|
4月7日，歐洲央行宣布上調基準利率25個(gè)基點(diǎn)，是為2008年7月以來(lái)的首次加息。
就在此前一天，葡萄牙“看守政府”(Caretake
Government)總理蘇格拉底向國民表示，將向歐盟求援。然而，盡管葡萄牙成為繼希臘和愛(ài)爾蘭之后第三個(gè)尋求援助的歐元區國家，歐洲央行仍決定加息至1.25%。
這或許將令葡萄牙等國的債務(wù)問(wèn)題，雪上加霜。
“雖然特里謝表示這次加息不應被解讀為進(jìn)入加息周期，但正是由于這次加息，我們預期歐洲央行仍對經(jīng)濟復蘇持續抱有信心，而對通脹上升的風(fēng)險保持警惕。我們仍然認為歐洲央行在接下來(lái)每個(gè)季度都會(huì )加息一次，每次25個(gè)基點(diǎn)，到今年年底利率將達到2%�！狈ㄅd銀行歐洲經(jīng)濟學(xué)家James
Nixon表示。
通脹與債務(wù)危機怪圈難解
實(shí)際上，歐洲央行行長(cháng)特里謝3月就已經(jīng)暗示要加息以對抗通脹。在加息預期的推動(dòng)下，歐元兌美元4月6日觸及1.43美元的14個(gè)月高點(diǎn)，今年以來(lái)則已經(jīng)上漲7%左右。
去年12月歐洲通脹率超過(guò)2%，今年3月份已經(jīng)達到2.6%。歐盟執委會(huì )在4月7日公布的一份報告中表示，歐元區內整體通脹加速上升的主要原因是大宗商品和燃料價(jià)格上漲。
Nixon指出，根據經(jīng)濟學(xué)中的“泰勒法則”，基于OECD對歐元區整體產(chǎn)出缺口和通脹的估測，歐洲央行應當在年底前將利率上調至1.5%，但對德國經(jīng)濟和通脹的估測顯示歐洲央行應當加息至2%�！霸诘聡�(jīng)濟占歐元區一半而希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙仍承受明顯壓力的情況下，歐洲央行面臨著(zhù)為歐元區整體設定一個(gè)適當利率的挑戰�！�
值得注意的是，在2005年12月開(kāi)始的上一輪加息周期中，特里謝當時(shí)也否認了新一輪加息周期的啟動(dòng)，但到2008年7月的時(shí)候，歐元基準利率已經(jīng)從2%一路上調到4.25%。
此外，日本地震災情為歐元區經(jīng)濟前景帶來(lái)更多不確定性�！皳覀児烙�，日本災情所帶來(lái)的供應鏈沖擊以及德國核電站的關(guān)閉，可能都會(huì )令通脹水平溫和上升。鑒于油價(jià)持續上漲，歐洲央行6月或7月可能被迫再次上調通脹預測，為其再次加息鋪平道路�！盢ixon表示。
歐洲央行若持續加息，對處境本已艱難的葡萄牙、愛(ài)爾蘭和希臘等國無(wú)疑是雪上加霜。
自蘇格拉底3月23日宣布政府解散以來(lái)，葡萄牙兩年期、五年期和10年期國債收益率均創(chuàng )紀錄高位。葡萄牙指標10年期國債收益率本周曾觸及8.804%的水平。4月6日，葡萄牙標售的一年期國債平均收益率達到5.902%，甚至超過(guò)德國30年期國債收益率的水平。
加息不僅將令政府的償債成本加大，而且這些國家的家庭亦將承受更高的利息負擔。歐盟統計局數據顯示，西班牙家庭按揭貸款中有85%是浮動(dòng)利率，葡萄牙的按揭貸款浮動(dòng)利率比例更是接近100%，與之相比，德國家庭按揭貸款中僅有15%是浮動(dòng)利率。
葡萄牙或需融資800億歐元
歐盟對葡萄牙的援助會(huì )以何種形式進(jìn)行尚未明朗。歐盟財長(cháng)會(huì )議將于4月8日召開(kāi)，可能會(huì )開(kāi)始敲定對葡萄牙援助計劃的細節。分析人士認為，葡萄牙可能會(huì )先申請過(guò)橋貸款，以渡過(guò)新政府成立之前的財務(wù)難關(guān)，全面的援助計劃可能要等到新政府成立之后才能出爐。
葡萄牙4月15日必須償還42億歐元到期債務(wù)，6月15日還要償還49億歐元的債務(wù)。面對即將來(lái)臨的償債高峰，在葡萄牙國會(huì )3月末否決政府預算案之后，一直堅持表示不需要尋求外部援助的蘇格拉底已別無(wú)選擇。
去年5月希臘得到1100億歐元救助；11月愛(ài)爾蘭得到850億歐元�！皳覀兂醪焦烙�，葡萄牙未來(lái)三年可能需要700-800億歐元融資，與愛(ài)爾蘭獲得援助規模接近�！盢ixon表示。
不過(guò)，高盛利率策略師Francesco
Garzarelli在研究報告中表示，葡萄牙的援助申請可能足以說(shuō)服投資者相信最糟的情形已過(guò)�！拔覀冾A期不會(huì )再有其它歐盟國家需要金融援助�！�
出于對歐洲央行加息將進(jìn)一步?jīng)_擊高債務(wù)國家的擔憂(yōu)，歐元兌美元4月7日震蕩下跌。北京時(shí)間當日19:45，歐洲央行宣布加息決定，但歐元兌美元跌至1.4270左右，接近日內低點(diǎn)。
與此同時(shí)，歐元兌日元則持續走高，接近122.6日元的11個(gè)月高點(diǎn)。因為與歐洲央行開(kāi)始緊縮相比，日本央行4月7日宣布維持超低利率不變，并推出特別貸款工具，增加向銀行業(yè)發(fā)放1萬(wàn)億日元利率僅為0.1%的一年期貸款，以便他們向企業(yè)放貸進(jìn)行災后重建。
|