解說(shuō)：存款準備金率升至新高，銀根收緊，凍結資金3600多億元，它會(huì )給市場(chǎng)造成哪些影響？《今日觀(guān)察》正在評論。

    主持人（史小諾）：昨天央行宣布，從21號起，上調人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來(lái)第四次上調存款準備金率，保持一月一調的頻率，同時(shí)也是自去年以來(lái)的第十次上調。那么此次上調之后，商業(yè)銀行的存款準備金率將會(huì )達到20.5%的歷史高位。通脹壓力之下，存款準備金率再次上調釋放了怎樣的信號？它會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)哪些具體的影響？

    今天演播室的評論員是中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院的教授郭田勇先生和我們財經(jīng)頻道評論員張鴻，首先一起來(lái)了解一下相關(guān)的新聞背景。

    朱慧榮（本臺記者）：2011年4月21日中國人民銀行將再次上調存款類(lèi)金融機構的人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也是央行年內的第四次上調。

    解說(shuō)：今年以來(lái)央行以每月一次的頻率連續四次上調存款準備金率，如此頻繁的調升節奏歷史罕見(jiàn)，此次上調以后，大型金融機構存款準備金率將達到20.5%的歷史高位，可一次性?xún)鼋Y銀行資金3600億元左右。業(yè)內人士認為，央行此舉是為對沖短期流動(dòng)性集中釋放高峰，抑制通脹預期，有關(guān)專(zhuān)家表示，之所以再次選擇上調存款準備金率，而不是加息，更多的是考慮到了熱錢(qián)流入的問(wèn)題。

    針對存款準備金率創(chuàng )下歷史新高，一些媒體認為，央行未來(lái)調控的空間會(huì )十分有限，對此中國人民銀行行長(cháng)周小川認為，存款準備金率沒(méi)有絕對的指標。

    周小川（中國人民銀行行長(cháng)）：并不存在一個(gè)絕對的界限問(wèn)題，它都是取決于條件，在什么條件下，存款準備金率可以用到多少，從國際經(jīng)驗上來(lái)講，也沒(méi)有一個(gè)明確的尺度。

    解說(shuō)：對于提高存款準備金率是否會(huì )造成中小企業(yè)資金緊張，進(jìn)而影響經(jīng)濟增長(cháng)，周小川說(shuō)，中小企業(yè)始終存在資金鏈緊張問(wèn)題，最新數據顯示，中小企業(yè)融資占比還在增加，目前確實(shí)有一部分企業(yè)貸款難，資金狀況取決于企業(yè)財務(wù)和現金流是否穩健等自身因素。

    主持人：在剛才的短片當中我們看到，央行行長(cháng)周小川表示，盡管存款準備金率已經(jīng)是上調到了一個(gè)歷史高位，但是他表示說(shuō)，存款準備金率沒(méi)有一個(gè)絕對的指標，他要看具體的環(huán)境，具體的條件，怎樣理解這段時(shí)間頻繁的上調存款準備金率？

    郭田勇：周行長(cháng)講話(huà)，其實(shí)就講我們也不能拘泥于這種帶有教條性的東西。

    主持人：具體的問(wèn)題具體分析。

    郭田勇：就是我們還是要根據中國的貨幣這個(gè)量，以及中國的銀行信貸情況來(lái)具體問(wèn)題做具體分析，這里邊其實(shí)有一個(gè)很重要的是什么呢？昨天我還發(fā)微博講這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，就說(shuō)中國它是一種間接融資主導的銀行金融體系，就是說(shuō)社會(huì )上融資80%以上依靠銀行貸款，而銀行存款又是貸款重要的資金來(lái)源，這樣的話(huà)，你要控制銀行信貸，控制貨幣量，那么就是說(shuō)提高存款準備金這個(gè)工具就非常重要。

    張鴻：對。

    郭田勇：我們依靠調控存款準備金率，就可以有效地來(lái)管理銀行體系的流動(dòng)性，進(jìn)而抑制它這個(gè)放貸能力，進(jìn)而來(lái)調控貨幣供應量，來(lái)控制通脹，所以說(shuō)我們這個(gè)存款準備金還是沒(méi)有必要給它固定出一個(gè)上限，我們還是未來(lái)有空間，我們是可以靈活運用的。

    主持人：張鴻怎樣理解？

    張鴻：剛才你提到就是頻繁上調，我算了一下從去年11月份開(kāi)始，就已經(jīng)開(kāi)始一個(gè)月，每個(gè)月都是在月中，都是中旬調一次，這兩個(gè)月變的特別的規律，28天，30天，那這么頻繁其實(shí)就是一個(gè)，象征性的意義就是要堅決的收縮貨幣。

    主持人：收縮流動(dòng)性。

    張鴻：我們說(shuō)遏制通貨膨脹預期是我們最大的一個(gè)任務(wù)，什么是通貨膨脹？通貨就是錢(qián)，膨脹就是多了，通貨膨脹就是錢(qián)太多了，所以得往回收，往回收就是它可以擰緊水龍頭，比如我們通過(guò)利率什么來(lái)調高，讓出去的少，還可以在水庫里邊把水弄出去，提出去，這就是央行要從銀行的水庫里邊把錢(qián)弄出去一部分，這就叫準備金，然后現在其實(shí)就是說(shuō)大型金融機構就是你有20.5%的錢(qián)要歸央行，你只能有79.5%可以放到市場(chǎng)上來(lái)。

    主持人：對。

    張鴻：這樣的話(huà)其實(shí)就是收縮了你這個(gè)錢(qián)，其實(shí)你說(shuō)3600億，這是一個(gè)很小的數字，你真的對市場(chǎng)有多大影響，今天滬深股市成交是2700億，也就是說(shuō)不到一天半的成交量，有多少大的這種影響力，那不大，再加上這個(gè)月，4月份好像要回收央票，也就是說(shuō)要往這個(gè)池子里蓄水，大概要有九千億。

    主持人：對。

    張鴻：也就是說(shuō)其實(shí)你這個(gè)池子里的水可能還不少，但是它象征意義很強，我看復旦大學(xué)的謝百三教授他說(shuō)有的國家80%，中國肯定不可能到80%，也就是說(shuō)銀行只有20%的錢(qián)可以拿出去貸款，但是我的理解是，就是說(shuō)他的意思可能是，就是我們遏制通脹，或者是收回貨幣的這個(gè)政策。

    主持人：決心。

    張鴻：沒(méi)有上限。

    主持人：剛才兩位評論員說(shuō)到我們非常頻繁地央行是以每月一次的頻率在提高存款準備金率，那么也是旨在要收縮市場(chǎng)上的流動(dòng)性，那么這個(gè)舉動(dòng)對于市場(chǎng)上的影響將會(huì )怎么樣呢？我們一起來(lái)看一下市場(chǎng)上他們的觀(guān)點(diǎn)會(huì )怎樣。

    謝榮芳（溫州市鞋革行業(yè)協(xié)會(huì )執行秘書(shū)長(cháng)）：央行整個(gè)調整可能對通貨膨脹有好處，但是對于企業(yè)資金周轉，就帶來(lái)一定的難度，給外貿企業(yè)資金周轉也帶來(lái)困難，內銷(xiāo)企業(yè)也一樣，一些小規模的企業(yè)，銀行貸不到的話(huà)，它會(huì )向民間借貸資金。

    龍先生（湖南某汽車(chē)美容公司負責人）：像我們一般是找信用社貸款，原來(lái)（利息）是六厘多，七厘多，現在（利息）是一分，比如一百萬(wàn)的貸款，原來(lái)每個(gè)月是7千多，現在是1萬(wàn)多。

    華而誠（中國建設銀行首席經(jīng)濟學(xué)家）：其實(shí)我們在（貸款）總量管理之外，要考慮到結構的調整，就是貸款規模限制的時(shí)候，你要有個(gè)平衡，你哪部分退出，哪部分增加，其實(shí)我們都知道，要支持中小企業(yè)發(fā)展，我們都講了，結構調整也都講了，但是在管理方面如果能夠配套，這樣比較好。

    李志強（民生銀行金融市場(chǎng)部首席分析師）：上調準備金，本身是一個(gè)對沖流動(dòng)性的概念，就是外部流動(dòng)性，源源不斷地進(jìn)入，那么在這種情況下，我們即使上調存款準備金率，也并不會(huì )對流動(dòng)性產(chǎn)生劇烈的沖擊。

    鄔平濤（漢口銀行小企業(yè)金融部總經(jīng)理）：由于信貸供給趨緊，但是信貸的需求，尤其是中小企業(yè)，從我們現實(shí)的感覺(jué)，它的需求還是比較旺盛，這樣肯定導致資金使用成本會(huì )增加，我們對中小企業(yè)的貸款，這一塊還是能夠有所區別，我們沒(méi)有控制。

    主持人：剛才我們看到了，就是市場(chǎng)上對于存款準備金率的調整，他們所產(chǎn)生的一些，就是想法和憂(yōu)慮，那么我們看到存款準備金率的上調，肯定會(huì )直接的影響到，有一些實(shí)體經(jīng)濟的投融資的活動(dòng)，比如說(shuō)對于中小企業(yè)他們的融資可能也是會(huì )造成一些難度，但是我們又一直在提到要對中小企業(yè)的融資難要給予一些扶持，這個(gè)矛盾怎么樣來(lái)理解？

    ——中小企業(yè)或許更容易貸款？

    郭田勇：我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題要辯證的來(lái)看待，一方面肯定說(shuō)存款準備金率上調，就意味著(zhù)銀行可貸資金變少。

    主持人：對。

    郭田勇：那么這個(gè)時(shí)候呢，他的確能夠顧及到的資金面就會(huì )比較窄了，當然大家很多人就開(kāi)始擔心，最容易受到傷害的人就是這些中小企業(yè)，但是另外一方面，其實(shí)我們也看到，以前，比如說(shuō)我們前兩年，我們的貨幣比較寬松的時(shí)候，那么貨幣寬松的時(shí)候其實(shí)大量的資金都是流向了，比如政府投資項目，國有企業(yè)。

    主持人：也不是中小企業(yè)。

    郭田勇：也并不是中小企業(yè)，大量資金流向這些，比如說(shuō)政府鐵公雞項目，其實(shí)反而呢加劇了經(jīng)濟結構的不合理，所以我們講，現在調整經(jīng)濟結構，所以我們說(shuō)呢，從調整經(jīng)濟結構角度來(lái)看，比如說(shuō)我把資金收緊一些，那么使得這種以投資拉動(dòng)那種固定資產(chǎn)投資，包括一些高能耗的一些，比如說(shuō)產(chǎn)能過(guò)剩的一些大型企業(yè)，讓他們獲得資金更困難，我們講貨幣收緊以后肯定會(huì )起到這方面效果。

    主持人：所以這個(gè)結構調整還能起到一些作用。

    郭田勇：對，同時(shí)其實(shí)我們認為這些中小企業(yè)也好，包括一些創(chuàng )新型企業(yè)，他們其實(shí)對資金，他們承受資金的成本，高成本的資金的能力會(huì )更強一些，比如說(shuō)銀行給他放高息貸款，利率高一些，他們接受，他們能承受，那么這樣的話(huà)，其實(shí)如果從這個(gè)角度來(lái)看，可能我們認為在貨幣收緊以后，那么中小企業(yè)未必說(shuō)比以前更難融資，從現在銀行層面來(lái)看，我們注意到，有很多銀行，現在由于資金收的比較緊，他現在連一些就是低收益的這些資產(chǎn)就盡量的少配置，比如我們有很多購房人都抱怨，說(shuō)以前買(mǎi)房子打七折，后來(lái)八五折，現在八五折都打不到，有的銀行按照基準利率貸款他都不愿意貸。

    張鴻：對。

    郭田勇：因為什么，因為他覺(jué)得放給你，可能他并不擔心風(fēng)險，但是他的收益低，那么他現在要挖一些能夠給他帶來(lái)高回報的，比如說(shuō)我能夠以基準利率超過(guò)他一塊的利率水平貸款，所以我剛才講這個(gè)事情要辯證來(lái)看，那么也可能在這種資金面收緊的情況下，一些附加值比較高的，對資金成本承受力比較強的一些高新技術(shù)類(lèi)的企業(yè)，一些中小企業(yè)反而更容易會(huì )得到貸款，有這種可能性的。

    主持人：那么說(shuō)到中小企業(yè)，對于他們融資的問(wèn)題，那對于市場(chǎng)其他還有哪些方面會(huì )受到存款準備金率上調的這樣的影響？

    ——要減少對中小企業(yè)的傷害

    張鴻：郭教授其實(shí)剛才說(shuō)的意思就是說(shuō)在這種重壓之下，可能那些有創(chuàng )新能力的，盈利能力比較強的中小企業(yè)反而會(huì )脫穎而出，這樣也就是說(shuō)壓力很多時(shí)候可能會(huì )變成動(dòng)力，但是現在確實(shí)是中小企業(yè)普遍面臨這樣的一個(gè)貸款的難題，當然周小川行長(cháng)也說(shuō)了，這不是最近才面臨的難題。

   主持人：一直以來(lái)都有。

    張鴻：一直是難題，但是最近呢我看了一個(gè)報道，就是說(shuō)大型的央企，他們可能，利率，現在貸款利率基本上都是上浮的，很難拿到基準利率的貸款，但是比如說(shuō)10%，那可能上浮10%的都是大型的央企，國企等等，然后呢20%到30%的可能是什么，就是說(shuō)極個(gè)別的一些大型企業(yè)，就是一些上市類(lèi)的股份銀行，他一般給大型的都是上浮20%到30%，中小企業(yè)會(huì )拿到多少呢，40%到50%的上浮，也就是說(shuō)雖然我們中小企業(yè)盈利能力很強，但是這個(gè)壓力確實(shí)是很大，而且特別是由于那些，就是缺少抵押物的，然后又是小額的信貸，甚至會(huì )達到60%到70%這樣的上浮，所以有一個(gè)數字不得不再次重復，就是工信部，去年就透露了一個(gè)數字，中小企業(yè)在中國占了99%，他們給GDP的貢獻是60%，給稅收的貢獻是50%，給就業(yè)的貢獻是80%，所以在我們談?wù){結構的時(shí)候，當然從銀行的角度來(lái)說(shuō)，他理性行為他會(huì )選擇那些還款能力更強的，更穩定的，包括地方政府，但是我們怎么才能通過(guò)這樣一輪緊縮來(lái)盡量少地傷害到，繼續傷害到那些中小企業(yè)，我覺(jué)得這個(gè)確實(shí)是我們調結構的時(shí)候要考慮的。

    主持人：那么關(guān)于這樣一個(gè)話(huà)題，我們再來(lái)聽(tīng)一下財經(jīng)頻道特約評論員他們有怎樣不同的觀(guān)點(diǎn)。

    曹遠征（中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家）：我想可能對企業(yè)都會(huì )產(chǎn)生影響，但是對中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是，我們說(shuō)中小企業(yè)最重要是它的資產(chǎn)負債表中間的資產(chǎn)不足，所以他表現在融資安排中間，特別貸款中間，質(zhì)押品不足，中小企業(yè)的融資的問(wèn)題的出路還不在于商業(yè)銀行貸不貸款，而在于他如何增加股本，所以其實(shí)資本市場(chǎng)的發(fā)展，PE，乃至風(fēng)險資本的投資發(fā)展，也可能對它更為重要。

    主持人：我們看到一段時(shí)間以來(lái)連續的加息，連續的提高存款準備金率，目的是在于要收縮流動(dòng)性，同時(shí)控制通脹，那么未來(lái)一段時(shí)間貨幣的政策走向將會(huì )怎么樣？進(jìn)一段廣告，廣告回來(lái)我們將會(huì )和兩位評論員繼續進(jìn)行討論。

    解說(shuō)：控制通脹成為首要目標，貨幣手段能否有效抑制通脹？未來(lái)調控空間還有多大？《今日觀(guān)察》正在評論。

    主持人：歡迎繼續收看《今日觀(guān)察》，今天我們討論的話(huà)題是央行今年以來(lái)的第四次，連續第四次上調存款準備金率，我們知道一段時(shí)間以來(lái)，我們所處的經(jīng)濟形勢也是相對比較復雜，同時(shí)面臨的壓力也很大，那么控制通脹壓力已經(jīng)成為我們首要的經(jīng)濟任務(wù)，接下來(lái)我們通過(guò)一組數據來(lái)了解一下它出臺的相關(guān)背景。

    解說(shuō)：近期，一系列宏觀(guān)經(jīng)濟數據陸續出爐，一季度我國經(jīng)濟同比增長(cháng)9.7%，3月份居民消費價(jià)格指數同比上漲5.4%，衡量工業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢和程度的PPI數據，3月份同比上漲7.3%。

    如何更好的處理保增長(cháng)，調結構，控通脹間的關(guān)系，是對宏觀(guān)調控的一大考驗。

    夏斌（央行貨幣政策委員會(huì )委員）：當然不排除仍然有加息的可能性，至于什么時(shí)候加息，加多少次，還是要根據經(jīng)濟金融，以及國家的形勢來(lái)定，而且在我們的宏觀(guān)調控中間，我們的手段不僅僅是個(gè)價(jià)格手段，我們更多的還是采用數量手段，調控的工具箱中間，價(jià)格手段和數量手段的配合，是一個(gè)根據情況來(lái)定的一件事情。

    解說(shuō)：13號召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上強調，綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作，存款準備金率，利率等多種價(jià)格和數量工具，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制，將社會(huì )融資規�？刂圃诤侠矸秶�之內，引導商業(yè)銀行加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，特別是中小企業(yè)的信貸支持，合理調節中長(cháng)期貸款和短期貸款的比例，提高直接融資比重，既消除通貨膨脹的貨幣因素，又滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟對金融的合理需求。去年以來(lái)，央行已累計加息四次，上調存款準備金率10次，公開(kāi)市場(chǎng)操作也很活躍，這都是在消除通貨膨脹的貨幣因素。

    新華社援引專(zhuān)家的觀(guān)點(diǎn)，因為通脹壓力持續存在，我國正處在貨幣收緊周期的初始階段，預計年內央行會(huì )再度加息，并提高存款準備金率，同時(shí)政府會(huì )采取更多的行政措施來(lái)抑制食品價(jià)格上漲并采取進(jìn)一步的緊縮政策來(lái)降溫房地產(chǎn)市場(chǎng)。

    主持人：我們看到3月份居民消費價(jià)格指數同比是上漲了5.4%，也是創(chuàng )下了32個(gè)月以來(lái)的新高，所以說(shuō)控制通脹仍然是我們下一步的首要的經(jīng)濟目標，那么對于貨幣政策的調整，我們還有哪些問(wèn)題，或者是說(shuō)我們還有哪些棋子可以走，可以來(lái)進(jìn)行解決？

    郭田勇：首先我想，我們現在這種穩健的，其實(shí)這種穩健也就一種相對以前來(lái)講，我們叫相對收緊的這種貨幣政策還是要繼續堅持的，因為現在地方，很多有這種要求放松的呼聲比較強，但是由于現在通脹壓力的確非常大，我們看到呢，有一種說(shuō)法就是說(shuō)貨幣政策對應對通脹也不一定完全有用，就我相信我在某種程度上也是同一種說(shuō)法，你比如說(shuō)對于輸入型通脹，或者說(shuō)對于如果我們糧食突然減產(chǎn)，導致這種供給方面出現短缺，價(jià)格上漲，你完全依靠貨幣政策可能控制不了它，但是我們要注意到，如果我們不消除這種貨幣，偏多的一種環(huán)境的話(huà)，那么輸入性因素，供給因素，再加成本推進(jìn)型的因素，再跟你貨幣總的存底偏多，一會(huì )合，就容易發(fā)生混合型的惡性通脹，所以我們講，我們從貨幣政策上我們一定要采取這種相對收緊，所謂要消除通脹形成的貨幣因素。

    主持人：其中的一個(gè)因素。

    郭田勇：這點(diǎn)非常重要。所以從未來(lái)來(lái)看呢，我們認為央行無(wú)論在數量型的工具，還是價(jià)格型的工具上，未來(lái)都有繼續調整的空間的，當然了，現在可能在數量型工具上，就是存款準備金率大家可能更容易達成共識。

    張鴻：相對容易一點(diǎn)。

    郭田勇：加息問(wèn)題上其實(shí)央行是有顧慮的，一個(gè)就是說(shuō)在對于經(jīng)濟增長(cháng)，比如成本，融資成本升高，但是這可能不是主要的，他最主要擔心可能是熱錢(qián)方面的問(wèn)題。

    主持人：它是一個(gè)綜合性的問(wèn)題了。

    張鴻：加息這個(gè)工具很糾結，包括熱錢(qián)，包括咱們說(shuō)地方融資平臺，就是地方負債，很多地方它是欠了銀行錢(qián)的，所以你一加息的話(huà)，他的成本就會(huì )增加，那接下來(lái)怎么發(fā)展，這也是一個(gè)問(wèn)題。所以現在我們談到的就是說(shuō)我們對貨幣的收緊的預期其實(shí)已經(jīng)存在了，這個(gè)沒(méi)有任何問(wèn)題，包括這次你說(shuō)星期天加的，提的，其實(shí)大家都預計說(shuō)星期五會(huì )不會(huì )加，所以大家都能猜得到這個(gè)預期，但是這個(gè)預期并不替代大家對通脹預期的擔憂(yōu)，就是說(shuō)你，那怎么辦，就是政府在出臺政策的時(shí)候你自己首先要有信心，然后你要明確你的目標，包括我們說(shuō)房地產(chǎn)調控等等這些政策；第二就是說(shuō)我們要讓我們每一個(gè)經(jīng)濟體，包括個(gè)人，都要有信心應對，那怎么辦呢，就是你政府能不能，除了貨幣政策你能不能減點(diǎn)負，現在咱們談到的就是個(gè)稅免征額，就是我們經(jīng)常說(shuō)的個(gè)稅起征點(diǎn)，其實(shí)也是一個(gè)方面，包括對中小企業(yè)，它融資困難，但是能不能減點(diǎn)稅，讓它更有活力一點(diǎn)，包括很多境外的一些國家和地區他們的一些，就是向老百姓直接分紅，這樣的一些措施，我覺(jué)得你如果能讓大家能夠口袋里稍微腰包鼓一點(diǎn)的話(huà)，可能應對通脹的信心也會(huì )足一點(diǎn)。

    主持人：那么關(guān)于這樣一個(gè)話(huà)題，我們再來(lái)看一下通過(guò)短信和微博對于這樣一個(gè)話(huà)題我們的評論員他們的會(huì )有怎樣不同的說(shuō)法。

    解說(shuō)：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松，從二季度需對沖規模增長(cháng)看，央行應會(huì )繼續并用央票發(fā)行及提高準備金率進(jìn)行常規性對沖。3月份物價(jià)壓力上升，意味一度力度稍緩的三率（準備金率、利率、匯率）齊發(fā)的緊縮政策組合會(huì )再現，物價(jià)在5%上下波動(dòng)會(huì )延續到三季度，外部因素引發(fā)的輸入性壓力，逐步成為通脹主要動(dòng)力。

    中國人民大學(xué)校長(cháng)助理吳曉求，雖然側重用數量工具對沖流動(dòng)性以抑制通脹思路正確，但在目前復雜的環(huán)境下，仍不斷緊縮，心存擔憂(yōu)。

    交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平，鑒于信貸供求關(guān)系持續緊張和中小企業(yè)流動(dòng)性偏緊，中小企業(yè)融資環(huán)境堪憂(yōu)，考慮到當前信貸供求偏緊、實(shí)際執行貸款利率已經(jīng)上浮較多，加之中美利差擴大會(huì )加劇資本流入，未來(lái)加息會(huì )較為謹慎，不排除年內還有一次0.25個(gè)百分點(diǎn)加息的可能。

    主持人：那請兩位評論員給我們預測一下，下一次調整會(huì )在什么時(shí)候？

    張鴻：很難說(shuō)，按照一個(gè)月一次調整準備金率的話(huà)應該是下個(gè)月的中旬，但是利率是不是會(huì )很快，“五一”前后就會(huì )出來(lái)，按照咱們利率基本上現在是放假最后一天下午五點(diǎn)左右，就是“五一”還有一個(gè)假期，那我想其實(shí)無(wú)論是調準備金率，還是利率，其實(shí)都是工具，就像錘子和扳子，那我們在用它的時(shí)候就要知道這一錘子下去大概有多重，能承受多少，所以我想我們無(wú)論提高哪個(gè)率，都要提前的測算好，就像咱們房地產(chǎn)調控的時(shí)候，銀行說(shuō)有壓力測試一樣，你測試出來(lái)大概我這一下下去以后，熱錢(qián)會(huì )進(jìn)來(lái)多少，我能不能忍受，地方政府的負債會(huì )增加多少，國企的負債會(huì )增加多少，我們能不能忍受，中小企業(yè)會(huì )怎樣，受到哪些影響，出口會(huì )受到怎樣的影響，我能不能忍受，那我想我們只要這些心里有數了，下手就會(huì )準，心里就會(huì )有底。

    郭田勇：我們想如果，可能看央行的準備金率，如果我們講具體技術(shù)分析看兩個(gè)指標，一個(gè)是公開(kāi)市場(chǎng)上到期的資金量，另外一個(gè)就是說(shuō)當月央行外匯占款的一個(gè)突發(fā)情況……