歐洲央行加息了，全球央行中似乎多了一個(gè)抗通脹的伙伴。這其實(shí)沒(méi)什么值得欣喜的，全球進(jìn)入全通脹時(shí)代，未來(lái)更艱難的時(shí)代已拉開(kāi)帷幕。
　　石油、黃金、鐵礦石等大宗商品價(jià)格輪漲，根源于全球的流動(dòng)性泛濫，其本質(zhì)是量化寬松的貨幣政策導致的貨幣超發(fā)和投資過(guò)剩。
　　通脹首先表現為資產(chǎn)價(jià)格先行上漲。美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體在2010年均實(shí)施超寬松貨幣政策，特別是美國于2010年11月宣布實(shí)行規模為6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)。流動(dòng)性泛濫推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，再向實(shí)體經(jīng)濟傳導，導致農產(chǎn)品和日用品價(jià)格上漲，從而進(jìn)入全面通脹。
　　受原油等大宗商品價(jià)格上漲推動(dòng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的輸入性通脹壓力明顯增大，促使新興市場(chǎng)經(jīng)濟體加快收緊貨幣政策，預計新興市場(chǎng)經(jīng)濟體還將繼續邁出加息步伐。
　　歐元區越來(lái)越大的通脹壓力讓歐洲央行官員和老百姓忍無(wú)可忍。歐洲央行加息，發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟體正式啟動(dòng)緊縮周期，全球進(jìn)入加息潮。
　　各國央行紛紛加息，歐洲央行加息之后肯定會(huì )有更多央行跟進(jìn)，但如果美聯(lián)儲不加息，通脹是壓不住的，靠中國央行加息壓不住，靠歐洲央行加息也壓不住。唯有等待美聯(lián)儲也加息，而這可能還要等待很久。那為什么美聯(lián)儲不加息？有觀(guān)點(diǎn)認為：美聯(lián)儲堅持量化寬松貨幣政策的戰略目的，是為了防止世界經(jīng)濟發(fā)生比歐債危機影響更大的全球經(jīng)濟危機，如果美聯(lián)儲提前退出寬松貨幣政策，再疊加中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸，將導致未來(lái)世界經(jīng)濟危機。
　　發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟體前期的量化寬松政策效果并不理想，主權債務(wù)危機風(fēng)波未平，在這樣的國際大環(huán)境下，新興經(jīng)濟體持續加息必須預防流動(dòng)性突然消失可能造成的經(jīng)濟停滯風(fēng)險。
　　加息等緊縮性貨幣政策會(huì )損害該國實(shí)體經(jīng)濟，讓經(jīng)濟從通脹轉為通縮。中國經(jīng)濟的硬著(zhù)陸的長(cháng)遠影響遠比短期通脹危害更甚�；蛟S我們可以利用發(fā)達經(jīng)濟體進(jìn)入加息周期，在其對新興經(jīng)濟體輸入性通脹壓力降低的情況下，在宏觀(guān)經(jīng)濟面硬朗和通脹不是那么囂張的前提下，為防止經(jīng)濟陷入“滯漲”，貨幣政策應該出現適當的風(fēng)格轉換，但這個(gè)顯然是一廂情愿。
　　如果央行控制通脹的手段過(guò)為嚴厲，經(jīng)濟增速就會(huì )迅速下滑。因此，發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟體加息，會(huì )使得新興市場(chǎng)經(jīng)濟體根據經(jīng)濟走勢修正自己的貨幣政策。
　　當今世界經(jīng)濟一體化，各國央行當局同樣面臨囚徒困境，首先選擇加息的國家未必是將來(lái)的勝者。同樣，首先選擇放棄加息的國家也未必是將來(lái)的勝者。
　　或許我們不得不接受，世界經(jīng)濟經(jīng)過(guò)這么長(cháng)時(shí)間的“繁榮”之后，總有曲終人散的時(shí)候，全球加息潮只是世界經(jīng)濟進(jìn)入蕭條時(shí)代的觸媒。