大連商品交易所8日晚消息，焦炭期貨合約已由中國證監會(huì )批準，將于2011年4月15日上市交易，掛牌合約月份為2011年9月至2012年4月。
當日，大商所發(fā)布了焦炭期貨標準合約及相關(guān)實(shí)施細則修正案。據焦炭期貨標準合約，焦炭期貨交易代碼為J，交易單位為每手100噸，最小變動(dòng)價(jià)位為每噸1元，漲跌停板幅度為上一交易日結算價(jià)的4％，最低交易保證金為合約價(jià)值的5％，焦炭合約交易指令每次最大下單數量為500手。
大商所在上市交易有關(guān)事項的通知中稱(chēng)，首批上市交易合約為J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204。各合約掛盤(pán)基準價(jià)于上市前一個(gè)交易日另行通知，交易手續費為成交合約金額的萬(wàn)分之一。
大商所稱(chēng)，焦炭期貨合約交易保證金上市初期暫定為合約價(jià)值的10％，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結算價(jià)的6％，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤(pán)基準價(jià)的8％。每交易日結算后，交易所將公布焦炭期貨合約所有會(huì )員當日成交量和持倉量。
此外，大商所還公布了中國檢驗認證集團檢驗有限公司等4家指定的第三方質(zhì)檢機構，天津港散貨交易市場(chǎng)有限責任公司、江蘇連云港港口股份有限公司等4家焦炭指定交割倉庫，以及河北旭陽(yáng)焦化有限公司、唐山佳華煤化工有限公司等5家焦炭指定交割廠(chǎng)庫，并規定了入、出庫費用最高限價(jià)。
解讀焦炭期貨三大亮點(diǎn)
近日證監會(huì )正式批準大商所上市焦炭期貨，合約掛牌在即。業(yè)內人士認為，焦炭期貨作為世界上首個(gè)焦炭類(lèi)期貨合約，體現諸多新意，首先是從我國國情出發(fā)量身打造的期貨品種，其次有利于焦化企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級。此外，特別為焦炭期貨量身制定了許多新規則。
“焦炭大國”首創(chuàng )焦炭期貨合約
焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎原料，近年來(lái)，我國年消費量一直在3億噸以上，在國民經(jīng)濟發(fā)展中具有重要地位。隨著(zhù)市場(chǎng)化的不斷深入，焦炭?jì)r(jià)格波動(dòng)頻繁，不僅對焦化廠(chǎng)的生產(chǎn)利潤產(chǎn)生直接影響，也顯著(zhù)影響到鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)成本，價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)和持續發(fā)展的重要因素，相關(guān)企業(yè)對推出焦炭期貨的呼聲越來(lái)越高。
大商所總經(jīng)理劉興強表示，早在2007年大商所就開(kāi)始對焦炭市場(chǎng)進(jìn)行了全面調查和研究，并于2009年完成了焦炭期貨合約和規則設計初稿，2010年向中國證監會(huì )申請立項，終于在近期獲證監會(huì )批復。
焦炭作為我國首個(gè)煤炭類(lèi)期貨上市品種，也是世界上首個(gè)焦炭類(lèi)期貨。業(yè)內人士普遍認為，焦炭期貨的上市有助于國內焦化行業(yè)增強國際市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權。
“焦炭期貨品種在國外期貨市場(chǎng)中沒(méi)有交易先例�！贝笊趟偨�(jīng)理助理劉志強說(shuō)，中國焦炭產(chǎn)量和貿易量占全球一半以上，是世界第一大焦炭生產(chǎn)國、消費國和出口國，但在國際市場(chǎng)上缺乏話(huà)語(yǔ)權，缺乏應有的優(yōu)勢談判地位和國際影響力。因此這個(gè)品種可以說(shuō)是按照國情量身打造的大宗商品期貨品種。希望通過(guò)各方的共同努力，把焦炭期貨做成一個(gè)不僅具有中國特色，更具有相當國際影響力的商品品種。
國富期貨總經(jīng)理夏海認為，與期貨市場(chǎng)已有的品種相比，焦炭是一個(gè)產(chǎn)業(yè)屬性非常強的品種，與能源和基礎工業(yè)關(guān)系密切，從煤炭到焦炭，從焦炭到鋼鐵。2009年鋼材期貨上市后，鋼鐵行業(yè)實(shí)現了對下游產(chǎn)品的保值。焦炭期貨上市后，將為鋼鐵行業(yè)提供上游原料的保值工具，有助于構筑鋼鐵行業(yè)從生產(chǎn)到銷(xiāo)售的閉合保值鏈條。
服務(wù)產(chǎn)業(yè)利于焦化企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級
“發(fā)揮期貨市場(chǎng)作用，為焦炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支持�！闭憬腊财谪浛偨�(jīng)理施建軍認為，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能對于焦化行業(yè)發(fā)展具有重要意義，目前國內焦炭企業(yè)上游受煉焦煤成本擠壓，下游鋼鐵企業(yè)強勢主導，自身話(huà)語(yǔ)權較弱。焦炭期貨上市之后，相關(guān)企業(yè)能夠利用焦炭期貨規避風(fēng)險和保值操作，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。
大商所品種部研究員李洪江表示，焦炭期貨的設計體現了產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。焦化產(chǎn)業(yè)具有高能耗、高污染和資源性“兩高一資”的特點(diǎn)，未來(lái)將不可避免地出現結構性調整和產(chǎn)業(yè)升級。焦炭期貨合約的設計方案考慮了目前主流貿易需求，同時(shí)也為將來(lái)焦炭行業(yè)調整預留了充足的空間。
中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)黃金干表示2010年我國焦炭基本上供需平衡。但隨著(zhù)國內煉鐵技術(shù)的發(fā)展，焦炭的使用數量將不斷下降，因此建議國內相關(guān)企業(yè)能充分利用外部資源，淘汰落后產(chǎn)能。黃金干認為，焦炭期貨有助于焦化行業(yè)調整結構、加快優(yōu)勝劣汰，利用市場(chǎng)化的手段促進(jìn)國家宏觀(guān)調控政策的貫徹落實(shí)。例如，焦炭生產(chǎn)企業(yè)申請成為交割庫以及套期保值額度的必須為符合《焦化企業(yè)準入條件》企業(yè)，鋼鐵企業(yè)申請成為交割庫的必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展方向。
為焦炭期貨量身制定新規則
與現有期貨品種相比，焦炭期貨合約設計根據焦炭品種的特點(diǎn)在諸多方面體現了新意。
在交割地設置上，采用獨特的“倉庫＋廠(chǎng)庫”的交割方式，在天津、日照、連云港三港設置交割倉庫，在河北、山東、山西三省的若干大型焦化廠(chǎng)設立焦炭期貨的交割廠(chǎng)庫。劉興強表示，在焦炭期貨交割地的選擇上，主要考慮要兼顧足量可供交割、強勁的產(chǎn)品消化能力、流通輻射能力、價(jià)格代表性四個(gè)方面，以保障焦炭交割暢通和市場(chǎng)功能發(fā)揮。
“焦炭期貨的套保更便捷了！”夏海表示，從套保規則來(lái)看，與其他品種套保申請需提交10多種材料相比，焦炭的套保申請材料將大大簡(jiǎn)化至3份或2份，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)申請套保額度更加便利。
焦炭期貨每手100噸讓其具有國內期貨市場(chǎng)最大的交易單位，市場(chǎng)人士擔心“大合約”或將影響市場(chǎng)效率。但有分析人士認為，從合約價(jià)值來(lái)看，以目前大約每噸2000元的價(jià)格估算，5％的最低保證金經(jīng)過(guò)期貨公司的加碼后，最終收取的保證金大約在10％左右，那么每手合約的價(jià)值大約20萬(wàn)元，保證金費用2萬(wàn)元，與燃料油、鉛期貨相比，合約價(jià)值不算太大。
在風(fēng)控制度設計方面也有創(chuàng )新，李洪江介紹，連續漲跌停板時(shí)停板適當放寬，三個(gè)停板幅度分別為4％、6％、8％，累計18％，與現有品種三板總幅度12％相比，相當于增加了一個(gè)停板。同時(shí)，保證金水平也分別提高至6％、8％、10％；連續三個(gè)停板時(shí)的現有品種合約要進(jìn)行強制減倉，而焦炭期貨對此在制度上進(jìn)行了更為靈活的設計，未必進(jìn)行強制減倉，可以根據交易日在交割月的時(shí)點(diǎn)，采取直接進(jìn)入交割、繼續交易或強制減倉等措施。
此外，在交割環(huán)節，引入第三方質(zhì)檢機構、設計倉庫遠程視頻監控、可事后追溯質(zhì)量爭議等特殊措施防范交割風(fēng)險。從而使焦炭期貨形成了貫穿交易、交割的較完善的風(fēng)險防范體系。
夏海表示，焦炭期貨上市在即，作為新品種兼具諸多新規則，其市場(chǎng)表現有待觀(guān)察，其運行經(jīng)驗將為未來(lái)的原油、煉焦煤等能源期貨品種的上市提供參照。