4月7日，剛剛上市的奇虎360科技有限公司推出瀏覽器應用開(kāi)放平臺，第三方應用開(kāi)發(fā)者可以通過(guò)360瀏覽器的應用擴展接口，上傳自己開(kāi)發(fā)的應用插件，共享該瀏覽器的海量用戶(hù)資源。
在此之前，360公司已經(jīng)發(fā)布360應用開(kāi)放平臺（360安全桌面）、360團購開(kāi)放平臺。一位互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界人士稱(chēng)，360公司在上市前后頻頻“開(kāi)放”，目的是與應用開(kāi)發(fā)者等合作伙伴共享用戶(hù)資源，將自己的流量轉化為支撐其高市盈率的業(yè)績(jì)增長(cháng)。
4月5日，一位熟悉360上市情況的投行人士接受本報記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，周鴻祎（360公司董事長(cháng)兼CEO）會(huì )講故事，投資者聽(tīng)懂了他的故事。
360頻頻開(kāi)放背后
上述投行人士表示，龐大的用戶(hù)量數據和“流量共享”模式，在360公司的上市路演過(guò)程中，為其創(chuàng )造了奇跡。
360公司于3月31日在紐交所掛牌上市，股價(jià)最高升至36.21美元，盡管截至目前，其股價(jià)一路震蕩下跌至27.98美元（4月6日收盤(pán)價(jià)），但據此計算其動(dòng)態(tài)市盈率仍高達373。
高企的市盈率之下，360公司亟待兌現自己的上市故事，將流量快速轉化為收入。
對于剛剛推出的瀏覽器開(kāi)放平臺，360總裁齊向東稱(chēng)，從去年下半年開(kāi)始，360瀏覽器推出了十幾個(gè)比較熱門(mén)的插件應用，比如郵件提醒（使web郵件與客戶(hù)端一樣方便，新郵件會(huì )自動(dòng)提醒）、微博插件、購物助手、搜索插件等。但目前這些基于瀏覽器的應用都由360公司開(kāi)發(fā)。
齊向東說(shuō)，360公司本身由于精力有限，此前推出的插件應用僅針對熱門(mén)需求或共性需求，而中國幾億網(wǎng)民需要的應用五花八門(mén)，需要更多合作伙伴來(lái)滿(mǎn)足，360因此推出瀏覽器應用開(kāi)放平臺。
截至目前，類(lèi)似郵件提醒這樣的應用，360瀏覽器應用平臺上已經(jīng)接近100個(gè)。齊向東預計，未來(lái)每個(gè)月，360瀏覽器應用開(kāi)放平臺上將增加200款到300款擴展應用，未來(lái)將有成千上萬(wàn)款應用在瀏覽器上，供網(wǎng)民選用。
齊向東認為，360瀏覽器應用開(kāi)放平臺將是應用開(kāi)發(fā)商的機會(huì )，就像360團購開(kāi)放平臺一樣。360團購開(kāi)放平臺于今年2月發(fā)布，目前已經(jīng)有超過(guò)200家團購網(wǎng)站與其合作。
兜售流量
一位互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界人士表示，360公司的兜售流量模式此前已經(jīng)在網(wǎng)址導航、團購、網(wǎng)游等行業(yè)得到驗證，其核心就是將360瀏覽器擁有的巨大流量導向用戶(hù)，并在此過(guò)程中幫助接入其平臺的客戶(hù)，而360公司則將通過(guò)廣告或傭金賺取利潤。
上述風(fēng)投人士對記者表示，在360上市路演過(guò)程中，這樣的商業(yè)模式獲得了投資者的認可。
自360公司啟動(dòng)紐交所上市過(guò)程以來(lái)，壞消息接連不斷。3月11日，日本地震以及部分國際熱點(diǎn)地區的局勢變化，給資本市場(chǎng)帶來(lái)很大震蕩，也增加了360上市的不確定性。一些機構甚至認為，360應該推遲上市。
周鴻祎為首的管理團隊堅持上市。最后的結果是，上市當日，360股價(jià)最高達36.21美元，市值約達42.12億美元，超過(guò)盛大（29.79億美元）、搜狐（34.72億美元）等網(wǎng)絡(luò )巨頭。市盈率更讓這些公司眼熱心跳，360公司2010年凈利潤820萬(wàn)美元，以42.12億美元市計，360公司當天市盈率為514倍。
上述投行人士表示，在路演過(guò)程中，投資人看好360的成長(cháng)空間，對360在未來(lái)2-3年保持高速增長(cháng)很有信心。
上市路演的兩個(gè)故事
該投行人士表示，360上市路演過(guò)程中，投資者主要問(wèn)了兩個(gè)方面的問(wèn)題，承銷(xiāo)團隊則講了兩個(gè)故事，這兩個(gè)故事，打消了投資者的顧慮。
投資者問(wèn)的第一個(gè)問(wèn)題是：360擁有這么大的用戶(hù)量，去年僅贏(yíng)利820萬(wàn)美元，巨大用戶(hù)量面前，360如何實(shí)現贏(yíng)利，如何實(shí)現持續贏(yíng)利？
上述投行人士說(shuō)，投資者對360公司比較了解，最看好的是其龐大用戶(hù)群�；ㄆ�、瑞銀為首的承銷(xiāo)團隊，以及周鴻祎和其管理團隊是這樣講故事的：公司現在有3億活躍用戶(hù)，以公司凈利潤820萬(wàn)美元計，年均用戶(hù)收入（年ARPU值）不到3美分，如果每個(gè)用戶(hù)實(shí)現1美元的收入，就是3億美元的收入。
騰訊財報顯示，2010年，騰訊實(shí)現凈利潤人民幣81.15億元，活躍用戶(hù)6.476億，每位用戶(hù)年ARPU值為人民幣12.53元，約為1.9158美元。去年底中國網(wǎng)民數量接近4.5億人，按百度用戶(hù)普及率，百度用戶(hù)至少超過(guò)4億，百度去年凈利潤約為35.25億元，百度用戶(hù)年ARPU值約為8.81元，約為1.32美元。
投資人聽(tīng)懂了這個(gè)故事，也就是說(shuō)，與百度、騰訊類(lèi)比，360公司如達到用戶(hù)年ARPU值1美元，收入將達到3億美元。
“投資者通過(guò)周鴻祎的演講發(fā)現，他懂互聯(lián)網(wǎng)，懂自己的產(chǎn)品�！鄙鲜鐾缎腥耸空f(shuō)。
投資者關(guān)心的另一個(gè)問(wèn)題是如何增加客戶(hù)的黏性？他們擔心，如果產(chǎn)品沒(méi)有黏性，那么贏(yíng)利也就不能持續。
對此，承銷(xiāo)團隊是這樣講故事的：市場(chǎng)上有競爭性產(chǎn)品與服務(wù)，容易被替換，產(chǎn)品沒(méi)有黏性，而360的產(chǎn)品模式全球其他區域沒(méi)有，中國少有。所謂360的產(chǎn)品模式，即“免費+互聯(lián)網(wǎng)”的安全殺毒模式，過(guò)去五年，只有360在中國提供免費殺毒，直到去年，金山網(wǎng)絡(luò )才開(kāi)始提供免費殺毒服務(wù)，但市場(chǎng)份額與360尚有一定的差距。