貴州茅臺是酒桌上最貴的酒，也是A股市場(chǎng)現金流最富裕的上市公司。
這家“不差錢(qián)”的明星企業(yè)在2010年末的貨幣資金達到了128.88億元。而其在2008年至2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為52.47億元、42.24億元和62.01億元。這家明星公司手握百億重金之余，更多現金依然源源不斷。
當瀘州老窖、張裕A等同樣現金充裕的上市公司選擇投資金融業(yè)獲得不菲回報時(shí)，貴州茅臺多年來(lái)卻一直將大筆現金閑置銀行，只賺取極其微薄的利息收入，近三年現金收益率最高不超過(guò)1.4%。誰(shuí)有幸獲得茅臺百億“廉價(jià)”資金的青睞？
在貴州省的遵義市有一家明星銀行——遵義市商業(yè)銀行，貴州茅臺2001年風(fēng)光上市之時(shí)，它初出茅廬，當時(shí)是遵義市轄區內“經(jīng)營(yíng)規模最小、資產(chǎn)質(zhì)量最差、對地方經(jīng)濟貢獻最少、社會(huì )影響度最低的銀行”。而到2008年末，該行的資產(chǎn)總額達到99億元，存、貸款規模和市場(chǎng)份額在遵義市兩城區銀行業(yè)中排名第1位，2009年更是一躍在西部城商行里排名第九，各項指標年均增長(cháng)率都在30%以上。
從名不見(jiàn)經(jīng)傳到嶄露頭角，遵義市商行的擴張速度讓許多省會(huì )級的城商行都自愧不如。打開(kāi)該公司網(wǎng)站，一排滾動(dòng)字幕尤為引人注目，2010年末該行資產(chǎn)總額已經(jīng)突破200億元，各項存款余額突破150億元。
貴州茅臺與遵義市商行，兩家企業(yè)的無(wú)限風(fēng)光背后或存在著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)。
對比兩家公司年報，2005年至2010年，貴州茅臺的貨幣資金為38.92億元、44.74億元、47.23億元、80.94億元、97.43億元、128.88億元。相對應的是，遵義市商行的存款余額為42.99億元、57.96億元、67.48億元、91.5億元、突破100億元(2009年9月)、突破150億元(2010年12月20日)。
貴州茅臺逐年攀升的貨幣資金與遵義市商行穩步提升的存款余額增長(cháng)幅度呈現高度吻合的一致。百億閑置資金緣何多年來(lái)放在銀行“睡大覺(jué)”的答案或已呼之欲出。
購買(mǎi)遵義市商行次級債 多位董事反對無(wú)效
貴州茅臺與遵義市商業(yè)銀行除了同為貴州省的國有企業(yè)外，還存在什么關(guān)系？
在翻查貴州茅臺歷年年報時(shí)，遵義市商業(yè)銀行難覓痕跡。直到披露2010年年報時(shí)，記者發(fā)現了一個(gè)不同尋常的公告。
年報顯示，貴州茅臺在2010年3月31日的2010
年度董事會(huì )第一次會(huì )議上審議通過(guò)了《關(guān)于購買(mǎi)遵義市商業(yè)銀行次級定期債務(wù)的議案》，稱(chēng)為提高公司閑置資金的利用率和獲取一定投資收益，公司決定投資5000萬(wàn)元認購遵義市商行發(fā)行的次級定期債務(wù)。
盡管該項決議最終獲得通過(guò)，但在該次會(huì )議上有三名董事和一名獨立董事投了反對票。獨立董事高國華在表決時(shí)的反對理由為，此項投資和公司主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)聯(lián)，且相對于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，此項投資風(fēng)險大于收益。另外三位董事譚紹利、呂云懷、譚定華也一致認為，次級定期債務(wù)風(fēng)險太大。
然而，記者在查閱中國貨幣網(wǎng)和遵義市商行網(wǎng)站時(shí)，并沒(méi)有查到發(fā)行次級債務(wù)的相關(guān)消息，業(yè)內人士表示，該債務(wù)或許已經(jīng)發(fā)行失敗。記者尚未采訪(fǎng)到遵義市商行，此次次級債發(fā)行真想如何不得而知，但上述人士認為，一直不太涉足其他更穩健或高收益投資的貴州茅臺，此番出手豪爽，兩家公司之間或者存在微妙關(guān)系。
或存關(guān)聯(lián)關(guān)系 貴州茅臺百億“死錢(qián)”難挪動(dòng)？
兩者更直接的關(guān)系在遵義市商行2008年年報上找到了答案(2009和2010年年報網(wǎng)站尚未披露)，中國貴州茅臺酒廠(chǎng)有限責任公司持有遵義市商行1670萬(wàn)股，比例為4.15%，位列遵義市商行前十大股東之一。而中國貴州茅臺酒廠(chǎng)有限責任公司正是上市公司貴州茅臺的控股股東。
該年報同時(shí)顯示，遵義市商業(yè)銀行的董事張毅是上市公司貴州茅臺的監事，同時(shí)也是貴州茅臺控股股東的財務(wù)處處長(cháng)。
有投行人士認為，兩家公司若現在仍存在上述關(guān)系，理應披露關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易的情況，包括貴州茅臺在遵義市商業(yè)銀行的存款情況。但也有投行人士認為，貴州茅臺控股股東持有遵義市商行股權若達到5%，按照交易所上市規則才須披露關(guān)聯(lián)情況，但該人士也同時(shí)表示，兩家公司的關(guān)系確實(shí)十分敏感。
貴州茅臺在遵義市商行的存款數額無(wú)公開(kāi)資料可查。在遵義市商業(yè)銀行年報中，僅有前十大貸款客戶(hù)的明細，并沒(méi)有前十大存款客戶(hù)的名單。
一家內資銀行行長(cháng)向《第一財經(jīng)日報》表示，監管部門(mén)目前對于商業(yè)銀行貸款集中度具有監管要求，但對于存款集中度并沒(méi)有相應要求。若貴州茅臺確實(shí)將大筆資金存在遵義市商行，則其現金將不能有大幅波動(dòng)。否則一旦大規模取出，銀行將存在很大的擠兌風(fēng)險，甚至面臨倒閉。有業(yè)內人士認為，如果事實(shí)如此，茅臺百億重金豈非是一筆無(wú)法挪動(dòng)的“死錢(qián)”？
記者昨日致電貴州茅臺董秘辦，相關(guān)負責人表示，公司在貴州當地銀行的存款可能有一定的量，但不可能是單獨一家，具體的數據和占比不方便對外披露。
一家外資銀行的首席財務(wù)官分析稱(chēng)，企業(yè)一般不會(huì )選擇太多家銀行開(kāi)設資金賬戶(hù)，至多會(huì )選擇2~3家銀行進(jìn)行存款業(yè)務(wù)。該人士認為，從遵義市商行近些年來(lái)迅猛的發(fā)展速度，以及貴州茅臺與其千絲萬(wàn)縷聯(lián)系來(lái)看，貴州茅臺很可能就是遵義市商行的單一最大存款客戶(hù)。
記者計算了貴州茅臺2008年至2010年的現金收益率，分別為1.27%、1.38%、1.37%，而目前的一年定期存款利率為3.25%，三個(gè)月定期存款利率為2.85%。
“相對于茅臺主營(yíng)業(yè)務(wù)的收益率來(lái)講，銀行存款的利息收益是微不足道的。而貴州茅臺甚至選擇與活期利率相似的存款方式，有輸送利益之嫌�！鄙鲜鍪紫攧�(wù)官表示。
他同時(shí)指出，貴州茅臺的財務(wù)風(fēng)險也與遵義市商行的風(fēng)險緊緊捆綁在一起，其風(fēng)險評估將不能按照一般食品飲料行業(yè)，而將存在金融企業(yè)所具有的更大風(fēng)險。
一家會(huì )計師事務(wù)所的審計師向記者指出，一旦遇到訴訟，審計核查銀行對賬單，貴州茅臺和遵義市商業(yè)銀行很有可能聯(lián)合起來(lái)，提供的銀行賬單可能不可信賴(lài)。
上述一系列專(zhuān)業(yè)人士的推斷，或將在貴州茅臺最終公布存款情況后才能真相大白。