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大商所日前公布，焦炭期貨合約將于4月15日起上市交易。業(yè)內人士表示，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險工具。此外，利用期貨價(jià)值發(fā)現的功能，也可以增強我國在國際焦炭市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展�？梢哉f(shuō)，焦炭期貨的上市，給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了重大利好。
相關(guān)企業(yè)將化被動(dòng)為主動(dòng)
4月8日，大連商品交易所公布，焦炭期貨合約將于2011年4月15日起上市交易。首批上市交易合約為J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204。
據了解，焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎原料，在國民經(jīng)濟發(fā)展中具有重要地位。焦炭?jì)r(jià)格波動(dòng)頻繁，不僅對焦化廠(chǎng)的生產(chǎn)利潤產(chǎn)生直接影響，也顯著(zhù)影響到鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)成本，價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)和持續發(fā)展的重要因素。焦炭期貨有助于穩定價(jià)格，減小企業(yè)的風(fēng)險。
廣永期貨分析師告訴記者，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)，以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險工具。此外，利用期貨價(jià)格發(fā)現的功能，也可以增強我國在國際焦炭市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展
深圳一券商行業(yè)研究員表示，由于焦炭產(chǎn)能過(guò)剩、集中度低，焦化企業(yè)議價(jià)能力薄弱。焦炭期貨上市以后有利于焦炭行業(yè)利用套保套利等多種工具和機構投資者的參與，掌握更多話(huà)語(yǔ)權，增強談判能力，穩定銷(xiāo)售渠道。企業(yè)可化被動(dòng)為主動(dòng)，對相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一大利好來(lái)的。
目前和焦炭關(guān)聯(lián)度較大的鋼材期貨已經(jīng)上市，現在已經(jīng)是一個(gè)成熟品種了，而焦炭期貨的上市有利于進(jìn)一步完善鋼鐵化工產(chǎn)業(yè)鏈，便于現貨企業(yè)利用焦炭期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。
焦炭是我國首個(gè)煤炭類(lèi)期貨上市品種，也是世界上首個(gè)焦炭類(lèi)期貨。業(yè)內人士普遍認為，焦炭期貨的上市有助于國內焦化行業(yè)增強國際市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權。
大商所總經(jīng)理助理劉志強表示，中國是世界第一大焦炭生產(chǎn)國、消費國和出口國，在國際市場(chǎng)上缺乏話(huà)語(yǔ)權，缺乏應有的優(yōu)勢談判地位和國際影響力。希望通過(guò)各方的共同努力，把焦炭期貨做成一個(gè)不僅具有中國特色，更具有相當國際影響力的商品品種。
焦炭企業(yè)迎來(lái)利好
大商所焦炭期貨上市的消息得到各方反應積極。多位產(chǎn)業(yè)界人士對記者表示，希望利用焦炭期貨實(shí)現規避風(fēng)險、穩定市場(chǎng)的作用。
山西焦化行業(yè)協(xié)會(huì )相關(guān)人士指出，對于已經(jīng)習慣了買(mǎi)焦煤—煉焦炭—賣(mài)給鋼廠(chǎng)這樣簡(jiǎn)單盈利模式的焦化行業(yè)來(lái)說(shuō)，迫切需要一個(gè)能夠指導行業(yè)資源配置和抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險的工具。焦炭期貨的上市，有利于價(jià)格的鎖定，幫助企業(yè)規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，保障行業(yè)利益。
值得注意的是，焦炭作為一種半成品的原材料，它的價(jià)格理論上應該受原材料焦煤的價(jià)格，以及需求方鋼材市場(chǎng)價(jià)格的雙向影響。但是近年來(lái)由于焦炭產(chǎn)能相對鋼產(chǎn)量的過(guò)剩，致使焦炭?jì)r(jià)格更受鋼材市場(chǎng)變化的影響。
中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)黃金干認為，目前我國鋼鐵企業(yè)使用焦炭有1/3以上是從現貨市場(chǎng)采購，極易受上游原材料價(jià)格或下游用戶(hù)行業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)所影響，長(cháng)期以來(lái)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，焦炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以穩定，市場(chǎng)風(fēng)險大。尤其是隨著(zhù)上游煉焦煤資源的逐趨緊缺，下游的鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩等情況下，焦炭期貨上市有利于煉焦行業(yè)的利潤上升。
而中國冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心副總工程師鄭玉春指出，焦炭期貨上市可以起到發(fā)現價(jià)格的作用，從而使得鋼鐵企業(yè)能夠更好地了解市場(chǎng)動(dòng)向，合理安排生產(chǎn)與采購計劃。
有券商煤炭行業(yè)研究員表示，我國焦炭出口量占全球貿易量的60%以上，焦炭期貨上市以后將成為我國唯一定價(jià)的大宗商品，除能讓焦炭行業(yè)有規避風(fēng)險、穩定市場(chǎng)等起到很好作用外，還將增強我國焦炭行業(yè)在國際市場(chǎng)中的話(huà)語(yǔ)權，對行業(yè)長(cháng)遠的發(fā)展將產(chǎn)生積極的影響。
渤海證券在研報中指出，焦炭期貨的上市預計對焦炭企業(yè)股價(jià)構成短期催化劑；從長(cháng)期來(lái)看，焦炭期貨的推出將為焦炭企業(yè)提供有效的避險工具；有利于穩定焦炭?jì)r(jià)格；有利于拓寬焦炭企業(yè)的銷(xiāo)售渠道，提高焦炭市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性；增強我國在國際焦炭市場(chǎng)甚至是焦煤市場(chǎng)的定價(jià)權。
山西證券分析師張紅兵認為，除了長(cháng)期利好外，隨著(zhù)鋼鐵消費旺季的來(lái)臨，焦炭期貨的上市亦將對行業(yè)構成短期刺激。
焦炭點(diǎn)金
西山煤電
受管理費用、人工成本的大幅上漲以及投資京唐焦化的損失的影響，西山煤電2010年在實(shí)現同比大幅增長(cháng)86.67%的同時(shí)，凈利潤同比僅小幅增長(cháng)18.6%；每股收益只有低于市場(chǎng)預期的0.84元。不過(guò)，公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~高達1.07元，加之公司山西焦煤集團唯一的煤炭上市公司平臺，存整體上市的預期。各大機構在研報紛紛表示，看好公司未來(lái)發(fā)展。
海通證券分析師劉惠瑩表示，煤炭未來(lái)幾年產(chǎn)量增長(cháng)穩定，西山煤電增量主要來(lái)自行興縣煤礦與整合煤礦產(chǎn)能的釋放。焦煤價(jià)格年初以來(lái)已有較大幅度上漲，受焦煤下游鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入旺季，焦炭期貨將上市等影響，今年焦煤價(jià)格漲幅將大于去年，公司是焦煤龍頭企。預計公司2011-2013年每股收益為1.12元、1.37元和1.68元。
*ST山焦
作為目前國內最大的焦炭上市公司，*ST山焦受焦炭業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等多重因素的影響，在2008、2009連續兩年出現巨額虧損，且在2010年的前三季度也還虧損2.18億元，不過(guò)受益于財政補助等，2010年全年實(shí)現扭虧為盈，避免了公司出現暫停上市。
對于扭虧原因，*ST山焦表示，主要是2010年度收到政府補助6394.4萬(wàn)元全部到帳；及公司焦炭和化工產(chǎn)品市場(chǎng)逐步好轉。當然，這些舉動(dòng)明顯都不具有持續性，重組勢在必行；而*ST山焦實(shí)際控制人山西焦煤集團，手握大量?jì)?yōu)質(zhì)煤礦資源，只要集團公司拿出一部分資源注入進(jìn)*ST山焦，公司基本面就會(huì )立現顛覆性改觀(guān)�；蚧诖�，明星基金經(jīng)理王亞偉去年4季度大肆加倉*ST山焦900萬(wàn)股，至去年末已合計持有1600萬(wàn)股，而同期股東數也減少8.4%。
開(kāi)灤股份
作為目前兩市擁有比較完整的煤焦化一體完整產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)灤股份，目前已經(jīng)形成年產(chǎn)焦炭670萬(wàn)噸、煤焦油60萬(wàn)噸等的生產(chǎn)能力。不過(guò)受焦炭行業(yè)此前兩年市場(chǎng)持續低迷，公司目前估值相對其他煤炭上市公司處于偏高位置；然而，在焦炭期貨上市及集團資產(chǎn)注入預期目前；各大機構還是給出了“買(mǎi)入”等較高的評級。
齊魯證券分析師劉昭亮表示，焦化行業(yè)大整合以及焦炭期貨上市將提升中國焦炭定價(jià)權，焦化行業(yè)有望面臨趨勢性拐點(diǎn)，公司焦化業(yè)務(wù)彈性將顯現。在國際原油價(jià)格大幅上漲的背景下，看好公司的業(yè)績(jì)彈性以及集團資產(chǎn)注入的利好預期。從中長(cháng)期投資的角度看，目前的股價(jià)仍具有較強吸引力。
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