上周，曾因“尼美舒利”事件而被“惡搞”的康芝藥業(yè)再次處于輿論的風(fēng)口浪尖。截至本周一(4月11日)，公司股價(jià)報收57.38元，相對于前期高位，去年11月的88元左右，跌幅超過(guò)35%。
在公司股價(jià)持續下跌的同時(shí)，近期媒體又爆出強生公司疑是尼美舒利事件的始作俑者。公司董事長(cháng)洪江游在上周也向媒體表示，“尼美舒利”事件對公司的商譽(yù)和市場(chǎng)影響十分惡劣，公司股票受到很大沖擊。
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對此，筆者認為應該理性看待康芝藥業(yè)目前的股價(jià)暴跌現狀。
首先，目前整個(gè)醫藥板塊均處于“萎靡期”。實(shí)際上，在2010年底醫藥板塊就開(kāi)始出現調整的壓力。除了過(guò)高的增長(cháng)預期在2010年下半年就已提前有所體現外，市場(chǎng)對于行業(yè)基本面的政策壓力擔憂(yōu)也逐步增強，主要是降價(jià)政策的負面心理預期以及十二五規劃出臺的不確定性。截至本月初，醫藥股下跌7.31%，在行業(yè)板塊漲跌幅排名倒數第一。
同時(shí)，醫藥股普遍估值過(guò)高。有證券研報認為醫藥板塊估值短期反彈動(dòng)力不足，除了基本面政策的不確定性以及板塊較高的溢價(jià)率等壓制行情的因素仍未完全解除，還由于2011年業(yè)績(jì)預測有待修正，造成估值不扎實(shí)。
還有，公司本身對于新產(chǎn)品、新工藝研發(fā)的滯后，致使公司無(wú)核心競爭力，從而也使眾多機構逐步遠離。
其次，康芝藥業(yè)因自身“修煉”不夠，而給了別人“機會(huì )”。主要體現在：
第一，“免疫力”弱，缺乏創(chuàng )新性。資料顯示，康芝藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司現生產(chǎn)和銷(xiāo)售的自有兒童藥產(chǎn)品主要包括瑞芝清(尼美舒利顆粒)、注射用頭孢米諾鈉、止咳橘紅顆粒、感冒清熱顆粒等品種。其中，治療兒童解熱鎮痛類(lèi)的西藥“瑞芝清”是公司的主導產(chǎn)品，長(cháng)期以來(lái)占公司的主營(yíng)收入和銷(xiāo)售毛利率均超過(guò)60%。
事實(shí)上，目前國內至少有10家藥廠(chǎng)生產(chǎn)“尼美舒利”(含顆粒)產(chǎn)品，并且它們都是國藥準字號，適應一樣的標準，一樣的流程，質(zhì)量也一樣。只要有原料全世界都可以生產(chǎn)，實(shí)際上也一直在生產(chǎn)。
所以，一支獨大的康芝藥業(yè)在此并無(wú)“創(chuàng )新”可言。
因為“瑞芝清”和其他的尼美舒利顆粒劑在療效上并無(wú)區別，再經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，該藥已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)容量趨于飽和。鑒于此，目前眾家藥廠(chǎng)競相壓價(jià)，在市場(chǎng)價(jià)格日趨混亂的局勢下，康芝藥業(yè)并未提高自身“免疫力”。
此外，由于產(chǎn)品過(guò)于集中，公司目前并未形成多品種、多渠道生產(chǎn)銷(xiāo)售的格局。具體表現為，康芝藥業(yè)自稱(chēng)的優(yōu)勢“第三終端”銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，實(shí)際上是“瑞芝清”早年主要依靠臨床推廣的成功，因臨床而帶動(dòng)其他終端，而非完全意義上的“第三終端”市場(chǎng)。
對此，也難免讓人懷疑公司目前的營(yíng)銷(xiāo)平臺、營(yíng)銷(xiāo)策略及產(chǎn)品的市場(chǎng)定位還能否保障公司的新產(chǎn)品迅速投入市場(chǎng)并貢獻業(yè)績(jì)？
第二，沒(méi)有危機意識，心存僥幸�！澳崦朗胬笔录l(fā)生后，康芝藥業(yè)是如何表現呢？
面對媒體的質(zhì)疑，公司首先是發(fā)布澄清公告，稱(chēng)國內外文獻及大量事實(shí)證明尼美舒利是安全的藥物。根據國家不良反應監測中心發(fā)布的《藥品不良反應信息通報》，近十年來(lái)在我國沒(méi)有尼美舒利相關(guān)不良反應的信息通報，“我司產(chǎn)品瑞芝清上市九年來(lái)，從未發(fā)生過(guò)嚴重不良反應”。
而筆者注意到，在康芝藥業(yè)的招股書(shū)中，公司曾提醒投資者注意尼美舒利制劑因不良反應可能被停止銷(xiāo)售的后果，并引用了廣東省藥品不良反應監測中心提供的數據，顯示尼美舒利的不良反應病例高達1199例，其中28例為嚴重。
再往前追溯，公司在2010年半年度報告補充更正公告稱(chēng)，由于在使用過(guò)程中出現了個(gè)別不良反應報告，過(guò)去曾經(jīng)發(fā)生過(guò)少數幾個(gè)國家暫�；蛘咄Ｖ故褂媚崦朗胬那闆r。我國已使用尼美舒利制劑近十年，不良反應數少，但不排除未來(lái)由于不良反應增多進(jìn)而導致我國食品藥品監督管理局停止尼美舒利使用的可能，如果尼美舒利制劑被停止銷(xiāo)售“將會(huì )對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利的影響”。
顯然，事件前后的言行不僅表明了公司的僥幸心態(tài)，更凸顯了其誠信的危機。
第三，底氣不足，“小家子”氣重。
“尼美舒利”事件后，公司稱(chēng)，第一時(shí)間成立了危機應對小組，全面自查，緊密監測有無(wú)不良反應案例，向有關(guān)部門(mén)做細致的匯報，并召開(kāi)全體員工大會(huì )，通報事件情況。同時(shí)，公司還向海南省工商局提交了“強生公司通過(guò)不正當競爭手段打壓民族產(chǎn)業(yè)的投訴信”。
而公司董事長(cháng)洪江游上周在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)還在強調，事件的負面影響很大，現在還沒(méi)有消除�！霸撌录墙陙�(lái)行業(yè)惡性競爭的極典型案例，公司保留對有關(guān)方面追究法律責任的權利”。
既然受到“惡搞”，為什么僅向省級工商局投訴，而不是依法追究當事者的法律責任，依法索取賠償并向社會(huì )公眾告知真相反而還保留權利呢？公司動(dòng)機不免令人難以信服。
同時(shí)，公司強烈呼吁民族醫藥企業(yè)要加強橫向聯(lián)合，資源共享。
令人匪夷所思的是，康芝藥業(yè)曾強調，別的廠(chǎng)商中尼美舒利顆粒都不是主導產(chǎn)品，因此其所投入的專(zhuān)注度有限，產(chǎn)銷(xiāo)規模和市場(chǎng)占有率都較小，在尼美舒利顆粒市場(chǎng)與公司相比存在較大的差距。
作為兒童用藥市場(chǎng)的“領(lǐng)導者”，不能樹(shù)立自己在細分領(lǐng)域的“權威”進(jìn)而形成自己的話(huà)語(yǔ)權，反而出言貶低同行，顯然很“兒科”�，F在，自己受到“惡搞”又扯出“民族醫藥”大旗，同行們會(huì )有人響應嗎？