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2011-04-11 作者：郭凱（經(jīng)濟學(xué)博士，研究領(lǐng)域為國際金融和中國經(jīng)濟） 來(lái)源：瞭望東方周刊
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不管?chē)H儲備貨幣是叫美元也好，還是叫特別提款權，如果你不能控制它，那過(guò)度特權還是在別人手里
“過(guò)度特權”或者“囂張特權”(
exorbitant
privilege)是一個(gè)法國人創(chuàng )造的詞匯，一說(shuō)它是總統戴高樂(lè )首先提出的，另一說(shuō)它是后來(lái)的總統德斯坦提出的，但總之它是一個(gè)出自法國總統的詞匯。
法國人是在抱怨美元的特權地位。美元，作為全球儲備貨幣，使得美國可以用很低的利息借錢(qián)，可以通過(guò)印鈔票用于國際收支，可以在全球享受鑄幣稅。美元享受特權是無(wú)人置疑的。只是，這樣的特權是不是“過(guò)度”或者“囂張”，則存在很多爭論。
不過(guò)很明顯，法國人至少曾經(jīng)覺(jué)得如此。所以，作為今年20國集團主席國的法國，把改革國際貨幣體系提上20國集團的議程，是一個(gè)不太讓人驚訝的舉動(dòng)。而改革國際貨幣體系的一個(gè)核心問(wèn)題，就是改變美元獨大的地位。
當然，改革國際貨幣體系很可能只會(huì )是一個(gè)口號。美元的國際儲備貨幣地位不是官方說(shuō)有就有，官方說(shuō)沒(méi)有就沒(méi)有的。上世紀70年代初，美元和黃金脫鉤，美元貶值和布雷頓森林體系崩潰，這么大的事件也并沒(méi)有撼動(dòng)美元的儲備貨幣地位。
這次全球金融危機，在全球公認的四大儲備貨幣中，美元相對于英鎊、歐元和日元，看起來(lái)還屬于基本面相對好的貨幣。因此，很難想象，在20國集團這樣的場(chǎng)合，改革國際貨幣體系這么大而抽象且缺乏共識的話(huà)題能夠取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
拋開(kāi)這些不論，一個(gè)看起來(lái)似乎最有可能形成共識的事情是加強“特別提款權”的地位。
“特別提款權”是國際貨幣基金組織的計價(jià)單位和一個(gè)可以用作外匯儲備和官方之間支付手段的外匯資產(chǎn)，其發(fā)行由基金組織的成員國共同決定。迄今為止，特別提款權總共發(fā)行約合3000多億美元，主要是以外匯儲備的形式為各國央行或者財政當局所持有。
按照凱恩斯最初的構想，國際貨幣基金組織會(huì )是一個(gè)超級全球中央銀行，而國際貨幣基金組織發(fā)行的貨幣則將是全球貨幣。這一構想，最終被美國人阻止而沒(méi)有實(shí)現。之后出現的特別提款權，是一種功能，發(fā)行量和用途都受到嚴格制約的國際官方貨幣。一個(gè)普通人和機構是無(wú)法獲得特別提款權的，特別提款權也沒(méi)法用來(lái)購買(mǎi)任何東西，這個(gè)世界上除了國際貨幣基金組織自己，也沒(méi)有任何金融工具是用特別提款權計價(jià)或者交易。
盡管特別提款權也許是現存的最可能被官方認可的可以用來(lái)替代美元作為儲備貨幣的國際貨幣，但這里面有兩個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題：特別提款權的幣值如何確定和誰(shuí)來(lái)控制特別提款權的發(fā)行和使用。前者涉及的問(wèn)題是特別提款權掛鉤的一籃子貨幣中應該包含哪些貨幣，后者涉及的問(wèn)題則是國際貨幣基金組織中誰(shuí)更有發(fā)言權的問(wèn)題。
現在一個(gè)看似誘人的前景是，從法國到國際貨幣基金總裁都表態(tài)愿意考慮將人民幣納入特別提款權的籃子。
如果將人民幣納入特別提款權是沒(méi)有任何附加條件的(除去那些對所有貨幣都一視同仁的技術(shù)性條件)，那這件事情沒(méi)有什么壞處。但如果是有附加條件的，即便中國有意推動(dòng)“去美元化”，也應該非常慎重，因為加入特別提款權在可以預見(jiàn)的將來(lái)，并不會(huì )給中國帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利益。
這里面原因有二，一是人民幣即使進(jìn)入特別提款權，權重也不會(huì )太大，畢竟人民幣在國際金融市場(chǎng)中的使用比例還極低；二是中國在國際貨幣基金組織的發(fā)言權，即使金磚四國還有亞非拉國家都加在一起，還遠遠小于歐美的份額，因此對這個(gè)機構的影響極為有限。
在雙邊場(chǎng)合，中國還有足夠的渠道和籌碼可以影響美國。在國際貨幣基金組織這樣的多邊機構，中國很多時(shí)候則可能會(huì )無(wú)能為力。
總而言之，不管?chē)H儲備貨幣是叫美元也好，還是叫特別提款權，如果你不能控制它，那過(guò)度特權還是在別人手里。
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