一定積極意義，畢竟在加息出臺后的這段時(shí)間，將面臨政策的真空期，外圍資金在靴子落地前提下敢于進(jìn)場(chǎng)，對推升股指起到積極作用；二是國際油價(jià)、金價(jià)再刷新高，使得石油板塊上漲，而煤炭作為其替代能源也受到資金青睞，再加上提高貸款利率后直接受益的銀行股的推動(dòng)，大象股集體拉升，指數才得以上沖。但3000點(diǎn)有著(zhù)較多套牢盤(pán)，不可能一蹴而就，因此3000點(diǎn)一帶還需反復震蕩。

　　強攻曝光主力路線(xiàn)圖

　　昨日，主力資金繼續出現較大規模的凈流入，同時(shí)指數也大幅上揚。廣州萬(wàn)隆分析，目前，主力們不懼加息利空，反而借利空大幅入場(chǎng)，似乎顯現出他們行為上的樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
　　從主力資金的板塊流向來(lái)看，他們主要介入的是銀行、煤炭、地產(chǎn)、保險、券商等這些權重藍籌板塊為主，而此前炒作火熱的題材概念板塊卻普遍凈流出。一方面這些權重股價(jià)值明顯低估，另外一方面在人民幣國際化、保障房建設等大背景之下，這些也是明顯受益板塊，不排除主力資金開(kāi)始往這個(gè)方向布局。在這些大盤(pán)藍籌股走強的背景之下，指數成功站上3000點(diǎn)關(guān)口，這將大大提升市場(chǎng)人氣，短期內有望突破前期整理平臺。
　　目前，市場(chǎng)正在從周期股轉向低估值股及必需消費品等防御性板塊。宏源證券認為，受困于緊縮政策及資金脫媒現象，資本市場(chǎng)流動(dòng)性依然偏緊，2-3季度股市估值提升空間有限，預計指數運行區間將介于2600-3100點(diǎn)。